Etablering af en hedgefond i Det Forenede Kongerige er en mere kompleks proces end i USA og vil tage mindst tre måneder. Processen er så kompleks, at mange nye virksomheder ansætter et eksternt firma for at hjælpe med etablering og for at sikre, at fonden er i fuld overensstemmelse med alle love og regler. Nedenfor diskuteres de nøgleelementer, der er nødvendige for at starte en hedgefond i Det Forenede Kongerige. (Relaterede 7 Hedge Fund Manager Startup Tips)

Forordninger og godkendelser

Det første og mest grundlæggende skridt i starten af ​​et hedgefondsselskab i Storbritannien er at lære at navigere i det ledende organ. Regulering og godkendelse godkendelse i Det Forenede Kongerige er omfattet af Financial Services Authority (FSA), som blev omdøbt til Financial Conduct Authority (FCA) efter den globale finanskrise. UK hedgefondsforvaltere skal i henhold til Financial Services and Markets Act 2000 få godkendelse til at oprette en ny fond. Fonde skal indsende ansøgninger til Financial Conduct Authority godkendelse kan tage op til seks måneder. En del af godkendelsesprocessen kræver, at investeringsforvalteren viser tilstrækkelige finansielle ressourcer og passende personale, systemer og kontroller til forvaltning af fonden. Der er flere forudsætninger:

• Angiv personer med kontrollerende interesser (10 procent eller mere ejerskab) og indsamle nettoaktiveringsopgørelser fra personer, der ejer 30 procent.
• Etablere finansielle ressourcekrav afhængigt af om fonden er omfattet af Det Europæiske Fællesskabs Markedsinstrumenter for Finansielle Instrumenter (MiFID).
• Bevis for investeringstjenesten ved at aflægge en eksamen helt eller delvis baseret på erfaring inden for ledelse uden for Det Forenede Kongerige.

Hedgefonde kan overvåges i op til et år efter godkendelse. Inkluderet er regler relateret til forretningsførelse, regnskaber og rapportering, overholdelse og klager. Fondmarkedsføring er underlagt Direktivet om Alternative Investeringsfondsledere (AIFMD). Til markedsfonde i et EU-land skal investeringsforvaltere modtage godkendelse fra tilsynsmyndigheden i sit etablerede land.

Nøgleelementer

Udover at navigere de eksterne regler og tilladelser er der mange interne faktorer, som grundlæggerne skal overveje, når de danner en hedgefond. Disse omfatter beslutning om jurisdiktion, struktur, tilsyn og udbydere samt komponenter til den nye hedgefond.

• Jurisdiktion , eller hvor fonden er baseret, er vigtig, fordi den etablerer fondens skattestruktur. For eksempel er mange midler baseret offshore på steder som Caymanøerne, Bermuda, Luxembourg eller Irland. Offshore jurisdiktioner er til gavn for hedgefonden, fordi investor, ikke fonden, er forpligtet til at betale skat på apprecieringen af ​​fondens portefølje.
• Fondstruktur er valgt ud fra type investorer og deres behov, såsom skattestatus, evnen til at bruge gearing og stemmerettigheder. De typiske strukturer er frittstående, master / feeder og paraplyfonde og segregerede porteføljeselskaber. I en selvstændig struktur er der en enkelt fond, hvor flere investorer kan købe aktier. På den anden side er en segregeret struktur, som er en separat juridisk enhed, hvor hver investor har en særskilt fondskonto med egne aktiver og passiver. Master / feeder eller paraply strukturer er et sted midt i disse to ekstremer. Virksomheder bruger denne struktur, når der er forskellige investorkrav, som f.eks. Skatstatus eller begrænsninger for løftestang, hvor der oprettes under- eller feederkonti baseret på forskellige behov. Forklares simpelthen, feeder konti feed ind i master fond, som derefter handler på vegne af feeder midler.
• Overvågning og udbydere er det kritiske personale, der kontrollerer og driver fonden. Selvom drift af en hedgefond kan virke overvældende, og mange går til administrationsselskaber, er det ikke altid nødvendigt. En selvforvaltet fond, hvor ledelsen er de udpegede embedsmænd i fonden, kan spare både tid og omkostninger. UK-loven kræver, at fonden har mindst to uafhængige direktører, der for britiske skattemæssige grunde skal være baseret på offshore. Imidlertid tillader Investment Manager Exemption (IME) en hedgefond at udpege en britisk-baseret investeringsforvalter, hvis de opfylder visse kriterier. For at modtage IME skal lederen handle uafhængigt, når han leverer investeringsadministrationstjenester, og alle transaktioner skal udføres i normal forretning. Til gengæld skal lederen modtage almindelige gebyrer. Investeringsforvalteren kan heller ikke omfatte mere end 20 procent af fondens aktiver. Andre udbydere til at starte en hedgefond omfatter en administrator, en uafhængig revisor, en custodian og / eller prime broker, juridisk råd og en skatterådgiver.
• Fondskomponenter omfatter andre aspekter, som en leder skal etablere, såsom aktieklasser, gebyrer og restriktioner for tilbagekøb. Disse er beslutninger, som ledelsen skal foretage inden oprettelsen af ​​fonden og kan tage mange former. 1) Aktieklasser: Mange hedgefonde skaber forskellige aktieklasser, som forvaltnings- og investeringsaktieklasser. Normalt har bestyrelsesaktier stemmeret, mens investeringsandele er nonvoting. Der kan også etableres separate aktieklasser for investorer og medarbejdere i investeringsforvalteren for at undgå at betale gebyrer. Der er også en aktieklasse for britiske skattepligtige investorer. 2) Gebyr: Historisk hedgefond gebyrer blev struktureret som to og tyve betyder en 2 procent administrationsgebyr og en 20 procent præstationsgebyr på appreciering eller forhindring sats overstiger. Nu er gebyrer i mange former. 3) Tilbagekaldelsesrestriktioner: Låsning eller indløsningsgebyr er fælles bestemmelser. Lockup-middelaktiver kan ikke trækkes tilbage fra fonden i en bestemt periode. Indløsningsgebyrer kan anvendes, hvis aktiver trækkes tilbage.

Andre nødvendige komponenter

De sidste ting, der er værd at overveje, vedrører investeringskvalifikationer og en track record. Længden af ​​track record afhænger af potentielle investorers betingelser for investering, ligesom managerens stamtavle eller erfaring. I det mindste synes investorer at se en track record, enten hos en nuværende eller tidligere firma, med samme strategi. Frø kapital er også nødvendigt, herunder for lovgivningsmæssige krav. Det er vigtigt at sikre, at opsætnings- og driftsomkostningerne ikke har negativ indflydelse på track record performance. Den rigtige struktur kunne sikre, at omkostningerne er eksterne, og ikke erstatte, ydeevne.

Markedsføring og indsamling af aktiver

Som nævnt ovenfor regulerer AIFMD hedgefondmarkedsføring og soliciting af aktiver. AIFMD er eksplicitte regler for, hvordan virksomheder kan markedsføre deres midler og kræve aktiver. UK-baserede hedgefonde, der kun vil søge aktiver på tre måder - kun i Det Forenede Kongerige, marked uden for EU eller stole på omvendt udbud, hvor investor nærmer sig hedgefonden og ikke overhovedet - kan beslutte at bare overholde britiske regler for private placeringer og ikke følge AIFMD-reglerne indtil 2018. Men for ledere, der vil kræve aktiver i EU, skal disse regler overholdes for at etablere et markedsføringstilladelse.

Bottom Line

Hedgefonde i Storbritannien er underkastet flere reguleringskriterier end hedgefonde i USA. For at sikre overholdelse af strenge regler og regler, skal du først kontakte de styrende organer. Afhængigt af kompleksiteten af ​​dit planlagte hedgefondsselskab kan du vælge at ansætte et eksternt firma for at hjælpe med at navigere processen. Din forståelse for og overholdelse af alle krav vil bidrage til at give et stærkt rygrad til den nye hedgefond.