Bill Ackmans Pershing Square Holdings Ltd. (PSH. NA) er i et stramt sted. Med næsten halvdelen siden august har fondet mistet sin andel i Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >), den bekæmpede drugmaker, der er faldet 90% siden sommeren på grund af spørgsmål om sin prisstrategi, regnskabspraksis og bånd til specialapoteket Philidor. Ackman tabte $ 1 mia. På Valeant i en enkelt dag, den 15. marts, da firmaet advarede om mulig standard og faldt 50% om et par timer. (Se også 3 svar til Valeant Investors. )

Et dårligt år for hedgefonde

Men i hvert fald pershing square står stadig. Det gik ikke i vejen for næsten tusind hedgefonde i 2015, da likvidationerne oversteg dem i hvert år siden 2009. Ifølge Hedge Fund Research (HFR) er "faldende investorrisiko-tolerance og kapitalindfrielser fra underpresterende hedgefonde" under den slags pres, det ikke har set siden finanskrisen.

Anslået 979 hedgefonde lukkede i 2015, 115 mere end året før og kun 44 færre end i 2009 (2008 var det værste år for branchen med 1, 471 likvidationer). I de sidste tre måneder af 2015 alene lukkede 305, mest i et kvartal siden begyndelsen af ​​2009. Lanceringen aftog til 968 for året, den laveste siden 2010.

Hedgefondens samlede præstation var ikke så dårlig som dem tal ville dog foreslå. Den samlede investorkapital steg med 22 dollar. 8 milliarder i fjerde kvartal til $ 2. 9 billioner, et rekordniveau. Det var på trods af, at investorerne tog et netto på $ 1. 52 milliarder kroner, den første netto kvartalsvise udstrømning siden udgangen af ​​2011. HFRI Funds Weighted Composite Index var -1. 1 i 2015, sammenlignet med 2. 98 året før. Det var det første negative afkast siden 2009 -5. 25, men ikke så slemt som 2008 er -19. 03.

Hidtil er 2016 dog ved at blive værre end sidste år, med indekset fra 2.34 til februar.

Visse strategier var ret succesfulde i 2015, herunder neutral aktiemarkedsindeksering (HFRIs indeks for strategien steg 4, 25), investeringer i teknologi og sundhedssektoren (5,64) og mest af alt væddemål på volatilitet (6. 26). Manglende strategier floppede spektakulært, men det værste var nødsituationer med gæld og omstruktureringsspil (-8. 14), energi og basismaterialer (-13,74) og gav alternativer, som omfatter REITs og MLP'er (-16.24).

Bottom Line

Sidste år var hårdt på hedgefondbranchen, med flere lukninger end på noget tidspunkt siden 2009 og en markant afmatning i nye lanceringer. Et par strategier, især væddemål på væddemål, gav sig godt af, men duds mere end kompenseret for vinderne. Baseret på HFRs indeks ser 2016 ikke meget bedre ud, hvilket ikke bør overraske dem, der ser store navne som Pershing Square, forsøger at trække sig ud af sin tailspin.