Rusland er en stor aktør inden for olie- og gasproduktion verden over. Det er den næststørste producent af naturgas og den tredjestørste olieproducent, der sidder på 80 mia. Tønder af beviste oliereserver og en svimlende 1688 billioner kubikmeter naturgasreserver - de største naturgasreserver i verden. I betragtning af størrelsen af ​​Ruslands olie- og gasaktiver og dets position i verdensproduktionen er der ringe tvivl om, at olie- og gaspriserne har stor indflydelse på økonomien. I denne artikel vil vi analysere virkningen af ​​oliepriserne, både høj og lav, på den russiske økonomi.

Hydrocarbon Empire

I de senere år har olie og gasindtægter udgjort næsten halvdelen af ​​Ruslands nationale budget. Olie- og gaspriserne har en tendens til at have et stabilt forhold, hvor prisen på gas stiger og falder med den gældende oliepris. Denne sammenhæng er svagere over nogle tidsperioder og stærkere i andre, men har holdt sig over tid. Når oliepriserne er stærke vokser statsbudgettet, og Rusland bruger infrastruktur, sociale programmer og andre nationale investeringer som forsvar. Omvendt krymper de lave oliepriser nationalbudgettet i forhold til prisfaldet. Så den klareste indvirkning, som oliepriserne har på den russiske økonomi, er at krympe eller udvide statsbudgettet.

Når det er sagt, er virkningen på den russiske regering ikke umiddelbart, når oliepriserne falder. Regeringen har en reservefond til at udjævne markedssvingninger, så kortsigtede nedfald i olieprisen vedrører ikke den russiske regering næsten lige så meget som en langvarig glide.

En råvarevaluta

Ud over statsbudgettet afhængigt af olie- og gasindtægterne er rublen, Ruslands valuta, også stærkt påvirket af oliepriserne. Dette er et andet aspekt af, hvordan olieprisen påvirker Ruslands økonomi. Når oliepriserne er høje, og regeringsbøgerne er i sort, er der meget lidt tvivl om, at Rusland kan servicere sine gæld til investorer og andre nationer. Svaghed i olieprisen ryster på markedet for tillid til den nationale regering og valutaen, hvor værdien af ​​rublen reduceres i forhold til andre valutaer. Så meget af Ruslands internationale gæld er ikke i rubler, en devalueret rubel er en dobbelt katastrofe for russisk økonomi. Betalinger skal stadig ske i dollar eller euro, selvom valutakursen gør hver betaling meget dyrere.

I rubelkrisen i 1998 var både rubel og den russiske regering nødt til at være forsynet med internationale lån. I den periode suspenderede regeringen betalingen på udestående gæld og tillod rublen at devaluere. De lave oliepriser var en af ​​årsagerne til rubelkrisen, og den efterfølgende genopretning af oliepriserne fulgte med, at den russiske økonomi stabiliserede sig igen.Denne sammenhæng mellem rubel- og olie- og gaspriserne kan endog styrkes i løbet af de igangværende år, da Rusland har øget olieproduktionen.

En koncentreret økonomi

Olie og gasens dominans i regeringsindtægterne afspejles i Ruslands eksportmix. Omkring halvdelen af ​​Ruslands samlede eksport med hensyn til værdi består af olie og gas. Jern og stål kommer ind i et fjernt sekund på mindre end 5 procent af den samlede eksportværdi. At have både eksport og indtægter drevet af olie og gas sætter Rusland i en vanskelig situation. I et land med diversificeret eksport har en svag valuta opadrettelsen af ​​at gøre eksportprodukter mere overkommelige for udenlandske købere. Men Rusland har ikke en større eksportindustri, som f.eks. Fremstilling eller landbrug, der kan drage fordel af en svag rubel. Ruslands eksport af tømmer og landbrugsprodukter bliver mere attraktivt for internationale købere, når rublen falder, men det hul, som lave oliepriser kan slå i økonomien og nationalbudgettet, er alt for stor til, at enhver anden russisk industri kan udfylde.

Flere diversificerede olieeksportlande, som Canada og Australien, har sektorer som fremstilling, minedrift og landbrug, der har gavn af, at deres valuta svækkes i et svagt olieprismiljø. Mens lave oliepriser påvirker både de kanadiske og australske økonomier (Canada mere), bliver blæsten tempereret af forventede gevinster i eksportdrevne industrier, da valutafald giver disse produkter mere overkommelige priser. Der er virkelig ingen økonomisk upside på denne situation for Rusland, da manglen på mangfoldighed i den russiske økonomi forstærker vigtigheden af ​​olie endnu mere.

Kostprisen ved produktion

Der er andre nationer, der ligeledes er afhængige af oliepriser som Kuwait, Venezuela og Saudi Arabien. Med alle disse nationer kommer det hele ned til produktionsomkostningerne. Saudi-Arabien har de laveste produktionsomkostninger på omkring 20 dollar pr. Tønde i 2014. Rusland er omkring det dobbelte. Det betyder, at producenterne ved $ 40 pr. Tønde bryder sammen i bedste fald. Dette er en vigtig overvejelse, da Saudi-Arabien har reserver og produktionskapacitet til at overudføre markedet og drive prisen ned til et punkt, hvor ingen, men Saudi-Arabien vinder olie. At se Saudi Arabiens produktionsbeslutninger er afgørende for et land som økonomisk afhængig af oliepriserne som Rusland.

Bottom Line

Generelt er de lave oliepriser dårlige nyheder for den russiske økonomi. I modsætning til USA, hvor afhængighed af olie er forbrugsdrevet, afhænger den russiske økonomi af den rentable produktion af olie til at betale for regeringsomkostningerne, støde på rublen og give størstedelen af ​​sin eksport. Kort sagt, den russiske økonomi vokser eller krymper med prisen på olie.