Del video // www. Investopedia. dk / vilkår / h / hedgefund. asp

Hvad er en 'Hedge Fund'

Hedgefonde er alternative investeringer ved hjælp af poolede midler, der anvender adskillige forskellige strategier til at tjene aktivt afkast eller alpha til deres investorer. Hedgefonde kan styres aggressivt eller benytte sig af derivater og gearing på både indenlandske og internationale markeder med det formål at skabe høj afkast (enten i absolut mening eller over et bestemt markedskriterium). Det er vigtigt at bemærke, at hedgefonde generelt kun er tilgængelige for akkrediterede investorer, da de kræver mindre SEC-regler end andre fonde. Et aspekt, der har sat hedgefondsindustrien fra hinanden, er, at hedgefonde står over for mindre regulering end fonde og andre investeringsvogne.

• Mere om Hedgefonde

• 

  Skal margenhandel forårsage det enorme eterumblitzcrash i juni?

• 

  Berkshire Hathaway gør investering i pilotflyvning J

• 

  Buffett siger, at den ultimative forretningspartner er …

• 

  Ny $ 500 Million Hedge Fund vil fokusere på Cryptocurrency

BREAKING DOWN 'Hedge Fund'

Hver hedgefond er opført for at udnytte visse identificerbare markedsmuligheder. Hedgefonde bruger forskellige investeringsstrategier og klassificeres derfor ofte efter investeringsstil. Der er betydelig mangfoldighed i risikotilladelser og investeringer blandt stilarter.

Lovmæssigt er hedgefonde oftest oprettet som private investment limited partnerships, der er åbne for et begrænset antal akkrediterede investorer og kræver en stor indledende minimumsinvestering. Investeringer i hedgefonde er illikvide, da de ofte kræver, at investorer holder deres penge i fonden i mindst et år, en tid kendt som låseperioden. Udbetalinger kan også kun ske med bestemte mellemrum som kvartalsvis eller to gange om året.

Hedgefondens historie

Tidligere forfatter og sociolog Alfred Winslow Jones selskab, AW Jones & Co. lancerede den første hedgefond i 1949. Det var samtidig med at skrive en artikel om aktuelle investeringstendenser til Fortune i 1948, at Jones blev inspireret til at prøve sin hånd på at styre penge. Han hævede $ 100.000 (inklusive $ 40.000 ud af sin egen lomme) og satte op for at forsøge at minimere risikoen ved at holde langsigtede aktiepositioner ved at sælge andre aktier. Denne investeringsinnovation betegnes nu som den klassiske lange / korte aktiemodel. Jones beskæftigede også gearing for at øge afkastet.

Jones ændrede strukturen i sit investeringsselskab i 1952 og konverterede det fra et generelt partnerskab til et begrænset partnerskab og tilføjede et incitamentsgebyr på 20% som kompensation for administrerende partner. Som den første pengeforvalter til at kombinere short selling, brugen af ​​gearing, delt risiko gennem et partnerskab med andre investorer og et kompensationssystem baseret på investeringsresultater, tjente Jones sin plads i investeringshistorien som hedgefondens far.Hedgefondene gik dramatisk ud over de fleste fonde i 1960'erne og blev mere populær, da en fortolkning fra 1966 i Fortune fremhævede en uklar investering, der overgik hver fond på markedet med tocifrede tal i det forløbne år og ved høj dobbeltcifre i løbet af de sidste fem år.

Da sikringsfondstendenser udviklede sig i et forsøg på at maksimere afkastet, vendte mange midler sig væk fra Jones 'strategi, der fokuserede på aktieplukning kombineret med sikring og valgte i stedet at engagere sig i mere risikable strategier baseret på langsigtet gearing. Disse taktikker førte til store tab i 1969-70, efterfulgt af en række hedgefonds lukninger på bjørnemarkedet 1973-74.

Industrien var forholdsvis stille i mere end to årtier, indtil en 1986-artikel i Institutionel Investor spydte den tocifrede præstation af Julian Robertsons Tiger Fund. Med en højglødende hedgefond, der igen fanger offentlighedens opmærksomhed med sin stjernale præstation, flokede investorer til en industri, der nu tilbød tusindvis af midler og et stadigt voksende udvalg af eksotiske strategier, herunder valutahandel og derivater som futures og muligheder.

Højtstående pengeforvaltere forladte den traditionelle investeringsforeningsindustri i droves i begyndelsen af ​​1990'erne og søgte berømmelse og lykke som hedgefondsforvaltere. Uheldigvis gentog historien sig i slutningen af ​​1990'erne og ind i begyndelsen af ​​2000'erne som en række højt profilerede hedgefonde, herunder Robertsons, mislykkedes på spektakulær vis. Siden den æra er hedgefondsindustrien vokset betydeligt. I dag er hedgefondbranchen massive samlede aktiver under ledelse i branchen værdiansat til mere end $ 3. 2 billioner i henhold til 2016 Preqin Global Hedge Fund Report.

Antallet af driftssikringsfonde er også vokset. Der var omkring 2 000 hedgefonde i 2002. Antallet af øgede midler steg til over 10 000 i 2015. Imidlertid er antallet af hedgefonde i 2016 i øjeblikket faldende igen ifølge data fra Hedge Fund Research. Nedenfor er en beskrivelse af de kendetegn, der er fælles for de fleste hedgefonde.

Nøgleegenskaber for Hedgefonde

1. De er kun åbne for "akkrediterede" eller kvalificerede investorer: Hedgefondene må kun tage penge fra "kvalificerede" investorer-individer med en årlig indkomst på over 200 000 dollars de seneste to år eller en nettoværdi på over 1 million dollars, med undtagelse af deres primære bopæl. Som sådan anser Securities and Exchange Commission kvalificerede investorer, der er tilstrækkelige til at håndtere de potentielle risici, der kommer fra et bredere investeringsmandat.

2. De tilbyder bredere investeringsbredde end andre fonde: Et hedgefonds investeringsunivers er kun begrænset af sit mandat. En hedgefond kan stort set investere i noget-land, fast ejendom, aktier, derivater og valutaer. Gensidige midler skal derimod primært holde sig til aktier eller obligationer, og de er som regel kun lange.

3. De bruger ofte gearing: Hedgefond vil ofte bruge lånte penge til at forstærke deres afkast.Som vi så under finanskrisen i 2008, kan gearing også udrydde hedgefonde.

4. Gebyrstruktur: I stedet for kun at opkræve et omkostningsforhold opkræver hedgefonde både et omkostningsforhold og et præstationsgebyr. Denne gebyrstruktur er kendt som "Two and Twenty" -a 2% asset management gebyr og derefter en 20% reduktion af eventuelle gevinster genereret.

Der er mere specifikke egenskaber, der definerer en hedgefond, men i grund og grund fordi de er private investeringsselskaber, der kun tillader velhavende enkeltpersoner at investere, kan hedgefonde stort set gøre, hvad de vil, så længe de afslører strategien på forhånd til investorer . Denne brede breddegrad kan lyde meget risikabelt, og til tider kan det være. Nogle af de mest spektakulære finansielle opblæsninger har involveret hedgefonde. Når det er sagt, har denne fleksibilitet til sikringsfonde ført til, at nogle af de mest talentfulde pengeforvaltere producerer nogle fantastiske langsigtede afkast.

Den første hedgefond blev oprettet i slutningen af ​​1940'erne som en lang / kort sikret egenkapitalvogn. For nylig har institutionelle investorer - selskabslige og offentlige pensionsfonde, kapitalandele og tillid og bankforvaltningsafdelinger - indbefattet hedgefonde som et segment af en veldiversificeret portefølje.

Det er vigtigt at bemærke, at "sikring" faktisk er en praksis for at forsøge at reducere risikoen, men målet for de fleste hedgefonde er at maksimere investeringsafkastet. Navnet er for det meste historisk, da de første hedgefonde forsøgte at afdække mod nedadrettede risici for et bjørnemarked ved at afkorte markedet. (Gensidige fonde går normalt ikke ind i korte positioner som et af deres primære mål). Hedgefondene bruger i dag snesevis af forskellige strategier, så det er ikke korrekt at sige, at hedgefonde kun er "sikringsrisiko". Faktisk, fordi hedgefondsforvaltere gør spekulative investeringer, kan disse fonde have større risiko end det samlede marked.

Nedenfor er nogle af risiciene ved hedgefonde:

1. Koncentreret investeringsstrategi udsætter hedgefonde for potentielt store tab.

2. Hedgefonde kræver typisk, at investorer låser op for penge i en årrække.

3. Brug af gearing eller lånte penge kan gøre det, der ville have været et mindre tab i et betydeligt tab.

Hedgefondsstrategier

Der er talrige strategier, som ledere ansætter, men nedenfor er et generelt overblik over fælles strategier.

Aktiemarkedsneutral: Disse fonde forsøger at identificere overvurderede og undervurderede værdipapirer, samtidig med at porteføljens eksponering for markedsrisiko neutraliseres ved at kombinere lange og korte positioner. Porteføljer er typisk struktureret til marked, industri, sektor og dollarneutral, med en portefølje beta omkring nul. Dette opnås ved at holde lange og korte aktiepositioner med omtrent lige eksponering for de relaterede markeds- eller sektorfaktorer. Fordi denne stil søger et absolut afkast, er benchmarken typisk den risikofrie sats.

Konvertibel arbitrage: Disse strategier forsøger at udnytte misprisninger i konvertible værdipapirer, som konvertible obligationer, warrants og konvertible foretrukne aktier.Ledere i denne kategori køber eller sælger disse værdipapirer og dernæst afdækker en del eller alle de dermed forbundne risici. Det enkleste eksempel er at købe konvertible obligationer og afdække egenkapitalkomponenten i obligationernes risiko ved at kortlægge den tilknyttede aktie. Udover at indsamle kuponen på den underliggende konvertible obligation kan konvertible arbitrage-strategier tjene penge, hvis den underliggende aktivs forventede volatilitet stiger som følge af den indlejrede option, eller hvis prisen på det underliggende aktiv stiger hurtigt. Afhængigt af sikringsstrategien vil strategien også tjene penge, hvis udstederens kreditkvalitet forbedres.

• Arbitrage med fast indkomst: Disse fonde forsøger at identificere overvurderede og undervurderede fastforrentede værdipapirer (obligationer) primært på baggrund af forventninger til ændringer i terminstrukturen eller kreditkvaliteten af ​​forskellige relaterede emner eller markedssektorer. Renteporteføljer neutraliseres generelt mod retningsmæssige markedsbevægelser, fordi porteføljerne kombinerer lange og korte positioner, og porteføljens varighed er derfor tæt på nul.
• Bekymrede værdipapirer: Porteføljer af nødlidende værdipapirer er investeret i både gæld og egenkapital i selskaber, der er i eller nær konkurs. De fleste investorer er ikke forberedt på de juridiske vanskeligheder og forhandlinger med kreditorer og andre fordringshavere, der er fælles med nødlidende virksomheder. Traditionelle investorer foretrækker at overføre disse risici til andre, når et selskab er i fare for misligholdelse. Desuden forhindres mange investorer i at holde værdipapirer, der er i misligholdelse eller i risiko for misligholdelse. På grund af den relative illikviditet i nødsituationer og svagheder er kortsalg vanskeligt, så de fleste midler er lange.
• Fusionsarbitrage: Fusionsarbitrage, også kaldet "deal arbitrage", søger at indfange prisforskellen mellem de nuværende markedspriser af værdipapirer og deres værdi ved en vellykket gennemførelse af en overtagelse, fusion, spin-off eller lignende transaktion, der involverer mere end et selskab. Ved fusionsarbitrage involverer muligheden typisk køb af et målselskabs beholdning efter en fusionsmeddelelse og kortslutning af et passende beløb af det overtagende selskabs beholdning.
• Sikret egenkapital: Sikrede egenkapitalstrategier forsøger at identificere overvurderede og undervurderede værdipapirer. Porteføljer er typisk ikke struktureret til at være marked, industri, sektor og dollarneutral, og de kan være stærkt koncentreret. Værdien af ​​korte positioner kan f.eks. Kun være en brøkdel af værdien af ​​lange positioner, og porteføljen kan have en netto lang eksponering for aktiemarkedet. Sikret egenkapital er den største af de forskellige hedgefondsstrategier med hensyn til aktiver under ledelse. Det er også kendt som den lange / korte aktiestrategi.
• Global makro: Globale makrostrategier forsøger primært at udnytte systematiske træk på store finansielle og ikke-finansielle markeder gennem handel i valuta-, futures- og optionskontrakter, selvom de også kan tage store positioner på traditionelle aktie- og obligationsmarkeder.For det meste afviger de fra traditionelle hedgefondsstrategier, idet de koncentrerer sig om store markedsudviklinger frem for individuelle sikkerhedsmuligheder. Mange globale makroforvaltere bruger derivater, såsom futures og muligheder, i deres strategier. Administrerede futures er undertiden klassificeret under global makro som følge heraf.
• Emerging Markets: Disse fonde fokuserer på de nye og mindre modne markeder. Fordi kortsalg ikke er tilladt på de fleste nye markeder, og fordi futures og optioner måske ikke er tilgængelige, har disse midler tendens til at være lange.
• Fund of funds: En fond af midler (FOF) er en fond, der investerer i en række underliggende hedgefonde. En typisk FOF investerer i 10-30 hedgefonde og nogle FOF'er er endnu mere diversificerede. Selv om FOF-investorer kan opnå diversificering blandt hedgefondsforvaltere og strategier, skal de betale to lag af gebyrer: en til hedgefondschefen og den anden til leder af FOF. FOF er typisk mere tilgængelige for de enkelte investorer og er mere flydende.
• Hedgefondsleder Pay Structure
• Hedgefondsforvaltere er berygtede for deres typiske 2 og 20 lønstrukturer, hvor fondschefen modtager 2% af aktiverne og 20% ​​af overskuddet hvert år. Det er 2%, der får kritik, og det er ikke svært at se hvorfor. Selv hvis hedgefondschefen mister penge, får han stadig 2% af aktiverne. For eksempel kan en leder, der fører tilsyn med en $ 1 milliard fond, lomme $ 20 millioner om året i kompensation uden at løfte en finger.

Der er sagt, at der er indført mekanismer til beskyttelse af dem, der investerer i hedgefonde. Ofte er gebyrbegrænsninger som f.eks. Højvandsmærker ansat for at forhindre porteføljeforvaltere i at blive betalt på samme afkast to gange. Fee caps kan også være på plads for at forhindre ledere i at overtage overskydende risiko.

Sådan vælges en hedgefond

Med så mange hedgefonde i investeringsuniverset er det vigtigt, at investorer ved, hvad de leder efter, for at strømline due diligence-processen og træffe rettidige og passende beslutninger.

Når man leder efter en hedgefond af høj kvalitet, er det vigtigt for en investor at identificere de parametre, der er vigtige for dem og de resultater, der kræves for hver enkelt. Disse retningslinjer kan baseres på absolutte værdier, såsom afkast, der overstiger 20% om året i løbet af de foregående fem år, eller de kan være relative, såsom de fem bedste præstationsfonde i en bestemt kategori.

Retningslinjer for absolutte præstationer

Den første retningslinje, som en investor skal fastsætte, når man vælger en fond, er den årlige afkast. Lad os sige, at vi ønsker at finde midler med et femårigt årligt afkast, der overstiger afkastet på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1%. Dette filter ville eliminere alle midler, der underperper indekset over lange perioder, og det kunne justeres ud fra indeksets præstationer over tid.

Denne retningslinje vil også afsløre midler med meget højere forventede afkast, såsom globale makrofonde, langfristede lange / korte midler og flere andre.Men hvis disse ikke er de typer af midler, investor søger, så skal de også oprette en retningslinje for standardafvigelse. Endnu en gang vil vi bruge WGBI til at beregne standardafvigelsen for indekset i løbet af de foregående fem år. Lad os antage, at vi tilføjer 1% til dette resultat, og fastsæt den værdi som retningslinjen for standardafvigelse. Midler med en standardafvigelse større end retningslinjen kan også fjernes fra yderligere overvejelser.

Uheldigvis hjælper høj afkast ikke nødvendigvis med at identificere en attraktiv fond. I nogle tilfælde kan en hedgefond have brugt en strategi, der var til fordel, hvilket kørte præstationen til at være højere end normalt for sin kategori. Derfor er det vigtigt at identificere fondens strategi, når der er udpeget visse fonde som højtrentende aktører, og sammenligne dets afkast til andre fonde i samme kategori. For at gøre dette kan en investor oprette retningslinjer ved først at generere en peer-analyse af lignende fonde. For eksempel kan man etablere 50-percentilen som retningslinje for filtrering af midler.

Nu har en investor to retningslinjer, som alle midler skal møde for yderligere overvejelse. Anvendelsen af ​​disse to retningslinjer giver imidlertid stadig for mange midler til vurdering i en rimelig tid. Der skal etableres yderligere retningslinjer, men de yderligere retningslinjer vil ikke nødvendigvis finde anvendelse på tværs af det resterende univers af midler. Retningslinjerne for en fusionsarbitragefond vil for eksempel afvige fra dem, der gælder for en langt kort markedsneutral fond.

Retningslinjer for relativ præstation

For at lette investorens søgning efter midler af høj kvalitet, der ikke kun opfylder de oprindelige retningslinjer for tilbagesendelse og risiko, men også opfylder strategispecifikke retningslinjer, er det næste skridt at etablere et sæt relative retningslinjer. Relative performance metrics bør altid være baseret på specifikke kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rimeligt at sammenligne en leveret global makrofond med en markedsneutral lang / kort aktiefond.

For at fastlægge retningslinjer for en bestemt strategi kan en investor bruge en analytisk softwarepakke (som f.eks. Morningstar) til først at identificere et univers af midler ved hjælp af lignende strategier. Derefter vil en peeranalyse afsløre mange statistikker, opdelt i kvartiler eller deciler, for det univers.

Tærsklen for hver retningslinje kan være resultatet for hver beregning, der opfylder eller overstiger 50. percentilen. En investor kan løsne retningslinjerne ved at bruge 60-percentilen eller stramme retningslinjen ved hjælp af 40-percentilen. Brug af 50-percentilen på tværs af alle metrics filtrerer normalt ud alle sammen med nogle få hedgefonde til yderligere overvejelse. Derudover giver etableringen af ​​retningslinjerne mulighed for fleksibilitet til at tilpasse retningslinjerne, da det økonomiske miljø kan påvirke det absolutte afkast for nogle strategier.

Her er en lydliste over primære parametre, der skal bruges til indstilling af retningslinjer:

Femårig årlig afkast

Standardafvigelse

• Rullende standardafvigelse
• Måneder til opsving / maksimal drawdown
• Nedadgående afvigelse
• Disse retningslinjer hjælper med at eliminere mange af midlerne i universet og identificere et brugbart antal midler til yderligere analyse.En investor kan også overveje andre retningslinjer, der enten kan reducere antallet af midler til at analysere eller identificere midler, der opfylder yderligere kriterier, der kan være relevante for investoren. Nogle eksempler på andre retningslinjer omfatter:
• Fund Size / Firm Size: Retningslinjen for størrelse kan være et minimum eller maksimum afhængigt af investorens præference. For eksempel investerer institutionelle investorer ofte så store beløb, at en fond eller firma skal have en mindste størrelse for at kunne rumme en stor investering. For andre investorer kan en fond, der er for stor, stå over for fremtidige udfordringer ved at bruge den samme strategi for at matche tidligere succeser. Sådan kan det være tilfældet for hedgefonde, der investerer i kapitalen i småkapitalen.

Sporoptagelse: Hvis en investor ønsker, at en fond skal have en mindste track record på 24 eller 36 måneder, vil denne retningslinje fjerne eventuelle nye midler. Imidlertid vil en fondschef nogle gange forlade sin egen fond, og selvom fonden er ny, kan lederens præstationer spores i en meget længere periode.

• Minimum investering: Dette kriterium er meget vigtigt for mindre investorer, da mange fonde har minimum, der kan gøre det vanskeligt at diversificere ordentligt. Fondens minimumsinvestering kan også give en indikation af, hvilke typer investorer i fonden. Større minimumsindikatorer kan indikere en højere andel af institutionelle investorer, mens lave minimumsbeløb kan indikere et større antal individuelle investorer.
• Indløsningsvilkår: Disse vilkår har konsekvenser for likviditet og bliver meget vigtige, når en samlet portefølje er stærkt illikvide. Længere låseperioder er sværere at indarbejde i en portefølje, og indløsningsperioder længere end en måned kan fremvise nogle udfordringer under porteføljestyringsprocessen. En retningslinje kan implementeres for at eliminere midler, der har lockups, når en portefølje allerede er illikvide, mens denne retningslinje kan være afslappet, når en portefølje har tilstrækkelig likviditet.
• Hvordan beskattes Hedge Fund fortjeneste?
• Når en indenlandsk hedgefond returnerer overskud til sine investorer, er pengene underlagt kapitalgevinstskat. Den kortsigtede kapitalgevinst sats gælder for fortjeneste på investeringer holdt i mindre end et år, og det er det samme som investorens skatteprocent på almindelig indkomst. For investeringer i mere end et år er satsen ikke mere end 15% for de fleste skatteydere, men den kan gå op til 20% i høje skattebeslag. Denne afgift gælder både amerikanske og udenlandske investorer.

En offshore hedgefond er etableret uden for USA, normalt i et lavskat eller skattefrit land. Det accepterer investeringer fra udenlandske investorer og skattefritagne amerikanske enheder. Disse investorer pådrager sig ikke nogen skattepligtig skat på det fordelte overskud.

Måder Hedgefond undgår at betale skatter

Mange hedgefonde er struktureret for at drage fordel af transporterede renter. Under denne struktur behandles en fond som et partnerskab. Stifterne og fondscheferne er de generelle partnere, mens investorerne er de begrænsede partnere.Grundlæggerne ejer også det administrationsselskab, der driver hedgefondet. Forvalterne tjener 20% præstationsgebyret for den transporterede rente som fondens overordnede partner.

Hedgefondsforvaltere kompenseres med denne overførte interesse; deres indkomst fra fonden beskattes som afkast af investeringer i modsætning til løn eller kompensation for ydelser udført. Incitamentsgebyret beskattes til den langsigtede kapitalgevinst på 20% i modsætning til almindelige indkomstskattesatser, hvor toprenten er 39,6%. Dette repræsenterer betydelige skattebesparelser for hedgefondsforvaltere.

Denne forretningsordning har sine kritikere, der siger, at strukturen er et smuthul, der gør det muligt for hedgefonde at undgå at betale skat. Den bærede renteregel er endnu ikke vendt om trods flere forsøg i kongressen. Det blev et aktuelt problem under det primære valg i 2016.

Mange fremtrædende hedgefonde bruger genforsikringsselskaber i Bermuda som en anden måde at reducere deres skatteforpligtelser på. Bermuda opkræver ikke en selskabsskat, så hedgefonde opretter deres egne genforsikringsselskaber i Bermuda. Hedgefonden sender derefter penge til genforsikringsselskaberne i Bermuda. Disse genforsikringsselskaber investerer disse midler igen i hedgefonde. Eventuelt overskud fra hedgefondene går til genforsikringsselskaberne i Bermuda, hvor de ikke skylder selskabsskat. Overskuddet fra hedgefondsinvesteringerne vokser uden nogen skattepligt. Skatter skyldes kun, når investorerne sælger deres indsatser i genforsikringsselskaberne.

Virksomheden i Bermuda skal være en forsikringsvirksomhed. Enhver anden form for virksomhed ville sandsynligvis medføre straffe fra US Internal Revenue Service (IRS) for passive udenlandske investeringsselskaber. IRS definerer forsikring som en aktiv virksomhed. For at kvalificere sig som en aktiv virksomhed kan genforsikringsselskabet ikke have en pulje af kapital, der er meget større end det, der er nødvendigt for at tilbageføre forsikringen, som den sælger. Det er uklart, hvad denne standard er, da den endnu ikke er defineret af IRS.

Hedgefondkontroverser

En række hedgefonde er blevet indblandet i insiderhandelskandaler siden 2008. De to mest højtstående insiderhandelssager involverer Galleon-koncernen, som forvaltes af Raj Rajaratnam og SAC Capital, som forvaltes af Steven Cohen.

Galleon-koncernen klarte over 7 milliarder dollar på sin højde, før den blev tvunget til at lukke i 2009. Virksomheden blev grundlagt i 1997 af Raj Rajaratnam. I 2009 anklagede føderale anklagere Rajaratnam med flere tal for bedrageri og insiderhandel. Han blev dømt for 14 anklager i 2011 og begyndte at betjene en 11-årig sætning. Mange ansatte i Galleon Group blev også dømt i skandalen.

Rajaratnam blev fanget ved at indhente insiderinformation fra Rajat Gupta, et bestyrelsesmedlem i Goldman Sachs. Inden nyheden blev offentliggjort, gav Gupta angiveligt informationer om, at Warren Buffett investerede i Goldman Sachs i september 2008 i finanskrisens højde. Rajaratnam var i stand til at købe betydelige mængder af Goldman Sachs-aktier og gøre et voldsomt overskud på disse aktier på en dag.

Rajaratnam blev også dømt for andre insiderhandelskasser. Gennem sin ansættelsesperiode som fondleder dyrkede han en gruppe erhvervsinspektører for at få adgang til væsentlig information.

Steven Cohen og hans hedgefond, SAC Capital, var også involveret i en rodet insiderhandelskandale. SAC Capital forvaltede omkring 50 milliarder dollar på sit højeste niveau. SEC-kontorer i fire investeringsselskaber ledet af tidligere SAC Capital-handlende i 2010. I løbet af de næste par år indgav SEC en række kriminelle anklager mod tidligere SAC Capital-forhandlere.

Mathew Martoma, en tidligere SAC Capital porteføljeforvalter, blev dømt for insiderhandelskgifter, der angiveligt førte til over 276 millioner dollars i overskud for SAC. Han opnåede insideroplysninger om FDA-kliniske lægemiddelforsøg på et Alzheimers lægemiddel, som SAC Capital derefter handlede.

Steven Cohen stod individuelt aldrig for kriminelle anklager. Snarere indgav SEC en civilret mod SAC Capital for ikke at overvåge sine erhvervsdrivende ordentligt. Justitsministeriet indgav en kriminel anklage mod hedgefondet for værdipapirbedrageri og trådbedrageri. SAC Capital indvilligede i at afregne alle krav mod det ved at pålægge sig skyldig og betale en $ 1. 2 mia. Sikringsfondet aftalt endvidere at holde op med at administrere udenfor penge. En afvikling i januar 2016 overtrådte Cohens livstidsforbud mod at styre penge og vil lade ham styre penge om to år, med forbehold af en uafhængig konsulent og SEC-eksamen.

Nye regler for hedgefonde

Hedgefonde er så store og magtfulde, at SEC begynder at være tættere på opmærksomheden, især fordi brud som insiderhandel og svig synes at forekomme hyppigere. En nylig handling har imidlertid faktisk løsnet den måde, hvorpå hedgefonde kan markedsføre deres køretøjer til investorer.

I marts 2012 blev Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) underskrevet i loven. Den grundlæggende forudsætning for JOBS-loven var at tilskynde til finansiering af små virksomheder i USA ved at lette værdipapirreguleringen. JOBS-loven havde også stor indflydelse på hedgefonde: I september 2013 blev forbuddet mod hedgefondsannoncering ophævet. I en 4 til 1 stemme godkendte SEC et forslag om at tillade hedgefonde og andre virksomheder, der skaber private tilbud til at annoncere til, hvem de vil, men de kan stadig kun acceptere investeringer fra akkrediterede investorer. Hedgefonde er ofte vigtige leverandører af kapital til startups og små virksomheder på grund af deres brede investeringsbredde. At give hedgefonde mulighed for at søge kapital vil i realiteten hjælpe væksten i små virksomheder ved at øge puljen af ​​ledig investeringskapital.

Hedgefondsannoncering indebærer at tilbyde fondens investeringsprodukter til akkrediterede investorer eller finansielle formidlere via print, tv og internettet. En hedgefond, der ønsker at anmode om (annoncere til) investorer, skal indsende en "Form D" hos SEC mindst 15 dage før den begynder at reklamere. Fordi hedgefondsannoncering var strengt forbudt inden ophævelsen af ​​dette forbud, er SEC meget interesseret i, hvordan reklame anvendes af private udstedere, så det har foretaget ændringer i formular D-arkiver.Fonde, der frembringer offentlige henvendelser, skal også indsende en ændret blanket D inden for 30 dage efter tilbudets opsigelse. Manglende overholdelse af disse regler vil sandsynligvis resultere i et forbud mod at oprette yderligere værdipapirer for et år eller mere.