a:

Fonde og børsnoterede fonde giver amerikanske investorer mulighed for at diversificere en portefølje ved at investere i udenlandske værdipapirer og er den mest almindelige afsætningsmarked for at nå fremmed investeringer. Men for personer, der foretrækker at købe individuelle aktier af udenlandske virksomheder, kan muligheder begrænses. Mens nogle udenlandske virksomheder har lov til at optage deres aktier på børsen i USA, må meget få opfylde de strenge krav, der stilles af værdipapirbestemmelser eller betale de dobbelte noteringsgebyrer. Som et alternativ kan amerikanske investorer omgå de lidt dyre hindringer for at købe et udenlandsk selskabs lager på en børs ved at investere i en amerikansk kvitteringskvittering.

En ADR er et certifikat, der repræsenterer andele af udenlandsk selskabsbeholdning, der afholdes i en bank i USA og denomineret i US dollars. De fleste er sponsorerede ADR'er, hvilket betyder, at det udenlandske selskab er involveret i at skabe investeringen for U. S. investorer. Selvom ubesvarede bivirkninger eksisterer, er de sjældne. En ADR tilbydes investorer som et niveau I, II eller III spørgsmål. Hver ADR-kategori opfylder forskellige reguleringsstandarder og tilbydes investorer gennem forskellige forretninger.

Niveau 1 ADR'er

En sponsoreret ADR, der er opført som et niveau I-udstedelse, kræver mindstestandarder for overholdelse og tilsyn, og investeringer er stammer fra det udenlandske selskab, der ønsker at tilbyde aktier. En F-6-registreringserklæring skal indleveres for at opfylde kravene i et ADR-tilbud på niveau I, men selskabet er fritaget for fuld SEC-rapporteringskrav. En ADR, der udstedes under et Level I-program, kontrolleres af det udenlandske selskab og den enkelte depotbank, den vælger. På grund af den minimale overvågning og fritagelse fra rapporteringskrav handles Level I-bivirkninger udelukkende på markedet for over-the-counter.

Niveau II ADR'er

Udenlandske virksomheder, der udsteder niveau II ADR'er, har mandat til at opfylde alle registrerings- og rapporteringskrav, der er pålagt af SEC. Dette omfatter at indsende virksomhedens F-6-registreerklæring, SEC Form 20-F og årsregnskaber udarbejdet i overensstemmelse med enten almindeligt anerkendte regnskabsprincipper eller internationale regnskabsstandarder. Virksomheder skal også overholde Sarbanes-Oxley Act, der dikterer regnskabsmæssig og finansiel offentliggørelse og andre rapporteringsstandarder. Niveau II ADR'er må optages på en større amerikanske børs som New York Stock Exchange eller Nasdaq Stock Market. Niveau II ADR giver det udstedende udenlandske selskab større eksponering i USA uden at skulle udfylde et offentligt udbud.

Niveau III Bivirkninger

Niveau III Bivirkninger svarer til niveau II-problemer med hensyn til rapporteringskrav og notering på U. S.-udvekslinger. Udenlandske virksomheder, der udsteder niveau III-bivirkninger, kan dog også rejse kapital via et offentligt udbud af ADR i USA. Dette yderligere trin kræver, at virksomheden skal indgive et formular F-1 hos SEC til at registrere det offentlige udbud.