I et år, hvor forventningerne stod højt for hedgefondene blev igen sikret under uventet afkast i 2015. På grund af en skuffende præstation i 2014 var hedgefonde under øget pres fra investorer, der så deres alternative investeringer konsekvent under opbygning af S & P 500. Mange hedgefonde begyndte året stærkt , endda overstige S & P 500, men kunne ikke klare årsskiftet. Ved årets udgang tabte den gennemsnitlige hedgefond mere end 3%, mens S & P 500 fik en mikroskopisk gevinst på 1, 4% inklusive udbytte. Den konsekvente årlige underpresentering af hedgefonde har mange investorer spørgsmålstegn ved, om de høje gebyrer, de betaler, er det værd.

Hvordan Hedgefondslederne tjener deres løn

Investorer betaler hedgefondsforvaltere for at styre risikoen og styre volatiliteten. De er designet til at være et ikke-korrelerende aktiv for at tilvejebringe ballast til aktie- og obligationsbaserede investeringsporteføljer. Dermed forventes de at skabe bedre risikojusteret afkast, især gennem perioder med ekstrem volatilitet. Det sidste år var hedgefondsindekset bedre end S & P 500 i 2008, da det faldt kun 27% til indeksens 38%. I årenes løb har der været finanspolitiske klipper, arabiske fjedre, europæiske finansielle bailouts og masser af andre makrohændelser, der kræver afdæmpet kapitalforvaltning at overvinde.

I 2015 var der ingen finansiel krise. Der var ikke noget stort udbrud af krig. Kina voksede svagere, men økonomien i U. S. viste tegn på kernestyrke. Med undtagelse af faldende olie- og råvarepriser var der virkelig ingen store headwinds, som hedgefondsforvaltere måtte kæmpe. S & P 500 startede året med stærk, ligesom hedgefonde, men løb da ind i hakket vand. Hvis der skulle være et år, hvor hedgefonde oversteg, var det deres bedste mulighed. Men for det syvende lige år var investorer skuffede.

Er Hedgefond Performance Overpriced?

Hedgefondsforvaltere betales ud fra en kompensationsstruktur på 2 og 20. De tjener et administrationsgebyr på 2% uanset hvordan deres fond udfører, og de tjener et præmiegebyr på 20%, der udbetales af overskud. De er også betalt bonusser uanset overskud. Det betyder, at en hedgefond med 10 milliarder dollar i aktiver genererer 20 millioner dollars i indkomst til hedgefondsselskabet, uanset om det har tjent penge til sine investorer. Men i de senere år har hedgefonde oplevet betydelige udstrømninger, der har slået fejl i deres administrationsgebyrskompensation. Hvert år lukkes en række hedgefonde på grund af dårlig præstation eller store udstrømninger.

Selv pensionskasser, der er blandt de største institutionelle investorer i hedgefonde, begynder at stille spørgsmålstegn ved værdien af ​​at tilføje hedgefonde til deres portefølje, især i lyset af deres overordnede gebyrer.En pensionsfond med 50 millioner dollars investeret i hedgefonde betaler 1 million dollars om året for at få aktivet forvaltet. Til sammenligning vil en indeksfond, der har genereret bedre afkast i løbet af de sidste syv år, have kostet mindre end $ 100.000 om året.

Nogle Hedge Fund Managers fik deres gebyr i 2015

Der var nogle vindere i 2015. De 20 største hedgefonde genererede samlet 15 milliarder dollar i overskud for deres investorer. Men som en gruppe tabte resten af ​​hedgefonde mere end 95 milliarder dollar for deres investorer. Blandt de bedre udøvende kunstnere i 2015 var hedgefonde med et asiatisk-stillehavsområde fokus, hvilket i gennemsnit udgjorde et afkast på 9,1%. Volatilitets- og relative værdifonde var de bedst mulige industristrategier med et gennemsnitligt afkast på henholdsvis 5,5 og 5,63%. Fonde, der begrænsede sig til kun korte eller lange positioner, var generelt mindre præget, fordi de var mindre reaktive over for sommers markedsvolatilitet. Volatilitet og specielle muligheder strategier, som dem, der anvendes i mange Asien-Stillehavet midler, er mere nimble og bedre rustet til at foretage hurtige ændringer, der griber volatiliteten. Disse hedgefondsforvaltere tjener definitivt deres beholdning.

Der var en tid, hvor de fleste hedgefonde optjente deres gebyr og deres 20% overskud. I de "tabte" år på aktiemarkedet mellem 2000 og 2009 overgik den gennemsnitlige hedgefond S & P 500 indekset. Selv i de sidste 10 år har hedgefonde leveret tilsvarende risikojusterede afkast som S & P 500. Men efter et andet dårligt år er spørgsmålet for mange investorer fortsat, om hedgefonde har mistet deres "hedge" og leverer nu overprisafkast.