Selvom du aldrig har hørt om Adobe Solutions Inc. (NASDAQ: ADBE), er der stor chance for at høre om Adobe's produkter. Dette Californien-baserede firma er ansvarlig for flere populære softwarepakker, herunder Photoshop, InDesign, Acrobat og mange andre. I denne artikel tager vi et kig på Adobes store indtægtskilder, såvel som dets nuværende strategi og udfordringer.

Adobes Core Business

Traditionelt har Adobes softwareudbud fokuseret på behovene hos grafiske designere, videoproduktionsdesignere og andre kreative fagfolk. I de senere år har Adobe imidlertid også forsøgt at udvide sin rækkevidde til det relaterede felt inden for digital markedsføring. (Lær mere om Digital Marketing er fremtiden, men hvorfor?)

Hidtil har Adobe afholdt størstedelen af ​​sine indtægter fra at sælge softwarelicenser. I henhold til dette system ville kunderne købe ret til at bruge et enkelt stykke software på ubestemt tid, men ville ikke have ret til fremtidige opgraderinger til den pågældende software.

I maj 2013 ophørte Adobe med at sælge sin software under denne gamle model, i stedet for at overgå til en abonnementsbaseret model. Under denne nye model betaler brugerne et tilbagevendende abonnementsgebyr i bytte for at få adgang til specifikke bundt af Adobes produkter. Adobes "Creative Cloud" -pakke indeholder f.eks. Software som Photoshop, Illustrator og Premiere Pro. Adobes øvrige pakker - henholdsvis "Marketing Cloud" og "Document Cloud" -cater til digital markedsføring og PDF-styring. (Få mere at vide om, hvordan abonnementsmodeller fungerer?)

Strategi

Adobes skift mod en abonnementsbaseret salgsmodel er en del af en bevidst strategi. Ved at gøre denne overgang søger virksomheden at øge forudsigeligheden af ​​sin indtjeningsstrøm, samtidig med at man realiserer yderligere fordele, såsom at reducere truslen om piratkopiering af software.

Virksomheden håber også, at denne overgang vil bidrage til at gøre sine produkter mere tilgængelige for et bredere udvalg af kunder. Tidligere ville køb af en permanent licens til software som Photoshop koste kunder hundredvis af dollars. Under den nye abonnementsmodel kan kunderne få adgang til Adobes produkter til et meget lavere månedligt gebyr.

Udfordringer

Selvom Adobe har en klar lederskabsposition i sit kernemarked for kreative fagfolk, er de opmærksomme på, at de ikke har råd til at tage denne ledelse for givet. I lyset af innovationshastigheden blandt softwarevirksomheder er der altid risiko for, at en ny eller etableret konkurrent kan forstyrre deres markedsandel.

Selvom trusslen om konkurrence ikke på nogen måde er unik for Adobe, står deres forretning over for en række specifikke konkurrencemæssige trusler. For eksempel kan Adobe lide ændringer i forbrugernes præferencer vedrørende deres flagskibsbilledredigeringssoftware.Da gratis billedredigering og delingsplatforme som Instagram og Google Photos fortsætter med at sprede, kan forbrugerne være mindre tilbøjelige til at investere i betalt kreativt software som Photoshop eller Illustrator.

Denne trussel om at ændre forbrugernes præferencer udvides også til Adobes virksomhedsorienterede produkter. For eksempel søger virksomhedens Marketing Cloud-tjeneste at differentiere sig ved at tilbyde et højt integrationsniveau, der effektivt viser kunderne en enkelt destination for de fleste, hvis ikke alle deres markedsførings- og analysebehov. Selv om dette integrationsniveau kan betragtes som et nøglemærke for mange af Adobes kunder, kan andre være forsigtige med at overdrage for meget af deres marketing-arbejdsgang til en enkelt softwareudbyder. Derfor skal Adobe løbende overvåge og reagere på ændringer i markedspræferencer.

Dette niveau af konstant tilpasning og innovation kræver betydelige menneskelige og økonomiske ressourcer. I løbet af de seneste fem år har Adobe investeret stærkt i forskning og udvikling, der er ivrige efter at hurtigt overgå til en mere og mere sky og abonnementsbaseret forretningsmodel. Denne øgede investering afspejles i Adobes driftsomkostninger, der er steget i hvert af de sidste fem år. (Lær mere i Cloud Compting: En industri i eksponentiel vækst.)

Tal i tusind	2011	2012	2013	2014	2015
Forskning og udvikling	$ 738, 053	$ 742, 823	$ 826, 631	$ 844, 353	$ 862, 730
Salg og markedsføring	$ 1, 385, 822	$ 1, 516, 159 < $ 1, 620, 454	$ 1, 652, 308	$ 1, 683, 242	Generelt og administrativt
$ 414, 605	$ 434, 982	$ 520, 124	$ 543, 332	$ 531, 919	Omstrukturering og andre omkostninger
$ 97, 773	- $ 2, 917	$ 26, 497	$ 19, 883	$ 1, 559	Amortisering af købte immaterielle aktiver
$ 42, 833	$ 48, 657	$ 52, 254	$ 52, 424	$ 68, 649	I alt driftsomkostninger
$ 2, 679, 086 > $ 2, 739, 704	$ 3, 045, 960	$ 3, 112, 300	$ 3, 148, 099	Kilde: Company 10-K arkiveringer	Ud over denne interne investering, Adobe har brugt opkøb som et middel til at holde et skridt foran konkurrenterne. I januar 2015 færdiggjorde Adobe købet af Fotolia, en online markedsplads for lagerbilleder. I 2013 købte den Neolane (et marketingkampagneselskab) og Behance (et socialt netværk for kreative fagfolk) for 616 $. 7 millioner og 111 dollar. 1 mio. I hvert af disse tilfælde købte Adobe virksomhederne for at forbedre kvaliteten og integrationen af ​​de eksisterende tjenester.
Erhverv som disse har bidraget til udvidelsen af ​​Adobes driftsudgifter. Som reflekteret i tabellen ovenfor er Adobes amortisering af købte immaterielle aktiver vokset med en årlig rente på næsten 10% i løbet af de sidste fem år. (Lær mere i: Hvordan afskrives immaterielle aktiver?)

Selvom disse erhvervelser kan være til fordel for Adobe som planlagt, introducerer de også risikoen for potentielle fremtidige goodwillabsfallsomkostninger, hvis deres forventede fordele ikke realiseres.

Performance

I sidste ende er de oplysninger, der er vigtigst for investorer, den faktiske økonomiske resultater for de virksomheder, de ejer.

På den positive side er der tydelige beviser for, at Adobe's overgang til en abonnementssalgsmodel er godt i gang. Siden deres beslutning i 2013 om at ophøre med at sælge produkter under deres gamle perpetual-licensmodel, er den del af Adobes samlede indtægter, der tilskrives abonnementssalget, steget fra 28% i 2013 til 67% i 2015. Det var overraskende, at dette skift blev afspejlet af et lige hurtigt fald i indtægter fra licenseret produktsalg.

På trods af disse opmuntrende tegn har Adobes økonomiske resultater været mindre end stjernernes. Mellem 2011 og 2015 steg Adobes indtægter fra $ 4. 2 milliarder til 4 dollar. 8 mia. Svarende til en sammensat årlig vækstrate på næsten 3%. Alligevel faldt virksomhedens nettoindkomst i samme tidsramme og faldt fra næsten 833 millioner dollars i 2011 til knap 630 millioner dollars i 2015.

Bottom Line

I betragtning af at Adobes markedsværdi er steget med næsten 170% i løbet af de sidste fem år synes de fleste investorer at være bullish over Adobes strategiske retning. Alligevel, som Warren Buffett engang sagde: "I erhvervslivet er bagspeilet altid klarere end forruden. "Om investorernes nuværende tillid til Adobe er berettiget eller fejlplaceret, er det et spørgsmål, der bedst er tilbage til eftersyn for at løse.

Oplysning: På tidspunktet for offentliggørelsen havde forfatteren ingen stillinger i den bestand, der er nævnt i denne artikel. Han har ikke til hensigt at forhandle den bestand, der er nævnt i denne artikel, inden for 48 timer efter offentliggørelsen.