Bill Gross var engang kendt som bondekongen, mens han arbejdede hos Pacific Investment Management Company, LLC (PIMCO), som han medvirkede til. Men siden han forlod PIMCO i en højprofileret og rodet udgang, har Gross ikke replikeret sin tidligere stjernekunst med sin nye virksomhed, Janus Capital Group. Den nye investeringsfond, han forvalter hos Janus, har væsentligt forsinket resultaterne af Total Return Fund, han forvaltede, mens han var hos PIMCO. Investorer venter på at se, om obligationskongen kan returnere sin nye investeringsfond til toppen af ​​obligationsfondets verden.

Gross's Background

Gross voksede op i Ohio og tog eksamen fra Duke University med en grad i psykologi. Han tjente i flåden i Vietnam. Efter sin tjeneste i Navy arbejdede han som investeringsanalytiker med Pacific Mutual Life i Los Angeles. Brutto grundlagde PIMCO i 1971 med 12 mio. USD i indledende aktiver. Det havde tidligere været en enhed af Pacific Life Insurance.

Brutto og PIMCO Total Return Fund

Gross skabte PIMCO Total Return Fund i 1987. Han byggede til sidst Total Return Fund i verdens største fond. Hans utrolige mediestil kombineret med hans evne til at kommunikere med investorer førte til strømmen af ​​penge ind i fondet.

Gross blev kendt som en af ​​de vigtigste obligationsinvestorer på markedet. Men hans præstationer begyndte at lide i 2011. Han undlod at se den fortsatte bullishitet i obligationer. Han undlod også at slå benchmarkindekset for fonden i det pågældende år. Fonden havde et stærkt år i 2012. Men hans samarbejdsforhold med kolleger hos PIMCO blev anstrengt. Fonden havde sit værste resultatår i 2013, da det samlede obligationsmarked ramte. Fonden havde en afkast på -1. 92% mod en afkast på -2. 02% for benchmarken Barclays U. S. Aggregate Index.

PIMCOs administrerende direktør (administrerende direktør) og co-chief investment officer (CIO), Mohamed El-Erian, trådte tilbage i begyndelsen af ​​2014. Historier begyndte at lække ud i de finansielle medier om vanskeligheden ved at arbejde med Gross, der fremhæver specifikke sammenstød mellem El-Erian og Gross. I september 2014 forlod Gross abrupt PIMCO for Janus.

PIMCO-udstrømninger

Investorer begyndte at trække deres penge fra Total Return Fund, efter at Gross offentliggjorde sin exit. PIMCO skyndte sig for at installere nye porteføljeforvaltere og berolige investorer med hensyn til fondets fortsatte rentabilitet. Dette gjorde lidt for at hæmme blødningen. Den månedlige udstrømning fra fonden var enorm.

Den samlede afkastfond havde en top på 293 mia. $ I aktiver under ledelse (AUM) i april 2013. Investorer begyndte at trække deres penge fra fonden, da præstationerne hidrørte fra. Fonden så udflugter på omkring 23 milliarder dollar i september 2014, da Gross forlod PIMCO.Den næste måned havde fonden udbetalinger på over 25 mia. Fonden var faldet til omkring 95 milliarder dollar i aktiver i oktober 2015. Den sidste gang fonden havde mindre end 100 milliarder dollars i aktiver var i 2007. Selvom investorer trukket penge fra Total Return Fund i øjenvipper, gjorde disse aktiver ikke følg Gross til Janus.

Janus Obligatorisk Obligationsfond

Brutto administrerer nu Janus Obligatorisk Obligationsfond. Fondens formål er at opnå langsigtet afkast i forskellige markedsmiljøer. Fonden investerer på tværs af globale rentemarkeder og er ikke begrænset af benchmark-specifikke retningslinjer. Fonden søger at give afkast, der ikke er forbundet med traditionelle risikovillig kapital. Dette ville hypotetisk give fonden mulighed for at fungere som en nem måde for investorer at diversificere deres porteføljer. Fondens prospekt siger, at Gross er en af ​​de førende ledere som investor på rentemarkeder.

Janus Unconstrained Bond Fund begyndte først at handle i maj 2014. Fonden er ned 2. 56% siden starten, og den er også nede 1. 15% til december 2015 på året. Fondens kommentar bemærkede, at den havde forsøgt at sælge volatilitet på aktieindekserne ved hjælp af derivater, herunder optioner og futureskontrakter i tredje kvartal 2015. Volatiliteten på aktiemarkederne viste sig at være for stor og medførte tab for fonden. Salg af volatilitet på aktieindekser er en meget højrisikostrategi; Dette er ikke en normal strategi for en obligationsfond.

Fonden har ikke gjort det så godt. Morningstar rangerer det ved nummer 348 ud af 477 fonde i den ikke-traditionelle obligations kategori. Fonden har et lavt udbytte på 1,01%, hvilket ikke er meget attraktivt for en obligationsfond. Investorer kunne opnå et bedre udbytte med indeksfonde, der sporer aktieindekserne.

Fonden har desuden undladt at tiltrække investorer hidtil. Fonden havde kun $ 1. 32 milliarder i AUM pr. December 2015, og omkring 50% af disse penge antages at komme fra Gross selv. Fonden har også et meget højt udgiftsforhold på 1, 01%. Der er andre obligationsindeksfonde og aktivt forvaltede fonde, der har meget bedre præstationer med lavere omkostningsforhold.

Ved at se på fondens portefølje har fonden en tildeling på 53% af sine aktiver U. S. Treasurys. Dette efterfølges af en tildeling på 30% til obligationer med investeringskvalitet. Fonden har en tildeling på 14,6% til high yield-rentepapirer fra USA.

Total Return Fund Performance

Derimod er Total Return Fund en smule positiv på året på 0. 89% til december 2015. Referencens indeks er også marginalt stigende til 0. 88%. Fonden slår derfor næppe sit benchmarkindeks. Fonden har en meget lavere udgiftskvote på 0,46% i forhold til Janus-fonden.

Fonden har en tildeling på over 30% til amerikanske statsobligationer. Dette efterfølges af en tildeling på 53% til pantsikrede værdipapirer (MBS). De fastforrentede værdipapirer i fonden har en effektiv løbetid på 4,95 år med en effektiv løbetid på 7.8 år. Fonden har en lav standardafvigelse på 3,66, hvilket indikerer, at den har begrænset volatilitet. Det har også et lavt Sharpe-forhold på 0,35, hvilket er passende for en lavvolatilitetsobligationsfond.

Mens PIMCO Total Return Fund ikke har set stjernernes resultater siden Gross left, er den væsentligt bedre end hans nye fond. Således kan det på lang sigt have givet mening for Gross og PIMCO på en del måder.