SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) er et solpanelinstallatør, som sælger solenergi, som sine systemer producerer til bolig-, forretnings- og statslige kunder for det meste gennem langsigtede afdragskontrakter. Forretningsmodellen med at leje solenergisystemer eller solgte solenergi på månedsbasis kræver ingen forudbetalinger fra kunderne, men det kræver SolarCity at begå betydelige initialinvesteringer.

I sjældne tilfælde køber kunderne de installerede solsystemer med eller uden finansiering. De fleste indtægter for SolarCity er i langsigtede vandløb og kan være små i størrelse. Som følge heraf kunne virksomheden stå over for økonomiske udfordringer på kort sigt vedrørende finansiering og rentabilitet. Før der er et breakeven-punkt inden for rammerne af kontraktlige betalinger fra kunder, vil SolarCity se tab først, hvilket betyder negativt afkast af egenkapitalen.

SolarCity tabte penge fra driften i hvert af de fem år fra 2010 til 2014. Omsætningen voksede markant i perioden, men tabet blev også forværret over tid, da ekspansion af virksomheden krævede flere kapitalinvesteringer og medførte højere driftsomkostninger. Den samlede negative nettoindtægt var imidlertid faktisk mindre, idet indtjeningen fra virksomhedens minoritetsinteresser og egenkapital i tilknyttede virksomheder modregnede nogle af driftstabene. SolarCitys nettoindkomst i 2011 var faktisk positiv.

SolarCitys ROE var negativt fra 2010 til 2014, undtagen i 2011, på -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% og -7. 51%. Graden af ​​de negative afkast faldt over tid, dels fordi selskabet hvert år øgede tillægskapitalen og øgede sin egenkapitalbase. Når der er et tab i nettoresultatet, kan der ikke tilføjes fortjent indtjening for at øge den samlede egenkapital. Mængden af ​​egenkapitalen ville være faldet fra tabene, uden at selskabet fik yderligere egenkapitalbidrag. I forhold til en større egenkapitalbase synes de negative ROE'er at have været mindre.

Peer sammenligning

Sammenlignet med SolarCitys negative ROE-ydeevne, en direkte konkurrent til virksomheden SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR

SPWRSunPower Corp8. 64 + 4. 73%

Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), har vist, at solgte solenergi kan skabe positive afkast. SunPower kan mangle SolarCitys stjernekraft, men fra 2016 har den en 30-årig historie i solfeltet med en meget større salgs- og egenkapitalbase. SunPower var rentabel i tre af de samme fem år med de to andre års tab som følge af et sjældent omstruktureringsgebyr, værdiforringelse og andre usædvanlige udgifter. For de 12 måneder, der slutter sept.30, 2015, havde Sunpower et ROE på 5, 16% i forhold til SolarCity's -8. 62%. ROE-prognoser Afviger flere indtægtssamlinger og bedre omkostningsstyring for at dække tab, det vil være svært for SolarCity at forbedre sin ROE fremadrettet. Mens selskabets leasingmodel medfører en langsommere inflow af driftskvoter, opkræver dets strømkøbsaftaler (PPA) endnu mindre end almindelige leasingydelser. PPA giver kunderne mulighed for at betale månedligt for den strøm, de bruger fra systemerne, men ikke retten til at bruge systemerne frit. Med PPA får SolarCity endnu lavere indtægtsstrømme. PPA er faktisk SolarCitys mest populære mulighed for kunder at gå sol, og som følge heraf har det størst indflydelse på virksomhedens indtjening. SunPower på den anden side bruger ikke længere PPA.

En anden faktor, som kan påvirke SolarCity's ROE negativt, er den potentielle krympning af egenkapitalen, hvis det bliver svært at få adgang til det offentlige aktiemarked for yderligere midler for at kompensere for manglende indtjening. Selskabet har allerede kigget på andre midler til at rejse kapital, såsom securitisationen af ​​porteføljen af ​​sine solsystemer på bøgerne, men alle penge, der opstår ved at sælge indtægtsrettighederne til sine solsystemer, øger ikke selskabets egenkapitalbase. I stedet bidrager det til selskabets kontanter ved hånden og reducerer beholdningerne af sine solsystemer. Med potentielt flere tab og en mindre egenkapitalbase kan SolarCity i fremtiden se højere negative ROE'er.