a:

De første amerikanske aktiemarkeder blev etableret i Philadelphia i 1790 og New York i 1792. Handel blev stort set domineret af jernbaneselskaber, der solgte aktier for at hjælpe med at finansiere massive kapitaludvidelser til jernbaneforlængelser. Små mæglervirksomheder oprettet i nærheden af ​​børserne, i vid udstrækning kopiering af Londons forretningsmodeller. Forholdet mellem udstedere, mæglere og investorer var mere direkte end udvekslinger i det moderne samfund.

Pre-SEC Stock Market Regulation

Massachusetts var den første østkyststat, der krævede registrering på værdipapirudvekslinger i 1852. Vestlige stater var meget mere mistænkelige for koncentrationen af ​​store virksomheder i øst og Udviklet registrerings- og salgslovgivning med henblik på beskyttelse af landsdækkende investorer.

Kansas førte vejen i lovgivningen om statspapirer. Kansas State Government havde til hensigt at stoppe salget af falske problemer fra falske virksomheder, der var "støttet af intet undtagen den blå himmel i Kansas." Til dags dato kaldes statspapirer lovene som "blue skies" love.

Aktiemarkedscentre

De første meningsfulde data på det amerikanske aktiemarked blev samlet af økonomerne Walter Buckingham Smith og Arthur Harrison Cole mellem 1802 og 1820. Desværre er opnåelsen af ​​pålidelige data før 1870'erne en udfordring. Wall Street Journal henviste en gang til aktiemarkedsdata inden slutningen af ​​borgerkrigen som "rådne med metodiske mangler."

Den økonomiske historieforening har identificeret mere end 1.000 aktier opført på 10 separate børser mellem 1790 og 1860. Indtil udvikling og udbredt anvendelse af telegrafier, jernbaner og dampskibe gik informationen meget langsomt i USA. De fleste større bycentre havde deres egne børser; der var udvekslinger i bl.a. Charleston, New Orleans, Norfolk og New York.

Ingen af ​​de amerikanske børser havde London, Londons størrelse, prestige eller funktionalitet. Mellem midten af ​​det 17. århundrede frem til 1920'erne dominerede London værdipapirhandel verden over. Alvorlige amerikanske virksomheder ser først ud til at blive noteret på New York Exchange, men det endelige mål var at blive handlet på gulvet i London, hvor der var mere likviditet og berygtighed.

Stigning af amerikanske virksomheder

Børserne udvikles kun, da virksomheder forsøger at rejse kapital. Selvom britiske og franske virksomheder havde indflydelse i de nye kolonier før revolutionskriget, udviklede det første USA-selskab ikke frem til 1790: Boston Manufacturing Company.

Fællesforetagender var ikke almindelige til efter 1820'erne.De vigtigste af disse var jernbaner, der krævede enorme mængder investeringskapital til at lægge tusindvis af kilometer af spor. Den økonomiske succes af jernbaner førte til sidst til en aktiemarkedet boom i 1840'erne og efterfølgende crash.

Brokerages udviklet sammen med virksomhederne for at lette handel, ligesom en ejendomsmægler forbinder købere og sælgere i ejendom. Investorer var fra begyndelsen mistænkelige for mæglere, og ethvert fremskridt i informationshastigheden blev hurtigt vedtaget som en form for højhastighedshandel.

Arbitragerne tog til aftenprisforskelle mellem store børser. For eksempel var det ikke ualmindeligt, at sådanne iværksættere rejste konsekvent mellem New York og Philadelphia for at købe lavt og sælge højt.