Brasilien er et fascinerende og informativt land for investorer og offentlige politikanalytikere. Få af nogen af ​​verdens fremvoksende markedsøkonomier viste så meget politisk eller monetær uro i de fem år mellem 2011 og 2016. Det er en fortælling om vækst, inflation, recession, korruption, præsidentskandaler og i sidste ende enorme svingninger på valutamarkederne .

2011: International Concern Om en Overvurderet Real

I midten af ​​2011 var ekspertens enighed om, at den brasilianske reelle (BRL) var blandt de mest overvurderede valutaer i verden. En FN-konference om handel og udvikling (UNCTAD) konkluderede i april 2011, at Brasiliens valuta handlede 80% højere end sit langsigtede "optimale" niveau (udtrykket "optimalt" her refererede til et oprindeligt markedsværdibaseret koncept introduceret af UNCTAD, hvor en effektiv prissat valuta skal kunne omfordele økonomiens ressourcer til sektorer med højeste produktivitet).

I sin offentliggjorte udtalelse hævdede UNCTAD, at Brasiliens virkelige var blevet kronisk overvurderet lige siden slutningen af ​​Brasiliens høje inflationsperiode i 1990'erne, selv om tendensen eskalerede efter den internationale finanskrise i 2008. En potentiel årsag var en øget udenlandsk efterspørgsel efter brasilianske aktiver og indenlandske produkter, der, fordi de er prissat i reelle, byder på omkostningerne til Brasiliens valuta i forexmarkeder. Den virkelige ramte et højdepunkt på R $ 1. 50 per amerikanske dollar (USD) i 2011.

Overvaluering betyder, fordi en uvurderlig valuta, som UNCTAD påpegede, skaber dis-koordinering mellem udgifts- og investeringsbeslutninger. Det sætter også en klem på den brasilianske finanspolitik, da statsgældsfinansiering er dyrere i en tilstand af valutaovervaluering.

Brasilien trådte i 2012 i en foruroligende situation. Omkostningerne til at leve for brasilianske familier steg, hvilket tvinger landet til at vedtage høje renter for at sætte klemmer på den indenlandske inflation. Men næsten alle andre store globale valutaer devaluerede i lyset af en let pengepolitik. Effekten var en BRL tabende værdi derhjemme og opnåede værdi på alle internationale markeder.

2012-2014: Målrettet afvigelse

Perioden mellem 2012 og 2014 oplevede stærke devalueringsbestræbelser fra brasilianske pengeinstitutter. Finansminister Guido Mantega havde krævet mere inflation i årevis, men proinflationspolitikker var politisk upopulære.

Målrettede renter begyndte først at falde i august 2011, men BRL begyndte virkelig at miste damp i midten af ​​2012. Centralbanken satte et politisk mål på R $ 2. 50 pr. USD i 2015, men pumpeprimningen kan have været for aggressiv. Renterne faldt fra 12.5% til en då-rekord lav 7. 32% på bare 11 måneder. I oktober 2012 var den virkelige allerede omkring R $ 2. 00 pr. USD.

Internationale aktieinvestorer viste deres opmærksomhed fra nye markeder i 2013, hovedsagelig på grund af stærk aktiemarkedsvækst i USA. Trods forventninger om prisstabilitet i 2014 viste den virkelige fortsatte svaghed. BRL-priserne faldt over for dollaren med 9,5% i tredje kvartal 2014, den næstbedste præstation blandt nye markeder bag den russiske rubel.

2015: Økonomisk Turmoil

En del af BRL's salg i slutningen af ​​2014 og begyndelsen af ​​2015 var som følge af stærk afstemning for præsident Dilma Rousseff. Rousseff blev bredt betragtet som anti-marked af internationale investorer. Faktisk blev mange betydelige afledninger rettet umiddelbart efter, at Rousseff havde pollet godt mod da-rival Marina Silva.

Den virkelige var i frit fald inden udgangen af ​​2015. Den voldsomme inflation, der nåede ca. 11% ifølge officielle målinger, havde kombineret med en opfattet svigt fra den Rousseff-ledede regering for at forfølge vækstpolitikker. I slutningen af ​​december hævede Brasilien mindstelønnen for embedsmænd på trods af store finanspolitiske udfordringer. Investorerne reagerede ved at dumpe reelle på valutamarkederne, uden at den politiske klasse var villig til at tackle økonomiske problemer med alvor. BRL ville afslutte året over R $ 4. 00 pr. USD, den højeste siden 2002.

2016: Præsident Lula tilbageholdt; Real Soars

Den 4. marts 2016 blev Brasilien skudt af politisk skandale, da føderalt politi tilbageholdt den tidligere præsident Luiz Inacio Lula da Silva ("Lula") til korruption og hvidvaskning af penge. Selvom det var slående i sin konsekvens, var nyheden ikke en fuldstændig overraskelse; Præsident Lula havde længe været forbundet med en undersøgelse, der involverede Brasiliens semi-offentlige olieselskab Petrobras (NYSE: PBR PBRPetrobras11. 17 + 4. 49% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og milliarder dollars i bestikkelse og tilbageslag.

Den brasilianske ægtefælle steg på nyheder om arrestationen, formodentlig ud af håb om, at Brasiliens politiske uro ville ophøre med at forhindre politikken for vækst og genskabe troen i landet. Det er stadig at se, om Brasiliens politikere har det stærke til at vende tingene rundt. Hvis ikke andet, er den brasilianske ægtefælle en fin case study i krydset mellem økonomi og politik.