Forbrugerklammesektoren er kendetegnet ved sin globale industrisegmenteringssektor (GICS). Sektoren består af virksomheder, hvis primære forretningsområder er fødevarer, drikkevarer, tobak og andre husholdningsartikler. Eksempler på disse virksomheder omfatter Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) og Gillette. Disse typer af virksomheder er historisk set karakteriseret som ikke-cykliske i forhold til deres nærtstående, forbrugscyklussektoren.
I modsætning til andre områder af økonomien, selv under økonomiske langsomtider (i teorien), går efterspørgslen efter produkter fremstillet af forbrugerklammerfirmaer ikke langsomt. Nogle hæfteklammer, som rabatfødevarer, spiritus og tobak, ser øget efterspørgsel under langsomme økonomiske tider. I overensstemmelse med den ikke-cykliske karakter af efterspørgslen efter deres produkter har efterspørgslen efter disse lagre tendens til at bevæge sig i lignende mønstre. Læs videre for at finde ud af, hvorfor stifterbranchen historisk set har lav sammenhæng med det samlede marked, og hvorfor denne sektor historisk har oplevet lavere volatilitet. (For relateret læsning, se Cyclical Versus Non Cyclical Stocks .)
Stifter og levering og efterspørgsel Alle, der har taget en grundlæggende økonomiklasse, husker funktionen C + I + G = BNP, hvor bruttonationalproduktet (BNP) er det samlede forbrug, investeringen (ofte omtalt som erhvervsmæssige udgifter) og offentlige udgifter. Så hvis forbruget omfatter en så stor komponent af BNP, hvorfor er sektorens vægtning af forbrugerklammer på det amerikanske aktiemarked kun ca. 10% eller mindre historisk? Den bedste forklaring på dette forhold er den ucykliske karakter af disse selskabers efterspørgsel og indtjening.
Hæftematerialer har en tendens til at have en lav priselasticitet i efterspørgslen. Det betyder, at efterspørgslen efter disse produkter ikke ændres meget, da deres priser går op eller ned. Der er ingen erstatninger til selve produkterne; Der er dog mange muligheder for at købe lavere priser hos leverandører. Dette giver leverandører af hæfteklammer lidt plads til at hæve priser eller øge efterspørgslen efter deres produkter. Leverandørerne har imidlertid evnen til at differentiere deres produkter ved smag, udseende eller resultater af brugen af deres produkter. Dette efterlader producenterne af hæfteklammer i krydset hår af de vigtigste omkostninger, der går i at gøre deres produkter: råvarer. (Find ud af, hvordan de daglige genstande du bruger, kan påvirke dine investeringer i Råvarer, der flytter markederne .)
Hvis efterspørgslen efter forbrugerklammer ikke vokser med meget, hvordan gør producenterne eller sælgerne af hæfteklammer vokse deres virksomheder og i sidste ende deres aktiekurser? De har et par muligheder:
- Reducer omkostninger
- Reducer priserne
- Differentier deres produkter.
Omkostningsreduktion Virksomheder i forbrugsstifter kan øge deres overskud og i sidste ende deres aktiekurser ved at reducere omkostningerne.De kan reducere deres råvareomkostninger ved at købe større mængder ved at anvende sikringsteknikker, fusionere med eller købe andre virksomheder og skabe stordriftsfordele via horisontal integration eller vertikal integration.
Prisreduktion Vi har allerede beskrevet kravet om hæfteklammer som lav i elasticitet. Vi ved også, at med samme konkurrence vil samme pakke pasta hos en high-end-forhandler sælge til mere end hos en low-end-forhandler. Denne prisdifferentiering vil være meget mere tydelig under langsommere økonomiske tider, når forbrugeren styrer mod den lavtliggende forhandler.
Produktdifferentiering Denne strategi for at øge efterspørgslen bruges af forbrugsvirksomhedens klammer og cykliske ender. Fra biler til barbermaskiner forsøger hvert forbrugerproduktfirma at differentiere sin produkt som overlegen for at øge efterspørgslen og give virksomheden mulighed for at kontrollere varens pris.
Muligheder for investorer Forbrugsstifter er relativt lavteknologiske, der består af varer, der varierer i omkostninger, har en tendens til at være lav i elasticitet og viser færre svingninger i efterspørgslen end cyklicals. Så hvis denne forretning er så kedelig, hvorfor vil nogen gerne investere i forbrugsstifter?
En af de bedste grunde er langsom og stabil vækst. Da eb og flow af forbrugscykluserne svinger vildt med økonomien, gør også de cykliske virksomheders overskud. Hæftene, derimod, har tendens til at bevæge sig i mere strukturerede mønstre - kedeligt, måske, men for nogle investorer er denne relative stabilitet helt korrekt.
En anden grund til at forpligte kapital til stifter er diversificeringsfordele ved at eje disse virksomheder. Selv om sektoren selv kan udgøre mindre end 10% af det samlede marked historisk, er sammenhængen mellem sektoren og det samlede marked lav. (Lær at diversificere din portefølje ved at investere i flere forskellige sektorer af økonomien i En introduktion til sektorfonde og ETF'er med en enkelt sektor .)
Klipperne har historisk set udstillet en beta af. 68 og en korrelation af. 64. Her ligger den bedst bevarede hemmelighed om at eje forbrugsstifter: en lav korrelation til Standard & Poor's 500 Index (S & P 500). Det er pundet i investorernes hoveder for at diversificere deres aktieporteføljer med beholdninger, hvis aktivklasse har lave sammenhænge, så de tilføjer obligationer, internationale aktier, olie, fast ejendom og guld. Selv om dette har fungeret historisk, har der været tidspunkter, hvor alle disse aktivklasser havde højere korrelationer, da de alle faldt, og hæftesektoren fastholdt sin værdi. Dette er blot en af de backup sangere på markedet, der ikke får meget opmærksomhed, før det er for sent.
Konklusion Det er sikkert at sige, at forbrugernes forbrugsstifter og investeringer i dem er kedelige for nogle mennesker. Efterspørgslen efter disse produkter svinger ikke op og ned, og de udviser ikke de prangende egenskaber hos deres nærtstående, forbrugeren cykliske.
De giver imidlertid investorer mulighed for at diversificere sig til en sektor, der er let at forstå, har en relativt lav beta og en lav korrelation til det samlede marked.Så næste gang du går til at købe en barbermaskine, når aktiemarkedet er i en tailspin, tag et kig på firmaet, der laver det barbermaskine: det kan være en god tid at købe sin bestand.