Ønsker du at forbedre din porteføljes risiko / returprofil? Tilføjelse af obligationer skaber en mere afbalanceret portefølje, styrker diversificering og beroligende volatilitet. Du kan få din start i obligationsinvesteringer ved at lære et par grundlæggende obligationsmarkedsvilkår.

På markedet kan obligationsmarkedet virke ukendt, selv til erfarne aktie investorer. Mange investorer gør kun passerer ventures i obligationer, fordi de er forvirrede af markedets tilsyneladende kompleksitet. Obligationer er faktisk meget enkle gældsinstrumenter, hvis du forstår terminologien. Lad os se på den terminologi nu.

Tutorial : Bond Basics
1. Basisobligationsegenskaber
En obligation er simpelthen en type lån, der er taget ud af virksomhederne. Investorer låner en virksomhed penge, når de køber sine obligationer. Til gengæld betaler virksomheden en "kupon" -interesse med forudbestemte mellemrum (normalt årligt eller halvårlig) og returnerer revisor på forfaldsdagen, der afslutter lånet.
Til forskel fra aktier kan obligationer variere betydeligt på baggrund af vilkårene for obligationernes indenture, et juridisk dokument, der beskriver bindets karakteristika. Fordi hvert obligationsproblem er anderledes, er det vigtigt at forstå de præcise vilkår før investeringen. Især er der seks vigtige funktioner at kigge efter, når man overvejer en obligation.

Forfaldstidspunkt
Forfaldstidspunkt for en obligation er den dato, hvor hovedstol eller pari af obligationsbeløbet betales til investorer, og selskabets obligationsforpligtelse vil ende.

Sikret / usikret
En obligation kan sikres eller usikret. Usikrede obligationer hedder obligationer; deres rentebetalinger og afkast af hovedstol garanteres kun af det udstedende selskabs kredit. Hvis virksomheden fejler, kan du få lidt af din investering tilbage. På den anden side er en sikret obligation en obligation, hvori specifikke aktiver pantsættes til obligationsejere, hvis virksomheden ikke kan tilbagebetale forpligtelsen.

Likvidationspræference
Når en virksomhed går i konkurs, betaler den penge tilbage til investorer i en bestemt rækkefølge, da den afvikles. Efter at et firma har solgt alle sine aktiver, begynder det at betale til investorer. Senior gæld betales først, derefter junior (efterstillet) gæld, og aktionærer får hvad der er tilbage. (For at lære mere, læs En oversigt over virksomhedskonflikt .)

Kupon
Kuponbeløbet er den rente, der betales til obligationsejere, normalt på årsbasis eller halvårlig.

Skatstatus
Mens hovedparten af ​​virksomhedsobligationer er skattepligtige investeringer, er der nogle statslige og kommunale obligationer, der er skattefritaget, hvilket betyder, at indkomst og realisationsgevinster realiseret på obligationerne ikke er underlagt den sædvanlige statslige og føderale beskatning . (For at lære mere, læs Grundlaget for kommunale obligationer .)

Fordi investorer ikke skal betale afkast på afkast, vil skattefritagne obligationer have lavere rente end tilsvarende skattepligtige obligationer.En investor skal beregne det skatteækvivalente udbytte for at sammenligne afkastet med afgiftspligtige instrumenter.

Callability
Nogle obligationer kan betales af en udsteder inden forfald. Hvis en obligation har en call provision, kan den blive udbetalt på tidligere datoer, efter selskabets valg, normalt ved en lille præmie til par. (For at lære mere, læs Kaldbare obligationer: Leading a Double Life .)

2. Risiko for obligationer

Kredit / Standardrisiko
Kreditrisiko eller standardrisiko er risikoen for, at renter og hovedstolpenge på forpligtelsen ikke vil blive foretaget efter behov. (For at lære mere, læs Corporate Bonds: En introduktion til kreditrisiko .)

Forudbetalingsrisiko
Forudbetalingsrisiko er risikoen for, at et givet obligationslån vil blive betalt tidligere end forventet, normalt gennem en opkaldsbestemmelse. Dette kan være dårlige nyheder for investorer, fordi virksomheden kun har incitament til at tilbagebetale forpligtelsen tidligt, når renten er faldet væsentligt. I stedet for at fortsætte med at holde en høj rente investering, er investorerne tilbage til at geninvestere midler i et lavere rentemiljø.

Renterisiko
Renterisiko er risikoen for, at renten vil ændre sig væsentligt fra, hvad investor forventede. Hvis renten falder væsentligt, står investor over for muligheden for forudbetaling. Hvis renterne stiger, vil investor være fast med et instrument, der ligger under markedsrenterne. Jo større tid til modenhed er, desto større er renterisikoen for en investor, fordi det er sværere at forudsige markedsudviklingen længere ud i fremtiden. (Læs mere Håndtering af renterisiko .)

3. Obligationsvurderinger
Agenturer
De mest almindelige citerede ratingbureauer er Standard & Poor's, Moody's og Fitch. Disse agenturer vurderer et selskabs evne til at tilbagebetale sine forpligtelser. Vurderinger spænder fra 'AAA' til 'Aaa' for "high grade" -problemer, der sandsynligvis vil blive tilbagebetalt til 'D' for problemer, der aktuelt er i misligholdelse. Obligationer bedømt 'BBB' til 'Baa' eller derover kaldes "investment grade"; det betyder, at de usandsynligt er misligholdte og har tendens til at forblive stabile investeringer. Obligationer bedømt "BB" til "Ba" eller derunder kaldes "junk bonds", hvilket betyder, at standard er mere sandsynligt, og de er således mere spekulative og udsat for prisvolatilitet.

Foretagender vil virksomhederne ikke få deres obligationer bedømt, og i så fald er det udelukkende op til investoren at dømme virksomhedens tilbagebetalingsevne. Fordi klassificeringssystemerne adskiller sig fra hver enkelt agentur og ændrer sig fra tid til anden, er det forsigtigt at undersøge rating definitionen for obligationsproblemet du overvejer. (For at lære mere, læs Debatgradsdokumentet .)

4. Obligationsrenter
Obligationsrenter er alle returneringsmetoder. Udbytte til modenhed er den måling, der oftest anvendes, men det er vigtigt at forstå flere andre udbyttemålinger, der anvendes i visse situationer.

Udbytte til løbetid (YTM)
Som sagt ovenfor er udbytte til modenhed (YTM) den mest omtalte udbyttemåling.Det måler, hvad afkastet på en obligation er, hvis det holdes til modenhed, og alle kuponer geninvesteres ved YTM-kursen. Da det ikke er sandsynligt, at kuponer vil blive geninvesteret i samme takt, vil investorens faktiske afkast afvige lidt. Beregning af YTM for hånd er en lang procedure, så det er bedst at bruge Excel's RATE eller YIELDMAT (Excel 2007 only) funktioner til denne beregning. En simpel funktion er også tilgængelig på en finansiel regnemaskine. (Fortsæt læsning om dette emne i Microsoft Excel-funktioner til den finansielt litterære .)

Nuværende udbytte
Nuværende udbytte kan bruges til at sammenligne renteindtægter fra en obligation til udbytteindtægterne fra en bestand. Dette beregnes ved at dividere obligationsårets årlige kuponbeløb med obligations aktuelle pris. Husk, at dette udbytte kun inkorporerer indtægtsdelen af ​​afkastet, idet man ignorerer mulige kapitalgevinster eller tab. Som sådan er dette udbytte mest nyttigt for investorer, der kun beskæftiger sig med den nuværende indkomst.

Nominelt afkast
Det nominelle afkast på en obligation er simpelthen den procentdel af rente, der skal betales på obligation periodisk. Det beregnes ved at dividere den årlige kuponbetaling med obligationernes nominelle værdi. Det er vigtigt at bemærke, at det nominelle afkast ikke estimerer afkastet nøjagtigt, medmindre den nuværende obligationspris er den samme som dennes parværdi. Derfor anvendes nominelt udbytte kun til beregning af andre afkastmålinger.

Afkast til opkald (YTC)
Der er altid en sandsynlighed for at blive kaldt inden forløbsdatoen. Investorer vil realisere et lidt højere udbytte, hvis de kaldte obligationer udbetales til en præmie. En investor i en sådan obligation kan ønske at vide, hvilket udbytte der vil blive realiseret, hvis obligationen kaldes på en bestemt indkaldelsesdato for at afgøre, om forudbetalingsrisikoen er værd. Det er nemmest at beregne dette udbytte ved hjælp af Excels YIELD- eller IRR-funktioner eller med en finansiel regnemaskine. (For mere indsigt se Kaldbare obligationer: Ledende et dobbeltliv .)

Realiseret udbytte
Det realiserede afkast af en obligation skal beregnes, hvis en investor planlægger at holde en obligation kun for en bestemt periode, snarere end modenhed. I dette tilfælde vil investor sælge obligationen, og denne forventede fremtidige obligationspris skal anslås til beregningen. Fordi fremtidige priser er svære at forudsige, er denne udbyttemåling kun et estimat af afkast. Denne udregningsberegning udføres bedst ved hjælp af Excels YIELD- eller IRR-funktioner eller ved hjælp af en finansiel regnemaskine.

Konklusion
Selv om obligationsmarkedet virker komplekst, er det virkelig drevet af de samme risiko / afkastkonkurrencer som aktiemarkedet. En investor behøver kun at beherske disse få grundlæggende vilkår og målinger for at afmaskere den velkendte markedsdynamik og blive en kompetent obligationsinvestor. Når du først har fået en hæng på lingo, er resten let.