En sammenligning mellem Corporate High-yield Obligationer og Aktier

Der er mange muligheder for investorer, der søger et stærkt afkast af deres forretningsinvesteringer. To af de mest populære investeringsoptioner er aktier og højere afkast på virksomhedsobligationer. Mens aktieinvesteringer altid overgår corporate bonds på lang sigt. Fra et porteføljeperspektiv er næsten alle finans- og investeringsrådgivere enige om fordelene ved at diversificere dine investeringer ved at vælge at investere i selskabsobligationer såvel som aktier. I de følgende afsnit foretager vi en sammenligning af disse aktivklasser samt diskuterer fordele og ulemper ved at være en aktionær eller obligationsindehaver.

Fordele og ulemper ved at være en Stockholder Vs. At være en Obligationsindehaver

På overfladen er der en hel del lighed mellem aktier og corporate high yield obligationer: begge giver virksomheder mulighed for at sikre finansiering for deres aktiviteter, og begge tilbyder investorer en måde at investere i en virksomhed for at opnå en afkast på deres investering. Så den store forskel mellem de to er den aftale, der er etableret mellem obligationsindehaveren og obligationsudstederen kontra den aftale, der er indgået mellem en aktionær og en børsudsteder, samt de beløb, som aktierne eller obligationerne udbetaler.

Investering på lager gør en investor til en del af en virksomhed . Når du bliver aktiejer, har du intet garanteret. Forventningen er, at den aktie, du har købt, faktisk vil medbringe en passende voksende strøm af udbytte. Men som alle, der er bekendt med aktiemarkedets kamp, ​​ved, er der ikke noget på aktiemarkedet. Prisen på aktier eller aktier kan svinge hurtigt og hurtigt op eller ned, uanset hvordan virksomheden selv udfører. I bytte for den øgede risiko og volatilitet i aktiebeholdningen over obligationsejerskabsaktier har typisk et meget højere ROI-potentiale end endda højere afkast på virksomhedsobligationer.

Investering i virksomhedsobligationer gør investor til kreditor af selskabet. Selv om en aktionær ikke er garanteret, forpligter det sig at tegne en obligation obligatorisk til rentebetalinger (eksklusive nulkuponobligationer) som kreditor på deres obligationsopkøb samt løftet om, at obligationen til sidst vil blive tilbagebetalt til 100% (givet at selskabet ikke går konkurs). Investeringer i high-yield virksomhedsobligationer betragtes som mindre risikable på grund af mindre volatilitet i forhold til egenkapitalinvesteringer. Så ja, aktier kan give mere afkast på lang sigt, men de er ikke så stabile og garanterer ikke en fast renteudbetaling som pålidelig indkomst. Det vigtige søgeord i sidste sætning er dog "i det lange løb": ved at investere i aktier skal enhver investor være parat til at stille en mellemlang til langsigtet investeringshorisont og ikke vælge at investere midler, der bliver væsentlige i kortfristede investeringer semester.Af disse grunde er virksomheder, der udsteder lige højtrentede virksomhedsobligationer, ikke forpligtet til at tilbyde så høj afkast, og dermed har virksomhedsobligationer traditionelt og vil fortsat forblive mindre lukrative, når alt går ret end aktier, hvilket betyder, at din afkast er afkortet på en måde en investering i aktier er aldrig. En væsentlig fordel ved selskabsobligationer er, at de løber ud (corporate bonds har en løbetid). Med andre ord kan en investor, der har investeret i obligationer, have en konkret tidslinje for, hvornår deres investeringer skal producere udbytter.

Et tættere kig på, hvad der er en obligationsindehaver

Der er et par yderligere nøglepunkter, som investorer bør huske på om investeringer i højere rentebaserede virksomhedsobligationer:

Ingen virksomhedsobligationer er fejlsikre . Ja, de er mindre risikable end et lager, men ligesom aktier, er der virkelig ingen garanti for, at du vil få pengene tilbage og ja, du kan miste hele din hovedstol, du investerer (afhængigt af sikkerhedstyperne som samt genindvindingsrenter for forskellige virksomhedsobligationer). Investorer skal udføre deres due diligence for at evaluere virksomhedsobligationer, ligesom de ville bestande for at beskytte sig mod chancen for misligholdelse.

En obligation går aldrig til "Gør en Apple" og vokser til hundreder sin oprindelige mængde . Den primære grund til, at investorer vælger aktier, er det store top-end-potentiale for investeringsafkast. En virksomhedsobligation har et begrænset antal afkast, så selvom du er obligationsindehaver for et lille firma, der rammer det stort, vil dit investeringsafkast ikke gå op i overensstemmelse med den måde, det gør med aktier. Derudover begrænser dette alvorligt omfanget af en obligations evne som en klasse af investeringer for at kompensere for individuelle tab ved at opveje dem med større gevinster andre steder, som bestande kan.

Virksomheder geninvesterer obligationernes kredit for at opnå et overskud, hvilket betyder, at aktionærer har deres indkomst genereret af obligationsindehaverinvesteringer. Når en investor køber en virksomhedsobligation, der betaler, lad os antage 7% renter, bruger den virksomhed, der udsteder det uønskede obligationer, investorens midler til at tjene flere af ovennævnte renteprocent ved at geninvestere i sig selv som en virksomhed.

Virksomhedsobligationer er simpelthen ikke lige så nemme at vurdere værdien af, som lagrene er. Dette er en stor ting, som få investorer indser. Investering i en virksomhedsobligation giver kun mening, når du kan vide, hvor sandsynligt det er, at det selskab, der udsteder det, virkelig vil udbetale de rentebetalinger, det lover at gøre uden at gå i konkurs - det kræver klart en grundig strøm af finansiel information. Det kræver også at vide, hvad du præcist vil komme tilbage, hvis virksomheden går konkurs. Der er ingen reel måde at evaluere dette på uden at vide mere end lidt om virksomheden selv og hvordan den driver sin virksomhed. Dette betyder forsigtigt at vurdere en virksomhedsobligation er ofte mere tidskrævende og dyrere end investorerne indser.

Der er specifikke typer virksomhedsobligationer, der kan "kaldes" af udstederen, som kan begrænse deres samlede afkastpotentiale. Dette udføres typisk af en obligationsudsteder for at give dem mulighed for at refinansiere til billigere gæld i tilfælde af fald i renten.På bagsiden af ​​dette er, at en virksomhedens obligationsindehaver ikke har mulighed for at udføre den samme handling, hvis renten stiger. Så det gør obligationer mindre attraktive, hvis deres rente stiger. Generelt bør enhver potentiel investor være opmærksom på, at der findes forskellige typer af virksomhedsobligationer på markedet. Disse omfatter blandt andet split-coupon-udstedelser, indfriede obligationer, nulkuponobligationer, variabelt forrentede obligationer, udskudt- renteobligationer og konvertible obligationer mv. (For mere at se: High Yield Corporate Bonds: Forskellige strukturer og typer ).

Når der skubbes skub, er virksomheder, der udsteder firmanavn og aktier, mere interesseret i forhold til aktionærer, ikke obligationsejere . Dette skyldes, at en obligationsindehaver er kreditor og ikke del ejer i virksomheden. Det betyder, at obligationsejere har negativ indflydelse på selskabets bøger, mens aktionærer har en positiv indvirkning på deres balance (dette er yderligere belyst i detaljer af Swensen, 2005). Desuden har direktøren for de fleste store virksomheder typisk en stor del af deres personlige rigdom bundet i obligationer, hvilket betyder, at de personligt pr. Definition har interessenterne tættere på hjerte end obligationsejere. Det betyder, at enhver mulighed for, at en direktør eller virksomhedsledelse skal positivt påvirke aktionærernes afkast på bekostning af obligationsindehaveren, er typisk en, der giver god forretningsmæssig og personlig sans at tage. Et stærkt eksempel på dette udspil i den virkelige verden er en leveraged buyout, hvor virksomhedens kreditvurdering nedjusteres, hvilket reducerer udbetalingen til obligationsejere, samtidig med at der skabes en budkrig fra dem, der forsøger at købe det ud, hvilket øger aktiekursen.

Bundlinjen

På trods af de betydelige forskelle mellem aktier og virksomhedsobligationer erkender vi, at begge aktivklasser medfører vigtige træk og fordele. Enhver investor, der overvejer at tilføje virksomhedsobligationer til deres portefølje, bør klart definere hans eller hendes risiko / afkastprofil samt den omtrentlige investeringshorisont. Det er værdifuldt at overveje at diversificere på tværs af begge aktivklasser.