Bærerobligationer er obligationer, der ejes af den, der ejer dem, i stedet for at have registreret ejere som de fleste andre værdipapirer. Som de fleste andre obligationer har de en udløbsdato og rentesats, men kuponer, der repræsenterer rentebetalinger, er generelt fysisk knyttet til sikkerheden og skal indsendes til selskabet til betaling. På denne måde adskiller bæreobligationer sig fra de fleste andre obligationer, som ikke fysisk udstedes mere, men findes i stedet på edb-bogføringer af mæglere og depotbanker.

Tutorial: Bond Basics

Hvorfor vælger en investor dette usædvanlige instrument? En af grundene til, at en investor måske vælger at modtage et obligationspapirbevis, er fordi det er et meget letforhandlet gældsinstrument. Men i det 20. århundrede blev den lette overdragelse af ejerskab og den karakteristiske anonymitet, der var indehavere af bærerobligationer, meget ofte udnyttet for at undgå skatter eller skjule forretningstransaktioner. Som følge heraf blev nye udstedelser af påhænderobligationer forbudt i USA i 1982. Læs videre for at lære mere om fortid, nutid og fremtid for dette engang populære investeringsbil.

Bærerobligationer Bærerobligationer blev sandsynligvis først brugt i USA i efterkrigstidens æra for at finansiere Rekonstruktion (1865-1885). Overføringshastigheden og det faktum, at disse obligationer kunne udstedes i meget store mængder ved hjælp af relativt få certifikater (undertiden i titusindvis af millioner af dollars) gjorde bærerobligationer bedre end at bruge stakke af kontanter eller noget andet omsætteligt finansielt instrument i forbindelse med transaktioner . Europa og resten af ​​Amerika har vedtaget brugen af ​​disse obligationer i deres egne økonomisystemer af lignende årsager til brug. (For at se nærmere på udviklingen på obligationsmarkedet i det 20. århundrede, læs Bondmarkedet: Et kig tilbage .)

Bærerobligationer kaldes også kuponobligationer, fordi de fysiske obligationsbeviser har kuponer knyttet til dem, der kan indløses hos en autoriseret agentbank for halvårlige rentebetalinger, en aktivitet, der almindeligvis kaldes "clipping coupons. " (For mere indsigt, læs Hvordan kommer pengene fra interessen på min obligation til mig? )

Risikoen for bærerobligationer Fordi der ikke er registreret ejer navn trykt på ansigtet af en bærebinding, renter og hovedstol udbetales uden tvivl til nogen, der udbyder et obligationsattest. Det faktum, at indehaveren af ​​en bæreobligation kun behøver at aflevere certifikater til udstederens agent på forældelsesdagen, for at de kan indbetale dem anonymt til deres pålydende værdi, kan være hurtig, men det skaber også stor risiko for den legitime ejer. Hvis de er tabt eller stjålet, er der stort set ingen mulighed for at spore renter eller hovedstolpenge eller for at bevise, hvem den retmæssige modtager er.Da der ikke var nogen registrering, skulle indehaveren, der skulle have haft ret til provenuet, stort set ikke lykkes.

Unoterede eller urenteobligationer, der udstedes i udstederform, kan også medføre risikoen for, at renter og hovedstolpenge i nogle tilfælde kun kan garanteres af udstederens gode tro. I betragtning af den lange levetid for nogle bæreobligationer kan muligheden for, at en udsteder måske ikke er omkring for at gøre godt på sit løfte om at betale ved løbetiden, stige over tid, og forfølgelse af ens ret til betaling i domstolene ville betyde at overgive ejerskabets anonymitet var formentlig indehaverens hensigt i første omgang. I et berømt tilfælde i slutningen af ​​1920'erne udstedte tyske banker støttet af provinsregeringer og Prussia-regeringen millioner af dollars i bærerobligationer, tilsyneladende som led i et program til forbedring af Tysklands landbrugssektor. Obligationerne skulle modne i 1958 og skulle betales i New York, men i dag er hverken renter eller revisor blevet betalt.

Krænkelige anvendelser af bærerobligationer
Som nævnt har bærerobligationer historisk set været det finansielle instrument til valg af pengevaskere, skattefordelere og dem, der generelt forsøger at skjule forretningstransaktioner.

Tyveri og ulovlig brug af bærerobligationer har i mange år været forudsætningen for bøger og Hollywood-film. I "The Great Gatsby" (1925), der er sat i 1920'erne, har forfatter F. Scott Fitzgerald sin mystiske hovedperson involveret i en ordning for at sælge bærerobligationer af tvivlsom oprindelse. I populære moderne film som "Beverly Hills Cop", "Die Hard" og "Heat", er skurkene ude af stand til at stjæle millioner af dollars i bærerobligationer, mens de vildleder helterne til at tro, at genstanden for deres ulovlige aktivitet er et andet mål. (Læs mere om filmindustriens udnyttelse af Wall Street i Financial Careers i henhold til Hollywood .)

Brugen af ​​indehaverobligationer for at undgå beskatning blev mere populær efter første verdenskrig og ulovlig aktivitet, der involverede indehaverobligationer fortsatte i løbet af de følgende årtier, indtil forskellige hemmelige kriminelle aktiviteter, der involverede indehaverobligationer, resulterede i loven om skat af egenkapital og finansiel ansvar fra 1982, hvilket forbyder enhver ny udstedelse af indehaverobligationer i USA. Disse dage udstedes eurobonds stadig som bæreobligationer, og amerikanske virksomheder er i stand til at udstede deres obligationer til det europæiske marked i den form. Det er interessant at bemærke, at i 1985, i løbet af en periode, hvor det føderale underskud var stigende til nye højder, udstedelsen af ​​amerikanske statsobligationer i bærerform til ikke-U. S. beboere blev legaliseret, der faktisk skabte et skatteparadis for udlændinge, der købte USAs gæld. (For mere om T-obligationer læses Basis for Federal Bond Issues .)

Fremtidige Bearer Obligationer De fleste udbyderobligationer i omløb i dag blev udstedt, da renten var forholdsvis høj. Som følge heraf blev mange af dem i løbet af årene indkaldt før deres løbetid for at reducere omkostningerne til udstedere.Der er stadigvæk udlån af amerikanske obligationer, der stadig er i omløb på grund af deres lange levetid - op til 50 år - men ifølge en artikel, der blev vist i The New York Times den 13. februar 2006 disse obligationer vil være uddøde. (Læs mere om callable bonds i Callable Obligationer: Leading A Double Life .)

New York Times viste også, at Depository Trust Company (DTC), en af ​​verdens største værdipapircentraler , har kun en relativ håndfuld (sammenlignet med tidligere tal) af medarbejdere, der arbejder på klipkuponer, indløse dem og overføre provenuet til mæglere, der krediterer deres kunders konti. Sammenlign det med 1991, da virksomheden var ansvarlig for håndtering af 21 millioner bærerobligationer, eller 42 millioner kuponer, et år og ansat 600 personer til at gøre det. Da der ikke udstedes nye bindende obligationer, er antallet af obligationer i DTC-vaultet faldet til under 700, 000, omkring $ 3. 5 mia. Værd, ikke inklusive renter.

For at finde ejerne af de nuværende udestående obligationsobligationer er det nu påkrævet, at enhver, der deponerer kuponer, skal fremlægge navn, adresse og socialsikringsnummer til banken på tidspunktet for hvert depositum. Oplysningerne bliver så øjeblikkeligt tilgængelige for IRS. Selv om det kan siges, at tilslutningen af ​​en check eller et andet finansielt instrument uden at udpege en ny betalingsmodtager skaber en bærersikkerhed, udstedes de fleste obligationer i dag og gemmes i elektronisk form i mæglerkonti, og rentebetalinger beregnes automatisk, betales og rapporteret til skattemyndighederne. (Lær mere om rollen som en mæglervirksomhed i Mæglerfunktioner: Underwriting og Agency Roller .)

Hvis du er indehaver af indehaverobligationer, kan du opleve, at der kun er nogle få bankagenter der stadig er der vil kontanter dine kuponer, og du skal muligvis sende dem til et forarbejdningscenter for at blive betalt. Selvom du finder en agent, der er villig til at arbejde sammen med dig, kan du opdage, at rentebetalinger på dine obligationer er stoppet, fordi udstederen har kaldt obligationen godt før forældelsesdagen.

Selvom din obligation er blevet kaldt tidligt (på grund af manglende registreringsoplysninger, ville du ikke have fået besked om det på forhånd), kan du stadig have ret til en del af dets pålydende værdi i overensstemmelse med originalen call funktion af obligationen. Under alle omstændigheder skal du kontakte udstederen eller udstederens agent for at arrangere betaling. (Læs mere om opkaldsfunktioner i Opkaldsfunktioner: Få ikke fanget off Guard .

The Bottom Line Bearer-obligationer er let overførbare, let omsætningspligtige og anonyme og under visse omstændigheder, de har forskellige fordele i forhold til andre former for valuta, såsom kontanter. Disse samme fordele er imidlertid blevet misbrugt til at dække kriminelle aktiviteter eller på anden vis omgå loven. Som følge heraf er fremtiden for udstederobligationer usikker, med USA-udstedte obligationer bliver næsten udryddet i de kommende år, og betalingen er usikker, selv for de der stadig eksisterer.Hvis du i øjeblikket har indehaverobligationer, kan det være tilrådeligt at kontrollere udstederen for opdaterede oplysninger om status for dine obligationer.