Efter år med kvantitative lempelser og rentenedsættelser, der skubbede renten til historisk lavkonjunktur, har de globale økonomier fortsat spyttet, ikke i stand til at ryste ulempen efter finanskrisen i 2008. I lande, der søger yderligere økonomiske stimuli , herunder Japan, Danmark, Sverige og Schweiz, har centralbankerne indledt negative rentepolitikker, hvor låntageren opkræver långiveren for at deponere penge.

Når en negativ rentepolitik er på plads, opkræves finansielle institutioner et gebyr for deponering af penge hos centralbanken. Formålet med disse politikker er at stimulere økonomisk vækst ved at motivere bankerne til at godkende lån til enkeltpersoner og virksomheder i stedet for at blive straffet for opbevaring af kapital. Foruden de lande, der allerede har en negativ rentepolitik, har Forbundsregeringsbanken angivet, at den vurderer en egen rentepolitik selv.

Generelt, mens negative renter kan have direkte indflydelse på fastforrentede køretøjer, der bruger matfonde som benchmark, påvirkes priserne på de bredere gældsmarkeder mere af motivationen bag politikker, såsom langsomme vækst og faldende priser i olie og råvarer. I denne type miljø kan fastforrentede fondsbeviser (ETF'er) påvirkes på forskellige måder afhængigt af konjunkturfasen og fondens obligationer.

Langsom økonomisk vækst

Gennemførelse af en negativ rentepolitik, som Fed overvejer, finder typisk sted, når en recession vises i horisonten. Efterhånden som renten falder, stammer fastfristede ETF'er med porteføljer sammensat af statsobligationer og investeringskvalitetsgæld til gavn, da investorer søger sikre havne for kapital. Efterhånden som renten på statskasser og investeringsskalaer med fast indkomst falder, er priserne på disse obligationer og ETF'erne, der holder dem, tilbøjelige til at stige. Et eksempel på, hvordan statsobligations ETF'er udfører, når satser falder, er Vanguard Long Term Government Bond ETF (NASDAQ: VGLT VGLTVng Lng Trm Gvr77. 67 + 0. 36% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), der har genereret en femårig afkast på 8,64%, idet renten har været i en vedvarende nedtrækning.

En langsommere økonomi er derimod dårlige nyheder for ETF'er med højt udbytte, som indtægter og indtjeningsfald, mens virksomhedernes balancer svækkes. F.eks. I 2015, der sænkede væksten i Kina, faldende olie- og råvarepriser og bekymringer for en forestående recession, resulterede i et negativt afkast for de fleste high yield-ETF'er. For eksempel er iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87.99 + 0. 01% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), som er den største ETF i high yield-kategorien, tabte 5 03% for året.

Fremskyndet vækst

Hvis en negativ rentepolitik opnår sit mål, vil den lokale økonomi begynde at vise tegn på vækst og vende retningen af ​​renten. Efterhånden som priserne stiger, falder priserne på obligationer i statslige og investment grade-fastfristede ETF'er. Eksempelvis gav positive økonomiske nyheder i februar 2016, herunder en bedre end forventet jobrapport og en opjustering af væksten i fjerde kvartal bruttonationalproduktet (BNP) i 2015, indikationer på, at økonomien fik fart. Baseret på denne nyhed registrerede Vanguard Long Term Government Bond ETF et et måneders tab på 1, 4%.

High-yield obligationer har imidlertid tendens til at fungere godt, da en økonomi begynder at genopstå efter en recession eller en langsom vækstperiode. I februar øgede de samme positive økonomiske nyheder, der førte til salg af investeringsklasse og statsobligations-ETF'er, investorernes appetit for risiko i high yield obligationer. Resultatet var et måneders afkast for iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF på 6,93%.

Bottom Line

Negative renter har forskellige virkninger på fastforrentede ETF'er afhængigt af porteføljens beholdninger og økonomiens tilstand. Da en økonomikontrakt og en negativ rentepolitik overvejes eller etableres, udfører de offentlige og investeringsbaserede fastforrentede ETF'er et godt stykke, mens ETF'er med høj rentefald nedgang i pris. Hvis den negative rentepolitik opnår dens objektive eller økonomiske forhold, forbedres, inden man vedtager, stiger renterne, når økonomien henter fart. I dette miljø vil en forbedret økonomi sandsynligvis presse ETF'er med højt udbytteobligationer, mens de offentlige og investeringsbaserede fastforrentede ETF'er falder i pris som følge af stigende rentesatser.