a:

Da swapaftaler indebærer udveksling af fremtidige pengestrømme og oprindeligt er sat til nul, er der ingen reel finansiering krævet. Med Dodd-Franks overgang bevæger swapaftalerne sig til centraliseret clearing og handel, hvilket kræver, at daglig sikkerhedsstillelse gives til clearinghuset for at holde handelen. Med centraliseret clearing fungerer clearinghuset som den centraliserede modpart. I almindelighed udveksler parterne i en swap-aftale pengestrømme i et bestemt tidsrum. Mindst en af ​​pengestrømmene eller benene på swappen er sat til en variabel rente, uanset om det er en valutakurs, rentesats eller endda råvarepris, mens det andet ben kan fastgøres eller flydes.

På det tidspunkt, hvor swappaftalen er indgået, kompenseres pengestrømmene mellem parterne generelt til nul. Som sådan er der ingen indledende finansiering, der kræves til bytte. Da variabelbenet af swappen bevæger sig, regulerer pengestrømmene sig tilsvarende mellem benene. Det centrale clearinghus kræver derfor yderligere margen fra modparten, der mister pengestrømværdien i swap-aftalen, idet swappens variabelben bevæger sig.

Swaps blev traditionelt handlet over disken (OTC). Modpartsstandard af swap-aftaler var imidlertid en af ​​drivkræfterne for den globale økonomiske krise i 2008. Kongressen bestod Dodd-Frank, som forsøgte at revidere swaps-handel og swaps-markedet.

Dodd-Frank kræver handel med standardiserede og likvide swaps via swap execution facilities (SEF). Centraliseret clearing kan bidrage til at reducere modpartsrisikoen til en swap-aftale. I tilfælde af en modparts misligholdelse er risikoen begrænset til, at aftalen med SEF træder ind for at gøre den anden part helt. Dette begrænser eventuelle konsekvenser for resten af ​​økonomien og hjælper med at reducere den samlede systemiske risiko ved handel med swaps.