Bare lidt over ni år siden den føderale regering gav American International Group Inc. - bedre kendt som AIG (NYSE: AIG) - en bailout på 85 milliarder dollar, US Financial Stability Oversight Council (FSOC) besluttede at finansiel nød hos forsikringsgiganten ikke længere udgjorde en trussel mod amerikansk finansiel stabilitet. Rådet stemte for at fjerne AIG fra en liste over systematisk risikable institutioner, ofte kendt som de "for store til at mislykkes". '

Fjernelse af denne status ville betyde, at AIG nu er fri fra tilsyn fra Federal Reserve's Governor og strenge forsigtighedsstandarder, herunder strammere kapitalkrav.

Den 16. september 2008 modtog den amerikanske regering i modsætning til de penge, som den pumpede ind i virksomheden, næsten 80% af virksomhedens egenkapital. I årtier var AIG verdens største forsikringsselskab, et firma kendt over hele verden for beskyttelse af enkeltpersoner, virksomheder og andre. Men i september ville virksomheden have gået under hvis det ikke var for statsstøtte.

Læs videre for at lære, hvad der forårsagede AIG at starte en nedadgående spiral, og hvordan og hvorfor den føderale regering trukket den tilbage fra konkursens kant.

High Flying

Epicentret for AIG's nær-sammenbrud var et kontor i London. En division af virksomheden, kaldet AIG Financial Products (AIGFP), førte næsten til nedgangen i en søjle af amerikansk kapitalisme. I årevis solgte AIGFP-divisionen forsikring mod investeringer, der var gået galt, såsom beskyttelse mod renteændringer eller andre uforudsete økonomiske problemer. Men i slutningen af ​​1990'erne opdagede AIGFP en ny måde at tjene penge på.

Et nyt finansielt instrument, der hedder en sikkerhedsstillelse (CDO), blev fremherskende blandt store investeringsbanker og andre store institutioner. CDO'er klumper forskellige typer af gæld - fra det meget sikre til det meget risikable - i en pakke. De forskellige typer af gæld er kendt som trancher. Mange store investorer med realkreditobligationer skabte CDO'er, som indeholdt trancher fyldt med subprime lån.

AIGFP blev præsenteret med en mulighed. Hvorfor ikke forsikre CDO'er mod standard gennem et finansielt produkt kendt som en kredit default swap? Chancerne for at skulle betale på denne forsikring var meget usandsynlige, og i et stykke tid var CDO-forsikringsplanen meget succesfuld. Omkring fem år steg divisionens indtægter fra 737 millioner dollars til over 3 milliarder dollar, hvilket svarer til 17,5% af hele selskabets samlede. (Læs Credit Default Swaps: En introduktion for at lære mere om derivatet, der tog AIG ned.)

En stor del af de forsikrede CDO'er kom i form af bundne realkreditlån med de laveste rangerede trancher bestående af subprime lån. AIG mente, at den forsikrede aldrig skulle dækkes.Eller hvis det gjorde det, ville det være i ubetydelige mængder. Men da afskærmninger steg til utroligt høje niveauer, måtte AIG udbetale hvad det lovede at dække. Dette medførte naturligvis et stort hit for AIGs indtægtsstrømme. AIGFP-divisionen endte med at pådrage sig ca. 25 mia. USD i tab og forårsagede et drastisk slag på moderselskabets aktiekurs. (Læs mere om ledelsen til kreditkrisen i Brændstoffet, der fyldte Subprime Meltdown .)

Regnskabsproblemer inden for divisionen medførte også tab. Dette sænkede igen AIGs kreditvurdering, hvilket fik firmaet til at stille sikkerhedsstillelse for sine obligationsejere og forårsaget endnu mere bekymringer for virksomhedens økonomiske situation.

Det var klart, at AIG var i fare for insolvens. For at forhindre det trådte forbundsregeringen ind. Men hvorfor blev AIG reddet af regeringen, mens andre virksomheder, der var ramt af kreditkrisen, ikke var? (Læs om et firma, der ikke overlevede den finansielle krise i Stigningen og nedgangen i det nye århundredes finansielle .)

For stor til at mislykkes

Simpelthen blev AIG anset for stor til at mislykkes. En utrolig mængde institutionelle investorer - fonde, pensionskasser og hedgefonde - både investeret i og var også forsikret af selskabet. Især var mange investeringsbanker, der havde CDO'er forsikret af AIG, i risiko for at miste milliarder dollars. For eksempel indikerede medierapporter, at Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) havde 20 milliarder dollars bundet til forskellige aspekter af AIGs forretning, selvom firmaet nægtede dette tal.

Pengemarkedsfonde - generelt set betragtet som meget konservative instrumenter uden stor risiko - blev også truet af AIGs kampe, da mange havde investeret i virksomheden, især via obligationer. Hvis AIG skulle blive insolvent, ville det sende shockwaves gennem allerede rystende pengemarkeder som millioner af investorer - både enkeltpersoner og institutioner - ville tabe penge i det, der blev opfattet som utroligt sikre bedrifter. (For at lære mere om de hårde tider, som pengemarkedsfonde så, læs Hvorfor pengemarkedsfonde Break Buck .)

Imidlertid var forsikringstagerne i AIG ikke for store. Mens sektoren for finansielle produkter var udsat for ekstrem vanskelighed, var de meget mindre detailforsikringskomponenter stadig meget i erhvervslivet. Hver stat har også et lovgivende organ, der fører tilsyn med forsikringsoperationer, og statslige regeringer har en garantiklausul, der vil refundere forsikringstagere i tilfælde af insolvens.

Mens forsikringstagere ikke var i skade, var andre. Og disse investorer - fra individer, der ønsker at sprænge nogle penge væk i en sikker investering for at afdække og pensionskasser med milliarder på spil - havde brug for nogen til at gribe ind.

Stepping In

Mens AIG hang på en tråd, fandt der forhandlinger sted mellem firma og føderale embedsmænd om, hvad det næste skridt var. Når det var fastslået, at selskabet var for afgørende for den globale økonomi for at få lov til at mislykkes, slog Federal Reserve en aftale med AIGs ledelse om at redde virksomheden.

Federal Reserve var den første til at hoppe ind i aktionen, der udstedte et lån til AIG i stedet for 79. 9% af selskabets egenkapital. Det samlede beløb blev oprindeligt opført på 85 milliarder dollar og skulle tilbagebetales over to år ved LIBOR-kursen plus 8,5 procentpoint. Siden da er vilkårene for den oprindelige aftale blevet omarbejdet. Fed og Treasury Department har udlånt endnu flere penge til AIG, hvilket bringer det samlede beløb op til anslået 150 milliarder dollars. (Lær hvordan disse to agenturer arbejder for at stabilisere økonomien i hårde tider i Treasury og Federal Reserve .)

The Bottom Line

AIGs redning er ikke kommet uden kontrovers. Nogle har kritiseret, om det er hensigtsmæssigt, at regeringen bruger skatteydernes penge til at købe et kæmperforsikringsselskab. Også brugen af ​​de offentlige midler til at udbetale bonusser til AIGs embedsmænd har kun forårsaget sin oprør. Men andre har sagt, at hvis det lykkes, vil bailout rent faktisk være til gavn for skatteyderne på grund af afkast på statens aktier i selskabets egenkapital.

Uanset spørgsmålet er en ting klar. AIGs inddragelse i finanskrisen var vigtig for verdens økonomi. Hvorvidt regeringens handlinger helt vil helbrede sårene eller vil kun fungere som et bandage middel, er stadig at se.

Hvis du vil vide mere om bailouts som denne, skal du læse vores relaterede artikel, Top 6 U. S. Finansielle Bailouts .