Obligationsmarkederne står over for betydelige risici i 2016. Fortsat volatilitet på aktiemarkederne i de første par handelsuker gør investorer nervøse. Det kinesiske aktiemarked fortsætter med at falde ned på trods af regeringens indgreb. Denne usikkerhed spilder over på obligationsmarkederne. Med Federal Reserve stadig på vej til at hæve renten endnu mere i 2016, viser obligationsmarkedet et potentielt tegn på en recession med en fladende rentekurve. Højrenteobligationsmarkedet sælger stadig som bekymring over mulige olieselskabsstandarder vejer på priser. Men med øget volatilitet er der altid muligheder for, hvorpå erfarne investorer kan udnytte.

- 9 ->

Renteniveauforhøjelse

Fed øgede føderalsatsen med et lille kvartal på sit møde den 16. december 2015. Det har indikeret, at det vil fortsætte med at hæve satser højere senere i 2016 Fed har afklaret, at det kun vil hæve satserne gradvis som markedsforhold tillader. Spørgsmålet bliver, om markedsvolatiliteten i begyndelsen af ​​2016 er tilstrækkelig til at overtale Fed til at holde af med yderligere stigninger for tiden.

Stigningen i renten sætter mere nedadgående pres på obligationspriserne. Der er et omvendt forhold mellem renten og prisen på obligationer. Dette øger risikoen for, at priserne på obligationer flytter lavere. Rentestigninger kan have større indflydelse på visse sektorer på obligationsmarkederne, som f.eks. High yield obligationer.

Stigningsforhøjelsen i december er første gang, Fed har øget renten siden slutningen af ​​2008 under finanskrisens højde. Selvom en kvarts stigning er meget lille, har markederne ikke reageret venligt siden dengang. S & P 500 handlede omkring 2 400 på den dato. Det handler på omkring 1 900 i midten af ​​januar 2016. Det er svært at sige, i hvilket omfang bevæget nedad på aktiemarkedet er et resultat af stigningen i renten. Stadig er markederne i starten af ​​2016.

High-yield-risiko

Markedet for højrentemarked kan udgøre den største risiko for investorer i 2016. Der var en betydelig afsætning i højrenteområdet i den sidste del af 2015. IShares iBoxx High-yield Corporate Bond ETF er faldet omkring 7% mellem slutningen af ​​oktober 2015 og midten af ​​januar 2016. Dette er et meget stort fald for en obligationsfond. Derudover afskæres to investeringsafkast med høj ydeevne i et forsøg på at undgå at skulle sælge aktiver til firestorm-priser. Disse fonde blev ramt af faldende energipriser, der forårsagede dårlige præstationer.

En væsentlig del af high yield-markedet består af fastforrentede værdipapirer udstedt af olie- og gasvirksomheder.Priserne på råolie og naturgas faldt dramatisk i 2015. Investorer er bekymrede, at der kan forekomme en stigning i konkurser blandt mindre olie- og gasvirksomheder, der kan forårsage udbredte misligholdelser på deres obligationer. Selv om olie- og gasvirksomheder har været i stand til at afdække dele af deres produktion, forbliver energipriserne lave. Da deres hegn ruller mod udløb, står de over for endnu mere dystre cash flow situationer.

Fladning af rentekurve

Treasury gældsmarkedet ser også en fladende rentekurve med stigningen i renten. Obligationsinvestorer går ud af Treasurys med kortere udbytter for at flytte deres investeringer til langsigtede obligationer. En fladende rentekurve opstår, når der er ringe forskel på renten for kort- og langfristede obligationer. Dette indikerer, at renten på kortfristede obligationer vokser hurtigere end afkast på langfristede obligationer. Det kan betyde, at investorerne har lavere forventninger til fremtidig inflation. Dette kan være et tegn på, at investorerne forventer langsommere økonomisk vækst.