a:

I corporate finance spiller pengens tidsværdi en afgørende rolle i vurderingen af ​​et projekts forventede rentabilitet. Fordi værdien af ​​en dollar, der tjenes i dag, er større end dens værdi, når den tjener et år fra nu, reducerer virksomhederne værdien af ​​fremtidige indtægter ved beregning af et projekts forventede investeringsafkast. To af de mest anvendte kapitalbudgetværktøjer, der udnytter diskonterede pengestrømme, er nutidsværdi eller NPV og intern afkast.

For projekter, som virksomhederne forfølger, bestemmer de en minimumsacceptabel afkast, kaldet hurdle rate, som bruges til at diskontere fremtidige pengestrømme i NPV-beregningen. Virksomheder bruger ofte den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning eller WACC som forhindringsgraden i kapitalbudgettering, fordi den repræsenterer de gennemsnitlige omkostninger for hver dollar, der bruges til at finansiere projektet. Projekter med de højeste NPV tal er generelt forfulgt, fordi de sandsynligvis vil generere indkomst, der langt overstiger kapitalkostnaden. Omvendt bør et projekt med negativt NPV afvises, fordi finansieringsomkostningerne overstiger nutidsværdien af ​​afkastet.

IRR er den diskonteringssats, hvor NPV for et givet projekt er nul. Det betyder, at de samlede diskonterede indtægter er nøjagtigt ens med det oprindelige kapitaludlæg. Hvis et projekt IRR overstiger virksomhedens forhindringsrate eller WACC, er projektet rentabelt.

For eksempel, antage, at et projekt kræver en initial investering på $ 15.000 og genererer indtægter på henholdsvis $ 3, 000, $ 12, 500 og $ 15, 000 over de næste tre år. Virksomhedens WACC er 8%. Ved anvendelse af den gennemsnitlige kapitalomkostning som forhindringshastigheden er dette projektets NPV ($ 3, 000 / (1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12, 500 / (1 + 0, 08) * 2)) + $ 15.000 / (1 + 0. 08) * 3)) - $ 15.000 eller $ 10, 402. En sådan stærk NPV indikerer, at dette er et meget rentabelt projekt, der bør forfølges. Derudover giver IRR-beregningen en sats på 35,7%. Projektets rentabilitet er bekræftet, fordi IRR langt overstiger hurdleprocenten.