a:

Virksomheder bruger en række værktøjer til at sikre, at kapitalen bruges fornuftigt. Det betyder at vælge de projekter, der sandsynligvis vil give det største investeringsafkast (ROI). Men fordi værdien af ​​indkomsten ned ad vejen er lavere i forhold til værdien af ​​indkomst, der er opnået i dag, er kapitalbudgettet en delikat afbalanceretakt. To af de vigtigste beregninger, som virksomhederne bruger til at bestemme, hvilke projekter der skal finansieres, er nutidsværdien (NPV) og det interne afkast (IRR). Disse to begreber er indbyrdes forbundne og giver sammen med virksomhederne et klart billede af den faktiske værdi af et projekts forventede afkast og hvordan den stabler op mod omkostningerne ved den kapital, der er nødvendig for at finansiere den.

Kort sagt afspejler NPV for et projekt den nuværende værdi af alle diskonterede fremtidige pengestrømme efter regning af den oprindelige kapitalinvestering. For at tage hensyn til tidsværdien af ​​penge nedsættes indtægter, der genereres i efterfølgende år, ved hjælp af en forudbestemt afkast, kaldet hurdle rate, som repræsenterer det minimale afkast, som virksomheden finder acceptabelt på et projekt. IRR er simpelthen den diskonteringsrente, hvor NPV for et projekt er nul, hvilket betyder, at den nedsatte værdi af alle indtægter er lig med kapitalinvesteringen. For et projekt, der skal forfølges, skal IRR for et givet projekt overstige forhindringsgraden.

Virksomheder bruger ofte den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning eller WACC som forhindringsgraden i kapitalbudgettering, fordi den repræsenterer de gennemsnitlige omkostninger for hver dollar af kapitalfinansiering efter at have regnet med de relative andel af gæld og egenkapitalfinansiering. Hvis IRR for et givet projekt ikke overstiger den gennemsnitlige kostpris for den kapital, der anvendes til at finansiere den, skal selskabet have et tab for at forfølge projektet. At sammenligne et projekts IRR med benchmarks som WACC skaber en klar afgrænsning mellem rentable projekter og dem, der bør undgås.