Fordi det refererer til noget, der broer informationsgabet oprettet af Wall Street, er gebasbaseret forskning et udtryk, som investorer skal vide om. Denne artikel vil definere begrebet og diskutere, hvordan man dechifrerer det gode fra det onde og det grimme.

SE: Hvad er virkningen af ​​forskning på aktiekurser?

Defineret
Gebyrbaseret forskning er forskning udarbejdet af et uafhængigt forskningsfirma, der kompenseres af det selskab, der er genstand for rapporten (også kaldet "fagvirksomheden"). Denne forskning er forskellig fra abonnementsbaseret forskning, hvor læseren betaler for forskningsrapporter i løn-til-visning eller med et årligt abonnement. Og ligesom investorer bruger abonnementsbaseret forskning, skal investorer ved hjælp af gebasebaseret forskning vide, hvordan man fortæller forskellen mellem legitim, objektiv forskning og rapporter skrevet til manipulation af aktiekurserne.

Den gode

Målbaseret forskning spiller en stadig vigtigere rolle i dagens marked, fordi det giver investorer oplysninger, som ellers ikke ville være tilgængelige. For fuldt ud at forstå, hvor vigtig denne informationstjeneste er, skal vi gennemgå en smule historie.
Mæglervirksomhedernes forskningsafdelinger gav i begyndelsen forskning om lagre af alle markedsværdier. Wall Street-firmaer havde tendens til at følge store-cap aktier, mens regionale virksomheder fulgte småkapital aktier i deres baggårde. Dette gjorde det muligt for små mæglerfirmaer at få adgang til kapital, hvilket tillod de små hætter at vokse til et punkt, hvor de blev "opdaget" af Wall Street. Og investorer så, at det var godt.

Men tingene ændrede sig, da deregulering resulterede i mindre provisioner, krympede handelsspreder og industrikonsolidering. Disse begivenheder resulterede i et mindre antal større virksomheder, der kun fokuserede på big-cap aktier, fordi de store cap aktier havde nok overskud til at finansiere forskningsafdelinger. Som følge heraf blev tusindvis af små og mikrokapitalbeholdninger forældreløse - faldt fra forskningsdækningen - fordi de ikke gav tilstrækkelig fortjeneste til mæglerfirmaet. Hvis en aktie ikke genererede et bestemt niveau af handelsvolumen, eller hvis virksomheden ikke havde potentialet for en investeringsbankaftale af et bestemt beløb, blev bestanden faldet fra dækningen. Dette forlod tusinder af virksomheder i ørkenen og ude af stand til at formidle deres historie til investorer. Dette var dårligt, men investorer syntes uvidende om forandringen, fordi de tilbad på tyrmarkedet i slutningen af ​​1990'erne.

SE: Gratis Markeder: Hvad er prisen?

På scenen kom gebyrbaseret forskning med en mission til at broere informationsgabet og lede forældreløse bestande til det lovede investeringsmedveten land.Den uafhængige analytiker bruger en masse tid og udgifter til at forberede grundforskning, som er fri for investorer. På denne måde stilles selskabets information til rådighed for det bredest mulige publikum.
Det øgede behov for gebyrbaseret forskning er blevet anerkendt af investeringsselskabet. I januar 2002 udstedte National Institute of Investor Relations (NIRI) retningslinjer for brugen af ​​gebyrbaseret forskning.

Den dårlige

Den dårlige ting er, at gebyrbaseret forskning for det meste af sin historie er blevet brugt til at manipulere aktiekurserne. Skrupelløse firmaer brugte denne "forskning" og kedelrumsoperationer til at pumpe og dumpe bestande, mens formodentlig lovlig forskning blev udført af Wall Street-firmaer. Dette resulterede i en stereotype, at al honorarbaseret forskning er ulovlig, men mens der stadig er mange tilfælde af markedsmanipulation, tager investorer nærmere på gebyrbaseret forskning.
Investorer læser gebyrbaseret forskning, fordi tingene ændrede sig i 2002. Wall Street-undersøgelsen er ikke længere betragtet som legitim, da den er blevet besmittet af investeringsbankers overvejelser. At indse, at gaden følger et begrænset antal virksomheder, er investorer i dag mere uddannede og søger andre informationskilder.

Den grimme

Den meget grimme del af alt dette er, at der er mange småkapitalvirksomheder med godt investeringspotentiale, der forbliver forældreløse, fordi de ikke tror, ​​at investorer giver nogen troværdighed til gebyrbaseret forskning. De fortsætter med at vandre i ørkenen og forventer, at gaden til sidst anerkender deres værd og begynder at dække deres bestand.
Da disse forældreløse virksomheder venter på gaden, opdager deres konkurrenter, at de forældreløse aktier er undervurderede og erhverver forældreløse. Baseret på vores forskning er den gennemsnitlige udbetalingspræmie for et forældreløst selskab ca. 20%. Hvis forældreløse virksomheder havde taget initiativ til at nå investorer ved hjælp af gebyrbaseret forskning, ville de sandsynligvis ikke have forladt så mange penge på bordet.

The Bottom Line

I denne modige nye verden er investorer mere uddannede og ser ud over Wall Street for deres information. Lovlig honorarbaseret forskning bliver mere anerkendt, fordi den opfylder markedets behov for objektiv information. Udfordringen for både investorer og småkapitalvirksomheder er at skelne mellem de gode og dårlige uafhængige virksomheder.
Der er heldigvis to gode kilder til information, der hjælper investorer og virksomhedsledelse til at finde legitim afgiftsbaseret forskning. Den første er en artikel med titlen "Seks tegn på en objektiv forskningsrapport", hvori jeg beskriver, hvordan en læser kan bestemme objektiviteten af ​​en forskningsrapport.

Den anden kilde er de forskningsobjektivitetsstandarder, der er foreslået af Association for Investment Management and Research (AIMR). Disse foreslåede standarder beskriver den proces, der kræves for at udstede en objektiv forskningsrapport, og de giver læseren en checkliste til brug ved evaluering af enhver forskningsrapport.Det giver også virksomhedsledelsen en liste, der skal bruges, når man vurderer tjenesterne fra uafhængige forskningsfirmaer.