Har du nogensinde overvejet, hvordan prisen blev nået, når du hører at dit yndlingslager er lukket til en rekordhøj pris? Beregningsindsatsen er langt mere kompleks, end man kunne forvente. For at forstå processen, kendt som "det afsluttende kryds", hjælper det lidt at vide om National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq).

Nasdaq er en automatiseret værdipapirauktion, hvor købere og sælgere matches og værdipapirhandler gennemføres via en mellemmand, der er kendt som en forhandler. I løbet af det meste af handelsdagen placerer købere bud på værdipapirer, de gerne vil købe, og sælgere sender forespørgselsprisen for værdipapirer, de gerne vil sælge. Da både købere og sælgere kan se bud og forespørgselspriser i realtid, kan de tilpasse deres tilbud i overensstemmelse hermed. Når en kamp opstår, udføres en handel. Denne gennemsigtighed resulterer i en effektiv og effektiv auktion.

Nasdaq Officiel slutkurs
Når handelsdagen er afsluttet, forbereder Nasdaq sig på at beregne Nasdaq Official Closing Price for hver sikkerhed. Målet med denne indsats er at komme med en pris, der resulterer i at matche det maksimale mulige antal r af købere og sælgere. Tre bemærkelsesværdige typer af handelsanmodninger, der kun finder sted, når markedet lukker, bruges til at nå dette mål. To af disse anmodninger, der kaldes Market on Close (MOC) og Limit on Close (LOC) ordrer, placeres af investorer, der ønsker at handle til specifikke priser. Med MOC ordrer søger disse investorer dagens slutkurs. I tilfælde af LOC-ordrer søger investorer en bestemt slutkurs. Denne forudbestemte pris betegnes som en "grænse". LOC-handelsanmodninger udføres kun, hvis en kamp kan foretages til den specifikke grænsepris, mens MOC-handelsanmodninger udføres til slutkursen for de specificerede aktier, når denne pris er blevet fastslået .

Den tredje handelstype er kendt som en ubalance-only order (IO). IO handler er placeret af de forskellige firmaer, der er medlemmer af National Association of Securities Dealers specifikt for at lette handel. Disse medlemsvirksomheder arbejder sammen om at skabe et flydende marked, hvor værdipapirer kan købes og sælges gennem effektiv matchning af ordrer. Med det for øje sætter disse virksomheder aktivt IO-handler for at opretholde et funktionelt marked. sikker på, at der er en aktiv køber at matche mod sælgere eller en aktiv sælger for at matche mod købere, når der er en ubalance mellem ordre at købe og ordre at sælge.

MOC og LOC ordrer kan placeres, ændres eller annulleres indtil 3: 50 pm. Dette giver investorer mulighed for at lægge ordrer, måle, hvilken retning priserne bevæger sig og derefter justere deres ordrer for at opnå en kamp. Kl. 15:50 begynder Nasdaq at frigive en datastrøm med oplysninger om den aktuelle prisstilling, herunder den højeste potentielle købspris, den laveste potentielle salgspris, mængden af ​​potentielle handler og andre detaljer om status for aktuelle ordrer. Denne information er kendt som Net Order Unbalance Indicator (NOII). Som investorer gennemgår oplysningerne fra NOII, placerer de yderligere handler. De nye handler bidrager til at forme slutkursberegningen.

Handler foretaget i løbet af forretningsdagen er også medtaget ved fastsættelsen af ​​det afsluttende kryds. Dette omfatter en række ordretyper som f.eks. God til dagen, gode 'til annullerede og markedsordrer.

Klokken 16.00 udføres alle afsluttende handler. Dette omfatter MOC, LOC og IO handler samt eventuelle regelmæssige session handler, der matcher slutkursen. Når den afsluttende krydspris er indstillet, og handler udføres, afbrydes eventuelle resterende lukkede ordrer, der ikke er matchet.

Tallene
For at beregne slutkursen bliver kampe lavet med en tærskel på 10%. Hvis en sælger f.eks. Ønsker at blive betalt $ 110 pr. Aktie for en given aktie, og en køber ønsker at betale $ 90, vil tilbuddet være midt på $ 100. Midpointnummeret multipliceres derefter med 10%. Den resulterende $ 10 tilføjes derefter til sælgerens pris, hvilket bringer den til $ 120 og trækkes fra køberens pris og bringer den til $ 80. Disse oplysninger gør det muligt for købere og sælgere at slutkursen for den pågældende sikkerhed i øjeblikket falder i intervallet mellem $ 80 og $ 120. Gabet mellem de to er indsnævret, da yderligere handelsanmodninger er placeret.

Da markedet nærmer sig, indregnes prisen og omfanget af handler i slutkursberegningen. For eksempel, en ordre til at sælge 5, 000 aktier til $ 100, en ordre til at sælge 4, 000 aktier til $ 100. 10 og en ordre om at sælge 100 aktier på 101 $ ville resultere i en slutkurs nærmere $ 100 end $ 101. På lignende måde, en ordre til at købe 10.000 aktier på 90 dollar, en ordre til at købe 2.000 aktier på 90 dollar. 01 og en ordre til at købe 200 aktier på 89 dollar. 90 ville resultere i en slutkurs nærmere $ 90 end til 89. 90. Selvfølgelig er de faktiske beregninger langt mere komplicerede end disse enkle eksempler, fordi mængden af ​​købs- og salgsordrer er enorm, og alle ordrer skal tages i betragtning sammen .

Ubalanceordrer kommer også i spil. For eksempel, hvis der er et tilbud om at sælge 1, 000 aktier på $ 10 pr. Aktie og en MOC-ordre til at købe 1.000 aktier, kan handlerne matches og udføres. På den anden side ville en MOC-ordre til at købe 2.000 aktier ikke skabe en kamp og ville derfor ikke være afsluttet. Så igen er dette et simpelt eksempel designet til at hjælpe med at forklare konceptet. Faktisk handel er en væsentligt mere kompleks og nuanceret indsats, og en IO-ordre kan udføres for at fuldføre kampen og gøre handel.Den sidste faktiske handelspris for en given sikkerhed skal også tages i betragtning, da det er afgørende at fastsætte en slutkurs, der afspejler den faktiske virkelighed på markedet. For at holde styr på alle nummer- og handelsanmodninger og fastsætte slutkursen benytter Nasdaq et detaljeret sæt regler og komplekse algoritmer til beregning af det afsluttende kryds.

The Bottom Line
Det afsluttende kryds i en vigtig mekanisme for investorer. Det fastsætter ikke alene dagens endelige pris for de enkelte aktier, men disse priser bruges til at beregne slutkurserne for fonde. Benchmarkindeksværdier er også baseret på disse priser, hvilket gør det muligt for investorer at vurdere deres porteføljes ydeevne. Investorer bruger også disse tal til at beregne deres nettoværdi, som derefter kan køre fremtidige investeringsbeslutninger og strategier, beslutninger om større køb og (for nogle heldige investorer) beslutningen om at gå på pension.

Et kig på mængden af ​​aktier handlet på det afsluttende kryds hjælper med at give et vist perspektiv på betydningen af ​​beregningen. F.eks. Blev en rekord i volumen omsat den 29. april 2011, da 329. 21 millioner aktier blev købt og solgt i 779 millisekunder. Det er $ 12. 7 milliarder flyttede på mindre tid end det tog dig til at læse denne sætning.