American Express Co. (AXP AXPAmerican Express Co96. 43 + 0. 47% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) har meget at gøre øjeblikket. Dette omfatter indtægter, indtjening pr. Aktie og udbyttetilvækst. Tilføj generøse lageropkøb, og det er helt sikkert et selskab værd at se på fra et investeringsperspektiv. Når det er sagt, er der også to store headwinds.

Først en lille historie

American Express genererer primært indtægter ved at opkræve gebyrer til købmænd (rabatindtægter) og ved at opkræve årlige kortmedlemmer (netkortgebyrer). I tredje kvartal steg rabatindtægterne med 9% året over, og rabatindtægterne steg 5%. Samlede omkostninger faldt også 5%, hvilket primært skyldtes forretningsrejser i det foregående år.

I løbet af det lange løb satser American Express på omsætningsvækst med fradrag af rentekostnader på mindst 8%, vækst i indtjening pr. Aktie på 12% -15% og afkast på egenkapital på 25% eller mere. Hvis American Express opnår disse mål, vil den søge at returnere i gennemsnit over tid ca. 50% af kapitalen via udbytte og aktiekøb. Den førstnævnte er vigtig, fordi det betyder, at du bliver betalt uanset om bestanden går op eller ned. Sidstnævnte er vigtigt, fordi det reducerer andelstællingen, hvilket øger indtjeningen pr. Aktie. Dette spænder igen investorer og øger efterspørgslen efter egenkapitalen. (For relateret læsning se: Sammenligning af kreditkortselskaber .)

I øjeblikket giver American Express 1, 1%. Dette er ikke meget imponerende sammenlignet med andre virksomheder, en virksomhed i den finansielle sektor, men American Express har genereret $ 8. 93 milliarder i operationel pengestrøm de seneste tolv måneder, den har 21 dollar. 84 milliarder i kontanter og kortfristede ækvivalenter, og det har vist en femårig udbyttevækst på 6,36%. Desuden har American Express ikke skåret sit udbytte under The Great Recession. Alle positive faktorer, men hvad med de to ovennævnte headwinds?

Konkurrence og high-end eksponering

Den første headwind er enkel: øget konkurrence. Betalingsindustrien udvikler sig altid, og adgangsbarrieren er lav. Succes vil afhænge af, hvilke virksomheder der vinder og / eller beholder markedsandelen på det digitale marked. Selv om konkurrencen er steget betydeligt, har American Express to store positive ting her, som er dets mærke og dets ledige kapital, hvoraf sidstnævnte kan investeres i innovative koncepter, der kan anvendes til betalingsindustrien.

En større (endnu midlertidig) bekymring er, at American Express har stor eksponering for high-end-forbrugeren. Det er gode nyheder for lige nu, og det har været i flere år, men hvis aktiemarkedet, obligationsmarkedet og / eller ejendomsmarkedet skulle falle, ville American Express føle det smerte på en stor måde.Mange af disse high-end-forbrugere er afhængige af investeringer for at øge deres nettoværdi og for øgede udgifter til dollars. Med andre ord, hvis disse investeringer gik sydpå, ville high-end-forbrugere være meget mindre tilbøjelige til at bruge deres American Express-kort. Dette ville dog ikke have en umiddelbar indvirkning på American Express takket være ovennævnte indtægtsstruktur. Derfor kan kyndige investorer, der er opmærksomme, finde et lille tidsvindue til en sikker udgang. (For mere, se: Millionær kreditkort: Hvad er der i deres tegnebøger? )

American Express opretholder sit udbytte i hele Den store recession er fedt, men det betyder ikke meget, når bestanden bliver hamret AXP lukket ved $ 64. 98 den 1. marts 2007 og $ 12. 06 den 1. december 2008. Hvis vi nogensinde skulle finde os i denne type miljø igen - ikke uden for muligheden for at give højlyttende pengepolitikker - ville American Express ikke være et godt sted at skjule. Heldigvis er det altid muligt at købe mere, når et godt selskabs lager er blevet hamret, og der er ingen tvivl om, at American Express vil være i mange år fremover. (For mere se: Invester i udbytte Aristokrater med denne ETF .)

Bundlinjen

Hvis det bredere marked falder på et tidspunkt i den nærmeste fremtid, er American Express ikke sandsynligt at vejr stormen godt. På den anden side kan dette give mulighed for at spille korrekt. American Express er en langsigtet vinder. Det er også et selskab, der historisk set har været venligt over for sine aktionærer via tilbagekøb og udbytte. Vær venlig at lave din egen forskning inden du træffer investeringsbeslutninger. (For relateret læsning se: De store kreditkortvirksomheder har plads til at vokse .)

Dan Moskowitz ejer ikke aktier i American Express.