a:

Den resulterende Macaulay-varighed af en nulkuponbinding er lig med bindingenes løbetid. En nulkuponobligation er en type fastforrentningssikkerhed, der ikke betaler renter på hovedstol. For at kompensere for manglende kuponbetaling handler en nulkuponobligation dog typisk til en rabat, og handlende og investorer kan opnå fortjeneste ved forfaldsdagen, når obligationen indløses til dens pålydende værdi.

Macaulay-varigheden beregnes ved at tilføje kuponbetalingen pr. Periode multipliceret med tidspunktet for moden divideret med 1 plus renten pr. Periode hævet til tidspunktet for modenhed. Derefter tilføjes den resulterende værdi til det samlede antal perioder multipliceret med obligationsværdien divideret med 1 plus udbyttet per periode hævet til det samlede antal perioder. Den resulterende værdi er divideret med den nuværende obligationspris.

For eksempel antager du, at du har en toårig nulkuponobligation med en værdi på $ 10.000 og et udbytte på 5%, og du vil beregne varigheden på Excel. I kolonne A og B skal du højreklikke på kolonnerne og vælge kolonnebredde … og ændre værdien til 30 for begge kolonner. Indtast derefter "Par Value", "Yield", "Coupon Rate", "Time to Maturity" og "Macaulay Duration" i cellerne A2 til og med A6.

I cellerne B2 til B5 indtastes henholdsvis "= 10000", "= 0, 05", "= 0" og "= 2". I celle B6 indtastes formlen "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)". Da en nulkuponobligation kun har en kontantstrøm og ikke betaler nogen kuponer, er den resulterende Macaulay-varighed 2.