En FRA er en kontrakt, hvor den underliggende rente simpelthen er en rentebetaling, ikke en obligation eller et tidsindskud, der foretages i dollar, euribor eller anden valuta med en sats, der passer til den valuta . En forward rate-aftale er en forwardkontakt med en kortfristet rentesats, normalt LIBOR, hvor pengestrømsforpligtelser ved forfald beregnes på et nominelt beløb og baseret på forskellen mellem en forudfastsat forward rate og den markedsrente gældende på den dato. Afregningsdatoen for en FRA er den dato, hvor pengestrømsforpligtelser er fastlagt.

• Strukturen er den samme for alle valutaer.
• FRAs modnes inden for et bestemt antal dage og er baseret på en sats, der gælder for et instrument, der modnes i et vist antal dage, målt fra moderselskabets løbetid.
• Strukturen er som følger: Den korte part eller forhandler og den lange part eller slutbruger vil blive enige om en rente, et tidsinterval og et "hypotetisk" kontraktbeløb. Slutbrugeren har fordele, hvis satser stiger (hun har låst-i lavere sats hos forhandleren). Fordi slutbrugeren er lang, skal forhandleren være kort renten og vil være til fordel, hvis priserne falder.
• Kontakten dækker et nominelt beløb, men kun rentebetalinger på dette beløb tages i betragtning.
• Det er vigtigt at bemærke, at selv om FRA kan afregne i færre dage end den underliggende rente (dvs. antal dage til modenhed i det underliggende instrument), skal den sats, som forhandleren citerer, vurderes i forhold til underliggende sats.
• Da der er to-dages tal i citaterne, har deltagerne opstillet et system med citater som 3 x 9, hvilket betyder at kontrakten udløber om tre måneder og om seks måneder eller de ni måneder fra dannelsen af Kontrakten vil renter blive betalt på den underliggende Eurodollar-tid depositum, hvor kontraktens sats er baseret.
• Andre eksempler omfatter 1 x 3, hvor kontrakten udløber i en måned baseret på en 60-dages LIBOR, eller 6 x 12, hvilket betyder at kontrakten udløber om seks måneder baseret på den underliggende sats på en 180-dagers LIBOR.
• Normalt baseret på præcise måneder som 30 dage LIBOR eller 60 dag LIBOR ikke 37 dage og 134 dag LIBOR. Hvis en kunde ønsker at skræddersy en FRA, er det sandsynligt, at en forhandler vil gøre det for kunden. Når dette sker, anses det for at være off-the-run kontrakt
• Den bedste måde at se det på er gennem et eksempel, som vi vil dække i næste afsnit.

Beregning af betaling ved udløb af FRA
Lad os oprette transaktionen:

• Forhandler citerer en sats på 4% på dette instrument, og slutbrugeren er enig. Han håber, at satser vil stige.
• Udløb er på 90 dage.
• Det nominelle beløb er $ 5 millioner.
• Den underliggende rente er 180 LIBOR-tidsindbetalinger.
• I 90 dage er den 180-dages LIBOR ved 5%. At 5% renter vil blive betalt 180 dage senere.

Så: 5, 000, 000 x ((0, 05-0,04) (180/360)) = $ 47, 600
1 + 0, 05 (180/360 )

Fordi satser øges, modtager den lange part eller slutbrugeren $ 47, 600 fra den korte parti eller forhandleren.

Hvis satsen skulle falde, skulle den lange part eller slutbrugeren skulle ponyere en betaling, der ville være forskellen mellem den citerede rente og 180-dages LIBOR-sats.

Formuleret ser sådan ud til, at festen går lang:

Formel 16. 1 ((Underliggende kurs ved udløb - Videresat kontraktsats) (dage i underliggende sats / 360)) > 1 + underliggende kurs (dage i underliggende kurs / 360) Videresalgsrente = kurs, de to parter er enige om, vil blive betalt

• Dage i underliggende rente = antal dage til forfald på det underliggende instrument
• I tæller ser vi, at kontrakten betaler forskellen mellem den faktiske sats, der findes på markedet på udløbsdatoen og den aftalte sats ved kontraktens begyndelse. Det justeres for, at satsen gælder for en 180-dages sats multipliceret med det nominelle beløb.

Divisoren er der, fordi når satser er citeret på markedet, er de baseret på den antagelse, at de vil tilfalde renter, som vil blive betalt på et bestemt tidspunkt. Så FRA-udbetalingen skal justeres for at afspejle det faktum, at kursen indebærer en betaling, der vil opstå i fremtiden, sige 180 dage ved hjælp af ovenstående eksempel. Diskontering af betalingen ved den nuværende LIBOR gør justeringen.