a:

Nulkuponobligationer har ikke gentagne rentebetalinger, hvilket gør deres udbytte til løbetidsberegninger forskellig fra obligationer med en kuponrente. De fleste tidsværdier af pengesedler kræver nogle rentesatser for hvert tidspunkt. Dette gør udbyttet til moden lettere at beregne for nulkuponobligationer, fordi der ikke er nogen kuponbetalinger til reinvestering, hvilket svarer til den normale afkast på obligationen.

Formlen til beregning af udbyttet til løbetid på en nulkuponobligation er:

Udbytte til løbetid = (Pålydende værdi / aktiekurs for obligation) ^ (1 / år til modenhed) - 1

For eksempel overveje en $ 1, 000 nulkuponobligation, der har to år indtil løbetid. Obligationen er i øjeblikket værdiansat til $ 925 (den pris, den kunne købes på i dag). Formlen ser ud som: (1000/925) ^ (1/2) - 1. Når den løstes, producerer denne ligning en værdi på 0. 03975, som vil blive afrundet og opført som et udbytte på 3,98%.

Udbyttet til forfald kan ændre sig fra år til år for enhver obligation, afhængigt af ændringer i den samlede efterspørgsel efter obligationer på markedet. Overvej hvad der ville ske, hvis investorer bliver mere villige til at holde obligationer på grund af økonomisk usikkerhed. Obligationspriserne vil sandsynligvis stige, hvilket vil øge nævneren i udbyttet til modenhedsformlen og derved reducere udbyttet.

Udbytte til modenhed er et grundlæggende investeringsbegreb, der bruges til at sammenligne obligationer af forskellige kuponer og tid til modenhed. Uden at regne med rentebetalinger har nulkuponobligationer altid et udbytte til modenhed svarende til deres normale afkast. Udbyttet til løbetid for nulkuponobligationer henvises undertiden som spotrenten.