Renterne rundt om i verden faldt til historisk lave niveauer efter den globale finanskrise i 2008 og 2009, og det svage opsving forhindrede dem i at genvinde i de efterfølgende år. I 2016 udøvede nye bølger af økonomisk svaghed et yderligere nedadgående pres på renten, hvilket for første gang skubbede nogle nominelle satser til negativt område. Mange økonomer havde tidligere anset 0% for at være en ubrydelig bundet i alt andet end de korteste vilkår, men negative realrenter i Japan, Tyskland, Danmark, Schweiz og Sverige har vedvarende været i flere måneder og forventes at fortsætte. Negative satser i disse økonomier er faldet sammen med valutaafskrivninger i hvert enkelt tilfælde, og yen, euro, krone, kroner og franc tabte alle værdier i forhold til dollaren og pund mellem august 2015 og august 2016. Den japanske yen faldt næsten 18% i forhold til dollaren over det span.

Fallende renter er historisk faldet sammen med valutadevaluering. Europa og Japan er truet af deflation på grund af svag efterspørgsel, hvilket fører centralbanker på disse områder til at gennemføre hidtil usete pengepolitiske foranstaltninger med det formål at skabe inflation og stimulere investeringer. Inflationen har dog til tider været mindre end forventningerne netop fordi der er så meget overskudskapacitet på disse markeder. Banker, forbrugere, investorer og virksomhedsledelse forbliver konservative og dæmper de virkninger, der normalt er forbundet med let pengepolitik.

Rentesatser og valutaer

Centralbanker implementerer ofte ekspansiv pengepolitik for at bekæmpe de negative virkninger af recession, ringe forbrugernes følelser eller tøvende investeringer. Dette opnås ofte ved at øge pengemængden i en økonomi. Åben markedsoperationer er Federal Reserve's foretrukne metode til at øge udbuddet, hvor centralbanken køber eller sælger værdipapirer for at påvirke niveauet af reservebalancer i banksystemet. Efterhånden som pengemængden stiger, falder renten, mens den krævede mængde stiger. Dette hjælper med at stimulere erhvervsinvesteringer og forbrugsudgifter, der understøtter højere beskæftigelse og lønninger.

Når en centralbank øger pengemængden, forårsager den også devaluering i forhold til andre valutaer. Desuden reducerer de faldende rentesatser i en økonomi den globale efterspørgsel efter værdipapirer, der er denomineret i den pågældende valuta. Dette gør landets eksport relativt billigere, idet priserne er klæbrige, hvilket kan stimulere væksten for eksportøkonomier. Devaluering gør også udenlandske produkter dyrere.

Kina oplevede en betydelig valutadevaluering i 2015 og 2016, hvor mange observatører tildelte denne politiske foranstaltning til eksportimulering.Nogle, herunder Donald Trump, anklagede kineserne for uretfærdig handelspraksis og citerede den ekstreme grad af devaluering, der faldt sammen med forstyrrelser i landets fremstillings- og eksportsektorer. Andre økonomer bemærkede indflydelsen fra US dollarens afgift på yuanen, som trukket den kinesiske valuta i en ugunstig retning i forhold til landets øvrige store handelspartnere. People's Bank of China skåret sin benchmarkrente fra 6% i slutningen af ​​2014 til 4,4% i 2016, hvilket fremhæver forholdet mellem valutadevaluering og rentesatser.

Negative satser

Negative satser er en ejendommelig situation, fordi den grundlæggende logik, der dikterer udlånsbeslutninger, synes at være overtrådt. At yde en negativ rente låne betyder, at kreditor taber kapital, mens der tages modpartsrisiko. Centralbankerne har dog været i stand til at installere negative realrenter i flere lande, fordi investorer fortsat kræver disse lavrisikopapirer på grund af usikkerhed og ringe afkast på tværs af andre aktivklasser.

En rush til lavrisikoaktiver stimulerer ikke den økonomiske vækst, så satser har ventured til negativt territorium som monetære myndigheder forsøger at fremme væksten. Virksomheder, forbrugere og banker, der hæver penge, straffes med lave takster, men de har ikke reageret som uventede. Sparekurserne er steget i Tyskland, Japan, Danmark, Sverige og Schweiz på trods af negative priser. Virksomhedsinvesteringer ligger under forventningerne. Inflationen har været langsom at stige i Europa og Japan på grund af høj arbejdsløshed og lav kapacitetsudnyttelse, men deres valutaer er afskrevet i forhold til dollar og andre valutaer.