For erhvervsdrivende, der er aktive inden for energisektoren, har råolie og naturgas tendens til at holde mest interesse. En løbende debat følger om, hvordan olie- og naturgaspriserne er forbundet, og i hvilket omfang. Denne artikel undersøger forholdet mellem råolie og naturgaspriser. (Relateret: Naturgasindustri: En investeringsvejledning)

Lad os starte med de historiske prisobservationer for begge aktiver for at indstille konteksten. Nedenfor er der to grafer, der kortlægger priserne på Brent-råolie (en type olie, der giver en benchmark for verdens oliepriser) og henholdsvis naturgas de sidste tre år. (Grafer høflighed af stockcharts. Com)

Ovenstående grafer viser, at Brent råolie og naturgaspriser faldt dramatisk fra november 2014 til marts 2015. Dette synes at indikere et højt afhængighedsniveau og lignende prisbevægelser for de to varer.

Udvidelsen af ​​studieperioden ændrer dog billedet fuldstændigt. Mellem januar 2013 og juli 2014 har Brent råoliepriser været stabile i størrelsesordenen $ 100 - $ 115 (eller omkring 15 procent volatilitet). Naturgaspriserne har varieret meget mere fra lavt på 3 dollar. 10 til mellemliggende højder på $ 6. 25 (eller effektivt 100 procent volatilitet) og derefter tilbage til $ 3. 75 ved udgangen af ​​juli 2014.

På samme måde er der en klar stigning i naturgaspriserne fra marts 2012 til december 2012 (ca. en stigning på 60 procent), mens råoliepriserne er dyppet i den indledende periode og derefter forblev stabile ( genvandt de samme niveauer). Effektivt var der ingen klar sammenhæng med naturgas og oliepriser.

Fra ovenstående observationer ser der ud til at være lidt sammenhæng mellem råolie og naturgaspriser, men et kig på andre datakilder kan give et andet synspunkt. US Energy Information Administration (EIA) indeholder historiske data for en korrelationsundersøgelse mellem andre olieprodukter fra råolie. Den følgende graf er konstrueret ud fra kvartalsdataene og viser sammenhængen mellem naturgas og Brent råolieprisændringer.

Korrelation-forståelse af tallene

I de enkleste termer er sammenhængen mellem to aktivpriser det omfang, i hvilken prisbevægelsen i et aktiv viser lighed med kursbevægelsen i det andet aktiv. En korrelationskoefficient mellem råolie og naturgas på 0,25 indikerer, at ændring i olieprisen kan tegne sig for 25 procent af ændringen i naturgaspriserne (i gennemsnit over studietiden). Korrelation er ikke en indikator for årsag og virkning, men det angiver simpelthen, hvor meget lighed (stigning og sammenfald) eksisterer mellem prismønstrene for de to aktiver. Vi kan observere følgende oplysninger fra ovenstående graf:

I løbet af det sidste årti (fra 1. kvartal 2003 til 3. kvartal 2014) var den gennemsnitlige korrelation mellem olie- og gaspriserne 26.53 procent.

• Selv om korrelationen forbliver hovedsagelig positiv fra 2003 til 2014, bliver den negativ i tredje kvartal 2010, hvor prisen på råolie og naturgas flyttes i forskellige retninger med store størrelser.
• Derudover er de positive værdier af korrelation over andre tidsperioder også mindre, men høje variationer. Med andre ord, i kvartaler, hvor korrelationen var positiv, var det af ringe værdi. Det indikerer, at gas- og oliepriserne måske ikke har nogen klar sammenhæng, selvom den lille værdi positive korrelation er synlig.
• Sådanne varierende værdier af korrelation indikerer, at gasprisbevægelsesmønstrene kun i begrænset omfang kan reflekteres i olieprisbevægelser. En markant afvigelse er dog synlig som en udligner for ovenstående uoverensstemmende observation. I perioderne med høje oliepriser (i 2005 og 2008) hopper korrelationskoefficienten fra 26,5 procent til mellem 60 og 70 procent.

En mulig begrundelse for dette mønster er, at olie og naturgas er tætte erstatninger for hinanden. Fremskridt inden for teknologi giver nu forbrugerne mulighed for at skifte mellem brændstoffer (for eksempel kan en virksomhed bruge et kraftværk, der kan skifte mellem olie og naturgas, eller en forbruger kan bruge en dobbeltdrevet bil). Hvis prisen på en energikilde stiger betydeligt, forbruger forbrugerne til anden energikilde. Dette øger efterspørgslen efter den anden energikilde, og priserne stiger herefter. Dette kunne forklare, hvorfor et opfølgningsmønster eller et årsag og effektmønster mellem priserne på høj olie og naturgas kun er opstået i tilfælde af meget høje oliepriser.

Observationer tyder på, at olie har været den dominerende faktor i ethvert observeret forhold mellem prisen på råolie og naturgas (med andre ord har oliepriserne en højere tendens til at påvirke naturgaspriserne snarere end omvendt). Hovedårsagen hertil er, at olie er en global råvare, hvis markeder er veletablerede med stor volumenhandel, der sker over hele kloden. I modsætning hertil forbliver naturgas begrænset til regionale lommer.

USA er et af de få lande, der synes at have en afbalanceret infrastruktur og etableret marked for både olie og naturgas. Men da resten af ​​verdensmarkederne har en tilbøjelighed til olie, forbliver det sande forhold mellem olie og gas ufatteligt, med indikationer, der går ud på at olien er drivkraften.

Bundlinjen

Baseret på de prismønstre, der er konstateret i løbet af det sidste årti, er det svært at konkludere om korrelationen mellem råolie og naturgaspriser. Under certificerede markedsvilkår, som olieprisen på toppen, er også naturgaspriserne steget. Naturgasmarkedet i form af flydende naturgas forventes at vokse dramatisk i de kommende år, hvilket måske vil medføre, at gas bliver en global energiprodukt. Fra nu af er de to brændstoffer tætte erstatninger til hinanden i regioner, hvor begge støttes af teknologi, infrastruktur og markeder.På globalt plan er olien fortsat kongen med observationer, der tyder på, at naturgaspriserne nogle gange følger med en tidsforsinkelse.