Fondsbørsmeddelte fonde eller ETF'er er betydeligt mere skatteeffektive investeringer end fonde. Det skyldes primært forskellene i strukturen mellem de to investeringer og den forskellige måde, hvorpå disse to investeringsinstrumenter handles.

Grundlaget for beskatning for enten fonde eller ETF'er er, hvis de sætter pris på værdi, så en investor realiserer et overskud, en kapitalgevinst oprettes derefter og skat skyldes. Nogle overvurderer sagen for ETF'er og taler om dem som om de var skattefrie. Det er ikke tilfældet. Regeringen ønsker stadig et stykke af alle realisationsgevinster realiseret enten ved opskrivning i indre værdi eller NAV eller via eventuelle udbytter, der kan modtages. Selvfølgelig er kapitalgevinster udskudt til pension, hvis en investors fondsforeninger eller ETF'er købes og sælges i en arbejdsgiverbaseret pensionsplan, såsom en 401 (k) eller på en individuel pensionskonto eller IRA.

Der er dog stadig en klar skattefordel for ETF-investorer, der afsløres ved en grundlæggende statistisk analyse. I perioden 2000 til 2010 producerede den gennemsnitlige småkapitalorienterede investeringsfond kapitalgevinster til aktionærer svarende til omkring 7% af NAV. I samme tidsramme udbetalte en sammenlignelig lillekapitalfokuseret ETF kun kapitalgevinster svarende til ca. 0, 02% af indre værdi. Dette er et stort hul og udgør en enorm forskel i tilsvarende skatteforpligtelse.

ETF'er og skatteeffektivitet

En af hovedårsagerne til, at ETF'er er mere skatteeffektive skyldes, at de generelt skaber færre skattepligtige begivenheder end de fleste fonde. Det overvældende flertal af ETF'er sælger kun beholdninger, når de elementer, der udgør deres underliggende indeksændring. En væsentligt lavere porteføljeomsætningshastighed betyder betydeligt færre skattepligtige gevinsthændelser. Nogle aktivt handlede aktiefonde har en omsætning på over 100%. I modsætning hertil er den gennemsnitlige omsætningshastighed for en ETF mindre end 10%.

Hvad angår dette aspekt af ETF'er i forhold til fonde, kan ETF'er, der sigter mod at spejle udførelsen af ​​specialiserede, ikke-traditionelle indekser eller konstrueres ved brug af proprietære kriterier for porteføljevalg, have betydeligt højere omsætningstal. Omsætningsgraden er dog sandsynligvis lavere end gennemsnittet for fonde.

En grundlæggende strukturforskel

Den primære differentiering i skatteeffektivitet stammer fra den fundamentalt forskellige måde, hvorpå ETF'er er struktureret, eller den specifikke type investeringsaktiv, de er i forhold til fonde. En af de væsentligste strukturelle forskelle er, at ETF'er handles på børser, ligesom de enkelte aktier, aktier i andele købes direkte fra og sælges direkte til fondforeningen.Hvad det betyder for en person, der investerer i en investeringsfond, er valg og handlinger fra sin fondskasse, kan investorer påvirke individets egen skattepligt. Dette gælder ikke for ETF'er. Sådan sker det, hvis andre investorer i investeringsforeningen beslutter at sælge eller indløse et betydeligt antal aktier, er oddsene, at fondschefen er tvunget til at sælge en del af fondens beholdninger for at have tilstrækkelig kontant til at betale for aktierne blive indløst. Denne salg af porteføljeindehavere medfører sandsynligvis en vis grad af realisationsgevinster, der realiseres, og disse gevinster overføres derefter til fondeaktionærer, der er ansvarlige for de skatter, der skyldes de realiserede gevinster.

ETF-aktier fungerer ikke på den måde. ETF-aktier handles simpelthen frem og tilbage gennem en udveksling mellem individuelle aktionærer. Derfor er der ikke behov for at afvikle nogen af ​​ETF's beholdninger til at betale sælgere af ETF-fondandele, og således opnås ingen kapitalgevinster. Dette er en anden måde, hvorpå ETF'er fungerer, hvilket skaber færre skattepligtige begivenheder.

Phantom Mutual Fund Gevinster

En anden skattemæssig ulempe for investeringsforeninger stammer fra hvad der kaldes "phantom gains." Phantom gevinster opstår, når en investor tilfældigvis køber fondandele lige før fondslederen laver et stort salg af fondsbeslutninger. I en aktivt forvaltet fondsforening kan fondslederen vælge at sælge alle fondens aktier i en aktie, der har været prisfastsat meget fra fondens oprindelige købspris. Dette kan ske, fordi fondschefen ønsker at forbedre udseendet af fondens afkast lige før en rapporteringsperiode eller simpelthen fordi lederen mener, at bestanden har opbrugt sit upside potentiale. Under alle omstændigheder skaber salget kapitalgevinster og deraf følgende skatteforpligtelse for fondsejerne. For aktionærer, der har investeret i fonden i nogen tid, kan gevinsten i NAV af deres aktier siden opkøb i fonden mere end kompensere for eventuelle resulterende skatteforpligtelser. Nyere aktionærer, der kun for nylig har købt i fonden, oplever imidlertid den uheldige omstændighed, at de bliver beskattet af gevinster, der har få eller ingen fordel for dem. Således får udtrykket fantom gevinster.

Dette sker ikke igen for investorer i aktier i ETF'er. På grund af den måde, hvorpå ETF'er arbejder, udveksles værdipapirerne i ETF-porteføljen "in-kind" for fondsaktier, og nye fondeaktier oprettes gennem en natural exchange for securities. Således returneres værdipapirer regelmæssigt til lave omkostninger og modtages på højere omkostninger. Når værdipapirer sælges til omlægning med et skiftende indeks, betyder dette i det mindste officielt et mindre overskud, der viser, og derfor en lavere skattepligtig kapitalgevinst, end det er tilfældet for en fonds, der hovedsagelig beskæftiger sig med samme type transaktion.

Investorer skal bemærke, at ETF-skattefordelen, mens den stadig er betydelig, typisk er mindre for fastfristede ETF'er, da sådanne ETF'er normalt har højere omsætningshastigheder og flere indfrielser, der skaber skattepligtige begivenheder, end det er tilfældet med aktiebaserede ETF'er.

Finansanalytikere påpeger, at ETF'er har yderligere fordele i forhold til fonde som et investeringsmiddel ud over bare skattefordele. En yderligere fordel er gennemsigtighed. ETF-beholdninger kan ses frit dag for dag, mens fondsmidler kun oplyser deres beholdninger kvartalsvis. En anden vigtig fordel ved ETF'er er større likviditet. ETF'er kan handles hele dagen, men aktier i andele kan kun købes eller sælges i slutningen af ​​en handelsdag. Dette kan have en væsentlig indflydelse for en investor, når der er et markant fald eller stigning i markedspriserne inden udgangen af ​​handelsdagen. En endelig fordel er generelt lavere udgiftskvoter. Den gennemsnitlige omkostningsprocent for en ETF er mindre end halvdelen af ​​den gennemsnitlige investeringsomkostningsprocent.