Siden den moderne økonomi opstod fra anden verdenskrig, har forudsigelse af råvarecykler været mere kunst end videnskab. Mange økonomiske variabler er blevet testet for deres korrelative og prædiktive kræfter uden konsensus gennem årene. Men moderne studier forbliver bedst, fordi tiden bestemmer hvilke variabler der holder op til akademisk rigor. Enhver undersøgelse af varecykler kan ikke finde en fond alene i en vare nation som Canada, New Zealand, Sydafrika og Australien, fordi råvarer er prissat i amerikanske dollars. Så forstående perioder med råvarebom og bustcykluser skal baseres i den amerikanske økonomi som en forudsigelse for fremtiden for faldende økonomisk aktivitet.

Schumpeter og cykler Studien af ​​cyklusser er ikke et nyt fænomen i nutiden. Joseph Schumpeter brugte sit liv til at studere konjunkturer og offentliggjorde et klassisk værk, Theory of Economic Development (1982). Lærere, økonomer, markedsundersøgere og forhandlere har siden brugt deres tid på at studere faktorerne: de variabler, der gør cyklusser, bommene og bustene, og toppe og bunde. Vi ved, at der eksisterer cykler - men hvordan fungerer de? Hvad vi lærte økonomisk siden 2. verdenskrig er det, at ikke en faktor eller variabel holder op til absolut rigor som en mekanisme for forudsigelse af boom og bust. Så vi vil fokusere på forskellige økonomiske faktorer med håb om, at to eller tre variabler vil korrelere med forståelse af bomme og buste og muligvis forudsige den økonomiske fremtid. (Se mere Krigs indflydelse på Wall Street .)

Varesykler og US Dollar Der opstod en betydelig råvarecyklus i begyndelsen af ​​1970'erne og varede indtil 1980. De fleste ville være enige om, at Nixons politik for at tage USA ud af guldstandarden var en vigtig bidragende faktor, der tillod en sådan lang cyklus at fortsætte. Siden anden verdenskrig havde økonomier aldrig oplevet en så lang cyklus. Historisk har råvaresykluser normalt en varighed på ca. 10 år. Guld-, olie- og fysiske råvarer som hvede, ris, majs og sojabønner oplevede betydelige og vedvarende prisstigninger i løbet af 1970'ernes cyklus. Hvad vi lærte af denne oplevelse, og hvad vi ikke vidste før på grund af frie flydende valutakurser var USD-faktoren. (For at lære mere, læs America's Loss er valutamarkedets gevinst .)

Bust- og bomcykluser I løbet af perioder med amerikanske dollar-fald stiger råvarepriser og råvarevalutaer typisk. Fordi investorer skal søge højere udbytter, gør de det ved at købe råvare futures. Disse faktorer kan henføres til renten. Amerikanske dollarfald falder normalt sammen med rentenedsættelser, der fremmer en faldende økonomi. I disse perioder oplever regeringerne øget låntagning, der fører til længere perioder med den nedadgående cyklus.Dette gør det muligt for råvarecyklusen at fortsætte uhindret, mens regeringerne overvejer exitstrategier fra recessioner.

Bom cykler er helt forskellige. Boomcykluser ser kreditudvidelser, stigende renter og stigende aktivpriser. Men disse boomperioder efterfølges af reverseringer, der normalt har tendenser til at vende hurtigt. Forudsigelser af boom og buste kan være komplicerede. En måde kan være at observere handelsvilkår. (For at lære mere, se vores CFA Level 1 Study Guide - Handelsbetingelser .)

Andre varecyklusprediktorer
Kig på handelsbetingelser for råvarenationer som Australien, New Zealand, Syd Afrika, Canada og Brasilien kan tjene som en forudsigelse, fordi disse nationer er afhængige af eksport til valutaindtægter. Hvis eksporten stiger til USA, kan der forekomme cyklusbegyndelser. Yieldkurver har altid tjent som værdifulde forudsigere i den moderne dag med boom og busteøkonomisk aktivitet, især den 10-årige Treasury Bond og den kortere tre-måneders T-Bill. Hvis den 10-årige obligationspris falder under tre-måneders T-Billet, eller hvis disse priser falder i retning af tre-måneders T-Bill, er recessionen truende. Når et formelt kryds opstår, er recessionen forestående. Dette ville bekræfte behovet for investorer til at søge højere udbytter ved at købe råvare futures.

Fordi råvarevalutaer har flydende valutakurser, er en anden forudsigelse at korrelere valutakurser til vareindekser som Reuters / Jefferies CRB Index. Reuters / Jefferies er den ældste af de tre andre, der går tilbage til 1947, og er stærkt begunstiget i forhold til fysiske råvarer frem for metaller. Fysiske råvarer vil altid reagere hurtigere i enhver bom eller buste cyklus end metaller som guld, sølv, platin eller palladium. Metaller er laggard indikatorer. Endnu en korrelation mellem S & P / Goldman Sachs-indekset, der begyndte i 1970, begyndte Dow Jones / AIG Commodity Index i 1991, og indekset for ikke-brændstof råvarepriser fra IMF kan også tjene som forudsigere målt i forhold til råvarevalutakurser. En sand sammenhæng er nødvendig. Denne model har været en forudsigelse for fremtidig økonomisk aktivitet et kvartal før. (For mere, se

Råvarer, der flytter markederne .) Smartere markedsundersøgere vil se på Baltic Dry Index. Dette er en vare i sig selv og handler om en udveksling. Baltic Dry Index bestemmer ikke kun, hvor mange råvarer lastede skibe forlader havnen, men det bestemmer også fragtpriser. Lavere fragtpriser og færre skibe, der forlader havne til eksport, er et værdifuldt indikator og tidligt varslingsmærke for bom- og bustcyklus.

Kortsigtede cykler

Bortset fra rentekurveeksemplet fokuserede alle forudsigere på kortvarige cyklusser. Makroøkonomiske modeller kan ikke forklare, hvad der kører kortsigtet efterspørgsel efter valutaer og futures. De forudser langsigtede snarere end kortsigtede bevægelser. Videnskabsfolk, økonomer, forhandlere og markedsundersøgere kan ikke være enige, når cyklusser begynder eller slutter de ved kun, når vi er i den ene eller den anden. Denne bestemmelse kan kun findes ved at se på tidligere økonomiske data. Tidligere års forskning betragtede beskæftigelsen som en forudsigelse, indtil de fandt beskæftigelse var en forsinkende indikator. Andre betragtede sådanne faktorer som National Purchasing Managers Index og sammenlignede endda disse data med priser og økonomisk aktivitet inden for de 12 Federal Reserve Districts. Dette viste sig at være defekt. Så begyndte inflationsstudier. Dette viste sig igen at være defekt, så vi kiggede på kerneinflation og derefter trukket kerneinflation fra mad og energi for at forudsige cyklusser. Ingen viste sig at være absolut.

Konklusion

Moderne studier fokuserer på markeder og markedsindekser og sammenligner teknisk analyse med grundlæggende analyse for at afgøre, om en gyldig forudsigelse kan eksistere. Meget af forskningen er god og bliver bedre, men vi har stadig ikke et definitivt svar på når cykler begynder eller slutter. Men ingen undersøgelse af mikro- eller makroøkonomiske modeller kan tjene os ordentligt, medmindre vi ser på råvareforsyning og afgrøderapporter. Indtil et svar opstår, vil investorer og forhandlere bedst tjene på markederne for retning. (For at lære mere, se En oversigt over varehandel .)