I de senere år har nationer reageret på den globale finanskrise og dens nedfald med aggressive og ukonventionelle pengepolitikker for økonomisk stimulans. Kvantitativ lempelse og abenomics er to sådanne foranstaltninger. Begge disse foranstaltninger sigter mod meget lave renter lave (selvom de tager helt ned til nul) for at fremme forbrugernes låntagning og forbrug. I denne artikel vil vi sammenligne kvantitative lempelser i USA til abenomics i Japan.

Hvad er kvantitativ udjævning?

Under kvantitativ lettelse (QE) trykker centralbankerne penge for at købe aktiver (typisk statsobligationer) og dermed injicere penge i økonomien for at skabe stimulans. Nogle økonomer peger på Japan som det første land til at bruge kvantitative lempelser tilbage i 2001. For nylig har Bank of England og Den Europæiske Centralbank også iværksat QE-foranstaltninger i de seneste år. I USA brugte Federal Reserve, nationen centralbank under ledelse af Ben Bernanke, kvantitativ lempelse for at bekæmpe nedfaldet af subprime-pantekrisen. Lax subprime udlån førte til et fald i boligmarkedet og udgjorde en finansiel krise i 2007 og 2008. De Forenede Stater indledte sin mest alvorlige recession i nyere tid. Selvom Federal Reserve havde taget renten helt ned til nul i december 2008, så havde centralbanken i Centralasien et behov for at yde yderligere økonomisk stimulans i form af kvantitativ lempelse.

Hvad er abenomics?

I Japan steg aktiekurserne og ejendomspriserne i 80'erne i en tilsyneladende boble. Da boblen sprang i begyndelsen af ​​1990'erne, gik priserne nedadgående og resulterede i en decennier lang deflering. Som reaktion herpå forsøgte regeringen mange taktikker, herunder lancering af verdens første kvantitative lempelsesprogram i 2001. Japans deflationserfaring, karakteriseret ved faldende priser og lav økonomisk vækst, har længe i år og påvirket levestandarden i landet. Som en platform for sin genvalgskampagne i 2012 indførte japanske premierminister Shinzo Abe en ny økonomisk stimulansplan, der blev startet i april 2013 og er blevet kaldt abenomics.

Hvordan blev de anvendt?

I USA blev det kvantitative lette program udført i tre dele kendt som QE1, QE2 og QE3. Federal Reserve lancerede QE1 i slutningen af ​​2008 og købte mere end $ 1 billioner i realkreditobligationer, $ 300 milliarder i statsobligationer og næsten 200 milliarder dollar i gælden til Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae og Federal Home Loan Banker. QE1 sluttede i 2010. Derefter lancerede Federal Reserve QE2 og købte yderligere 600 milliarder dollar i obligationer.I den sidste fase af programmet, QE3, der startede i 2012, købte Fed så meget som $ 85 milliarder om måneden i statsobligationer og realkreditobligationer.

Gennem Abenomics planlægger den japanske regering at angribe deflation, selvom den monetære stimulans, samt tilvejebringe finanspolitiske stimuleringer gennem direkte offentlige udgifter på mere end 10 billioner. Et andet aspekt af Abenomics er baseret på at gennemføre strukturelle ændringer i økonomien, som f.eks. Liberalisering af arbejdsmarkedet og nedskæring af forretningsregler. Bank of Japan har til hensigt at købe op til ¥ 80 billioner hvert år i japanske statsobligationer. Japans offentlige pensionsfond investerer også i aktier.

Stimulusens indvirkning

Federal Reserve afsluttede officielt sit kvantitative lette program i 2014, men var allerede begyndt at aftage sine indkøb i slutningen af ​​2013. Fed har ikke helt afsluttet sit stimuleringsprogram, da det fortsætter med at geninvestere provenuet fra de obligationer, som det erhvervede som følge af kvantitativ lempelse. Med alle de stimulanser, der er indledt af Fed, har økonomien i USA vokset og boligmarkedet er genoplivet. Juryen er dog stadig ude om, hvorvidt disse ekstraordinære foranstaltninger har stimuleret en anden boble, og hvilken anden nedfald der kan komme i de kommende år. Mens kritikere gearede til inflation som følge af den massive stimulus, er det ikke sket.

I Japan havde regeringen ikke været så lydhør som den amerikanske regering. Abenomics blev indledt efter mere end 20 års deflation. Mens programmet er blevet krediteret med at give noget boost til den japanske økonomi, har det været svært at ændre deflationsorienterede risikovægtige tankegang for japanske virksomheder og forbrugere. Den japanske udfordres også af strukturelle ineffektiviteter i deres økonomi.

Bottom Line

Kvantitativ lempelse og abenomics er to versioner af ekstreme økonomiske stimulusprogrammer, der gennemføres i lyset af urolige økonomiske forhold. De amerikanske handlinger blev indledt rettidigt og synes at have haft succes med at yde stimulans. De japanske handlinger er indledt med en lang tid, og deres ultimative effektivitet er fortsat at ses.