Når de samlede markeder synker i tider med finanskrise, kan mange investorer miste deres skjorter. Der er dog nogle midler, der udgør tilstrækkelig balance, så de ikke mister for meget selv i de mest udfordrende tider. Disse "all-weather funds" har forvitret en række alvorlige finansielle storme, der klarer at spare dagen for deres investorer. Her er et kig på, hvordan alle vejrfonde arbejder, deres underliggende koncepter og nogle topfonde, der har fungeret godt i løbet af

Hvad er en All-Weather Fund?

En all-weather-fond er en type fond, som fungerer godt (eller i det mindste forventes til) i alle former for markedsforhold. Uanset om markedet er op eller ned, har disse midler tendens til at bevare deres værdiansættelser på et passende niveau. De kan ikke nødvendigvis garantere kapitalbeskyttelse, men de vil sigte mod at forhindre tab på ulempen i stor udstrækning. Alle vejrfondsforvalterees strategier omfatter brugen af ​​ukorreleret diversificering og sikring. (Se relateret:

Sådan skaber du kapitalbeskyttede investeringer ved hjælp af indstillinger .) - 2- ->

Hvordan fungerer alle vejrfonde?

Markeder flytter typisk baseret på ændringer i konc drifter, der er ansvarlige for prisfastsættelsen af ​​en sikkerhed. Eksempelvis kan en aktiehandel på 32 dollar pr. Aktie forblive omkring dette prisniveau i en stabil renteperiode, med en væsentlig ændring, der kun sker på grund af bankens egen egenkapitalopskrivning. Så hvis banken beslutter at udvide ved at åbne 100 filialer i et nyt geografisk område, kan dets værdiansættelse stige på baggrund af en generelt forventet stigning i ny forretning.

Enhver ændring i renteniveauet af regulatorer eller pigger i inflationen kan dog have en negativ indvirkning på disse bankaktivers værdiansættelser. Mens disse eksterne faktorer måske ikke har noget at gøre med bankens egen virksomhed, er det ikke rigtig noget. Selv hvis bankens bestand bliver straffet for faktorer uden for sin kontrol, er dens forretning stadig påvirket. Skift i markedsforhold fører til ændringer i prisfastsættelsen af ​​værdipapirer, hvilket gør dem sårbare over for devaluering.

Ved at undersøge skiftende markedsforhold og deres indflydelse på finansielle værdipapirer forsøger alle vejrfonde til passende andel af deres beholdninger, således at deres samlede portefølje fortsat er afskærmet i stor udstrækning. Deres udfordring er at opbygge en investeringsportefølje, der fungerer godt i alle økonomiske miljøer, uanset om det er en recession, en sporadisk stor dip i det samlede marked, en ændring i geopolitiske situationer eller noget helt uventet.

Underliggende filosofi

Konceptet for all-weather-midler er baseret på følgende forudsætninger:

1) Fremtidige aktivpriser er vanskelige at forudsige med nøjagtighed;

2) Der er typisk fire økonomiske scenarier - stigende vækst, faldende vækst, stigende inflation og faldende inflation; og

3) Forskellige værdipapirer og aktivklasser reagerer på forudsigelige måder til ændringerne i ovennævnte økonomiske scenarier.

Så stigende vækst er normalt ledsaget af aktiemarkedet, der berører nye highs og renten er lavere, hvilket giver nem adgang til kapital for mange virksomheder. Faldende vækst skaber typisk et omvendt scenario. Perioder med stigende og faldende inflation har tendens til at fremkalde renteændringer, selvom USA har haft meget stabile inflationstakster i de sidste to årtier.

Ved at have et godt kendskab til disse forskellige afhængigheder arrangerer alle vejrfonde et passende udvalg af aktiver i afbalancerede proportioner. Målet er at skabe en portefølje, som forbliver beskyttet og stabil, uanset hvilket økonomisk scenario der er i gang.

Eksempel på All-Weather Funds

Det enkleste eksempel på en all-weather-fond er en afbalanceret fond, der tilbyder en 60% -40% blanding af aktier og obligationer. Så i tilfælde af stigende vækst bør 60% børsammensætningen sandsynligvis forbedre sig i værdiansættelsen, mens 40% obligationssammensætningen kan forblive stillestående eller endda dyppe. Det omvendte vil typisk forekomme i en periode med faldende vækst. Perioder med stigende inflation resulterer ofte i højere renter og muligvis lavere afkast på aktier, så her vil fondens obligationsbeholdninger have tendens til at afhente den slanke, performance-wise. Og igen sker den omvendte situation ofte i perioder med faldende inflation, hvor aktierne kan trives, mens obligationerne dårligere resultater.

Ud over det grundlæggende i en diversificeret 60-40 aktieobligationsmix bruger alle vejrfondsforvaltere en række mere specialiserede strategier. Disse omfatter anvendelse af derivater til sikring for at forhindre nedadrettede, diversificering i alternative investeringer som fast ejendom, realkreditobligationer, private equity og råvarer og diversificering på internationalt plan.

På grund af deres stærkt diversificerede forfatninger er kategoriseringen af ​​all-weather-midler noget vanskeligt. Selv den enkle 60-40 fond er mere populært kendt som en afbalanceret fond eller en hybridfond, selv om den passer til all-weather-kategorien.

Top All Weather Funds

Lad os se på et par populære all-weather-midler, der har fungeret godt i nogle økonomisk turbulente tider:

Manning & Napier Pro-Blend Cnsrv Term S Fund

1. (EXDAX) : Med et samlet udgiftsforhold på 0,89% har EXDAX til formål at beskytte kapitalen samtidig med, at der skabes indtægter og søger vækstmuligheder som sekundære prioriteter. Den investerer primært i amerikanske obligationer, virksomhedsobligationer, uønskede obligationer, USA og globale aktier, derivater og REIT-instrumenter. Vanguard Wellesley Investeringsinvesteringsfond
2. (VWINX): Fonden investerer to tredjedele af kapitalen i selskaber, statsobligationer, statsobligationsobligationer og realkreditobligationer. De resterende en tredjedel er placeret i højt udbyttebetalende værdipapirer. Fonden har til formål at opnå langsigtet vækst i indkomsten med en regelmæssig udbytteudbetaling sammen med en moderat langsigtet kapitalforhøjelse. Berwyn Indkomstfond (BERIX): Berwyn Income Fund tilstræber at opnå langsigtet kapitalvækst med nuværende indkomst som sekundær overvejelse.Det har en forholdsvis høj omkostningsprocent på 1,17%. Omkring 80% af sine investeringer er i aktier, der har potentiale til prisstigning, mens 20% er i obligationer. Dens strategier involverer at identificere værdipapirer, som er undervurderede. Den bruger grundlæggende analyse med makroøkonomiske faktorer som inflation, pris-til-indtjening (P / E), rente, aktiemarkeds psykologi og politiske faktorer.
3. PIMCO All Asset All Authority En fond (PAUAX): Dette er en fond af midler, som investerer i aktier i underliggende PIMCO Funds og ikke investerer direkte i aktier eller obligationer. Disse midler omfatter kortstrategiske midler, lokale amerikanske og internationale aktiefonde og inflationsrelaterede værdipapirer. Fonden har til formål at opnå maksimal reelt afkast, i overensstemmelse med bevarelsen af ​​reel kapital og forsigtig investeringsstyring. Westwood Indtægter
4. Opportunity Instl
5. (WHGIX): Fonden har til formål at yde den nuværende indkomst, samtidig med at den søger langsigtet kapitalvurdering som et sekundært mål. Næsten 80% af sin kapital er investeret i udbyttebetalende og / eller rentebærende værdipapirer, mens de resterende 20% kan omfatte REIT'er, ADR'er og ETF'er. Det har et lavt udgiftsforhold på 0,86%. Permanent Porteføljefond (PRPFX): En stærkt diversificeret fond, den investerer i en lang række værdipapirer, der omfatter guld-, sølv-, schweiziske francsaktiver, ejendoms- og naturressourcefirmaer, aggressive vækstbeholdninger og dollar aktiver. Lad os se, hvordan disse all-weather-midler har udført i forskellige perioder med markedsturbulens.
6. Perioder med faldende aktiemarkedet returnerer Vores studieperioder undersøger, hvornår S & P 500, verdens mest efterfølgede aktiemarkedsindikator, faldt mere end 10% i de givne perioder:

Aug. 8, 2008 - 10. oktober 2008: Starten af ​​den globale finanskrise i 2008-09.

jan. 2, 2009 - 6. marts 2009.

Apr. 23, 2010-juli 2, 2010.

• 22. juli 2011 - 19. august 2011.
• Apr. 27, 2012 - 1. juni 2012.
• Sept. 14, 2012 - 16. november 2012.
• Aug. 17, 2015 - Sept. 1, 2015: Nylig kinesisk meltdown.
• Nedenfor ses en sammenligning af afkastet af S & P 500-indekset med de ovennævnte all-weather-midler i den første periode, der var nævnt: midt i 2008, da den globale finanskrise startede:
• Ovenstående diagram indikerer en forholdsvis bedre præstation for disse fonde. Mens S & P 500 faldt omkring 31% mellem august og oktober 2008, lykkedes alle disse fonde at holde deres downside til et interval på mellem -7. 7% og -13%. Selv den 17. september 2008, da S & P 500 indekset var nede med -10. 8%, den bedst mulige fond, EXDAX, formåede at forblive omladet med kun en -0. 25% fald.
• Mens der gives detaljerede diagrammer for alle ovennævnte perioder, er det ikke omfattet af denne artikel, vil undersøgelse af et lignende diagram for alle de nævnte perioder vise, at disse all-weather-midler har udført bedre end S & P 500-indekset i hver tilfælde.

Perioder med faldende rentesatser

U. S. renten er konsekvent faldet i løbet af de sidste 20 år.Udførelsen af ​​10-årige statsobligationsrenter og de seks alt-vejrfonde, vi nævnte, sammenlignes i nedenstående diagram. På trods af et konsekvent rentefald i løbet af de sidste 10 år har alle fonde (forventer PAUAX) opretholdt et positivt afkast. (Image courtesy Yahoo! Finance.)

Ovennævnte diagram er et testamente for den konsistente præstation af disse all-weather-midler. Den eneste negative dip, de oplevede, var i slutningen af ​​2008 i begyndelsen af ​​2009, da de globale markeder styrtede ned. Og selv i den periode var fondens afkast bedre sammenlignet med de vigtigste aktiemarkedsindekser (som angivet i det tidligere afsnit)

Som angivet af forbrugerprisindekset og engrosprisindekset har inflationen været stabil i USA, hvilket har havde hverken betydeligt høj inflation i det sidste årti eller vist tegn på deflation. Som ovenstående graf viser, viser den 10-årige præstation af de seks all-weather-midler, at disse fonde også opretholdt en stabil præstation trods disse faktorer.

Bottom Line

Uanset om det er via obligationer, aktier, råvarer, fonde, derivater eller alternative investeringer, er det mest vigtigt for investorer at opnå det højest mulige afkast for et acceptabelt risikoniveau. All-weather-midler har tilvejebragt en stabil safe haven for mange investorer, hvilket kan ses af nogle historiske observationer. Disse midler kan tilføje en afbalanceret andel til en investors portefølje og kan bidrage til at beskytte mod ulemper. (Yderligere foreslået læsning:

8 Fondtyper, der skal bruges i en recession

.)

Ansvarsfraskrivelse: Forfatteren har ingen positioner i ovennævnte midler.