a:

For at finansiere virksomhedens aktiviteter opdrager et selskab kapital ved at låne penge eller sælge aktier i virksomheders ejerskab til offentligheden. Et selskab kan kun forblive levedygtigt, hvis det genererer tilstrækkelig indtjening til at kompensere for omkostningerne i forbindelse med finansieringen. Det er jo nødvendigt, at nogle af dens indtægter udbetales til aktionærer, obligationsejere og andre kreditorer. Således har sammensætningen af ​​et selskabs finansieringsplaner en betydelig indvirkning på, hvor meget driftsindtægter den skal generere.

Virksomhedsfinansiering og finansiel gearing

Virksomheder udnytter ofte deres aktiver ved at låne penge for at øge produktionen og i forlængelse af indtjeningen. Finansiel løftestang kommer fra ethvert kapitalproblem, der bærer en fast renteudbetaling, såsom obligationer eller foretrukne aktier. Udstedelse af stamaktier betragtes ikke som en form for finansiel gearing, fordi det krævede afkast på egenkapitalen ikke er fastsat, og fordi udbyttet kan suspenderes, i modsætning til renten på lån.

En fælles formel til beregning af finansiel gearing kaldes graden af ​​finansiel gearing (DFL). Denne formel afspejler den forholdsmæssige ændring i nettoresultatet efter en ændring i selskabets kapitalstruktur. Ændringer i DFL kan skyldes enten en ændring i det samlede gældsbeløb eller en ændring i renten på eksisterende gæld.

DFLs regnskabsmæssige ligning er enten resultat før rente og skat (EBIT) divideret med resultat før skat eller resultat pr. Aktie (EPS) divideret med EBIT.

Rentabilitet og indtjening før renter og skatter

Resultat før renter og skatter måler al overskud, inden der udbetales rente- og skattebetalinger. Dette isolerer kapitalstrukturen og fokuserer udelukkende på, hvor godt et selskab får overskud.

EBIT er en af ​​de mest anvendte indikatorer til måling af virksomhedens rentabilitet og anvendes ofte med omsætning med "driftsindtægter". Det tager ikke højde for ændringer i kapitalomkostningerne. Et selskab kan kun nyde et driftsresultat, efter at det har betalt sine kreditorer. Selv om indtjeningsdypen har selskabet stadig rentebetalinger. Et selskab med høj EBIT kan falde uden for dets break-even-punkt, hvis det er for leveraged. Det ville være en fejl at fokusere udelukkende på EBIT uden at overveje den økonomiske gearing.

Stigende renteomkostninger øger virksomhedens break-even point. Dette kommer ikke til udtryk i selve EBIT-figuren - rentebetalinger påvirker ikke driftsindtjeningen - men det påvirker firmaets samlede rentabilitet. Den skal registrere højere indtjening for at kompensere for de ekstra kapitalkostnader.

Derudover har højere grader af finansiel gearing tendens til at øge volatiliteten i selskabets aktiekurs.Hvis selskabet har givet aktieoptioner, øger den ekstra volatilitet direkte omkostningerne forbundet med disse muligheder. Dette yderligere beskadiger virksomhedens bundlinje.