Faktorer, der påvirker kapitalmarkederne, er konstant i en tilstand af eb og flow. Renterne kan gå op, og de kan gå ned. Varepriserne kan uventet stige og kan uventet kollidere. Recessioner og bomme kommer og går. Virksomheder kan erklære konkurs eller komme tilbage fra dødsbranden. I forventning og reaktion på disse typer arrangementer justerer investorer ofte deres porteføljer for at beskytte eller drage fordel af ændringen i markedsforholdene. For at se, hvor investorer kan finde muligheder på obligationsmarkederne, vil vi se på nogle af de mest almindelige grunde til, at investorer handler obligationer. (Flere faktorer påvirker den skattepligtige rente, der skal rapporteres. Læs mere i Beskatningsregler for obligatoriske investorer .)

- 9 ->

TUTORIAL: Bond Basics

Udbytteoptagelse
Den første (og mest almindelige) årsag til investorernes handel med obligationer er at øge afkastet på deres porteføljer. Udbytte refererer til det samlede afkast, du kan forvente, at du modtager, hvis du holder en obligation til modenhed, og er en retur, mange investorer forsøger at maksimere. For eksempel, hvis du ejer investeringsklasse BBB-obligationer i Company X, der giver 5, 50%, og du ser, at afkastet på tilsvarende ratede obligationer i Company Y handles til 5,75%, hvad ville du gøre? Hvis du troede, at kreditrisikoen var ubetydelig, ville det være en fordel for dig at sælge X-obligationerne og købe de Y, eller give afhentning på 0. 25%. Denne handel er måske den mest almindelige på grund af investorernes og investeringsforvalternes ønsker at altid maksimere udbyttet.

Credit-Upgrade Trade
Der er generelt tre hovedleverandører af kreditvurderinger for virksomheder og statsgæld - Fitch, Moody's og Standard and Poor's. Kreditvurderingen afspejler disse kreditvurderingsbureauers opfattelse af sandsynligheden for, at en gældsforpligtelse vil blive tilbagebetalt, og det er ændringerne i disse kreditvurderinger, der kan præsentere en handelsmulighed.

Handelsopgraderingen kan bruges, hvis en investor forudser, at en bestemt gældsproblem vil blive opgraderet i den nærmeste fremtid. Når en opgradering sker på en obligationsudsteder, øges prisen på obligationen generelt, og udbyttet falder. En opgradering fra kreditvurderingsbureauet afspejler sin opfattelse af, at selskabet er blevet mindre risikabelt, og dets finansielle stilling og forretningsmuligheder er forbedret.

I kreditopgraderingen handler investoren om at fange denne forventede prisforhøjelse ved at købe obligationen før kreditopgraderingen. Men at gøre denne handel med held kræver nogle færdigheder til at udføre kredit analyse. Derudover opstår typisk typegodkendelse af kreditopgradering omkring afskæringen mellem ratingrating ratings og under rating ratings. Hoppet fra junk obligations status til investeringsklasse kan resultere i betydelige overskud for den erhvervsdrivende. En af hovedårsagerne er, at mange institutionelle investorer er begrænset fra at købe gæld, der er vurderet under investeringsklassen.

Credit-Defence Trades
Den næste populære handel er kreditforsvaret. I tider med stigende ustabilitet i økonomien og markederne bliver visse sektorer mere sårbare over for misligholdelse af deres gældsforpligtelser end andre. Som følge heraf kan den erhvervsdrivende vedtage en mere defensiv position og trække penge ud af sektorer, der forventes at gøre dårligt, eller dem med den største usikkerhed. For eksempel, da gældskrisen fejede gennem Europa i 2010 og 2011, skarede mange investorer deres tildeling til de europæiske gældsmarkeder på grund af den øgede sandsynlighed for misligholdelse af statsgælden. Efterhånden som krisen blev dybere, viste det sig at være et klogt skridt af handlende, der ikke tøvede med at komme ud.

Derudover kan tegn på, at en bestemt industri bliver mindre rentabel i fremtiden, være udløseren til at indlede kreditforsvar inden for din portefølje. For eksempel kan øget konkurrence i en industri, måske som følge af reducerede adgangsbarrierer, føre til øget konkurrence og nedadgående pres på fortjenstmargener for alle virksomheder inden for denne industri. Dette kan medføre, at nogle af de svagere virksomheder bliver tvunget ud af markedet, eller i værste fald erklærer konkurs. (Obligationsinvestering er en stabil og lavrisik måde at diversificere en portefølje på, men det er ikke altid nemt at vide, hvilke typer obligationer der er rigtige for dig. Se The Bear On Bonds .)

Sektor -Rotation Trades
I modsætning til kreditorforhandlingshandelen, der primært søger at beskytte porteføljen, søger sektorrotationshandlerne at omfordele kapital til sektorer, der forventes at overstige i forhold til en industri eller en anden sektor. På sektorniveau er en almindeligt anvendt strategi at dreje obligationer mellem cykliske og ikke-cykliske sektorer afhængigt af, hvor du tror økonomien er på vej. For eksempel drejede mange investorer og porteføljeforvaltere sig i den økonomiske krise i USA, der begyndte i 2007/08, deres obligationsporteføljer ud af konjunktursektorer (som detailhandel) og til ikke-konjunktursektorer (forbrugerklammer). De, der var langsomme eller tilbageholdende med at handle ud af cykliske sektorer, fandt deres portefølje mindre end i forhold til andre.

Afkastkurvejusteringer
Varigheden af ​​en obligationsportefølje er et mål for obligationsprisfølsomheden for renteændringer. Obligationer med høj løbetid har højere følsomhed over for renteændringer og omvendt med obligationer med lav løbetid. For eksempel kan en obligationsportefølje med en varighed på fem forventes at ændre sig med 5% for en 1% ændring i renten.

Forrentningskurven justering handler om at ændre varigheden af ​​din obligationsportefølje for at få øget eller nedsat følsomhed over for renten afhængigt af din opfattelse af renteretningen. Fordi prisen på obligationer er omvendt forbundet med renten - hvilket betyder, at rentenedsættelsen medfører en stigning i obligationspriserne, og en stigning i renteniveauet medfører et fald i obligationspriserne - øger obligationsporteføljens varighed i forventning om en nedgang i rentesatser kan være en mulighed for den erhvervsdrivende.

For eksempel i 1980'erne, hvor renten var i to cifre, kunne en erhvervsdrivende have forudsagt det stadige fald i renten i de følgende år, kunne han have øget varigheden af ​​deres obligationsportefølje i forventning om dråbe.

The Bottom Line Denne artikel introducerede kun nogle få af de almindelige årsager investorer og ledere handelsobligationer. Nogle gange kan den bedste handel slet ikke være nogen handel. For at være vellykkede handelsobligationer bør investorer derfor forstå både grundene til hvorfor og hvorfor ikke at handle obligationer. (Lær de grundlæggende regler, der regulerer hvordan obligationspriserne bestemmes. Se Hvordan Bond Market Pricing Works .)