Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) introducerede først sit ratingsystem i 1985. Den enkle, letforståelige Morningstar-platform blev hurtigt en favorit blandt analytikere, rådgivere og individuelle investorer i fondens verden. I dag er Morningstar et af de mest indflydelsesrige og fremtrædende investeringsressourcer i verden, og det er et firma, at enhver interesseret person bør tage tid til at forstå bedre.

Morningstar rangerer fonde på en skala fra en til fem stjerner. Disse placeringer er baseret på, hvordan fonden har udført - med justeringer for risici og omkostninger - i forhold til midler i samme kategori. Hver fond modtager særskilte rating for tre-, fem- og ti-årige perioder, som den kombinerer til en samlet rating.

Selskabet hævder, at fondens placeringer er "objektive, udelukkende baseret på en matematisk vurdering af tidligere resultater". Selv om dette er overfladisk sandt - er alle Morningstar-rankinger matematiske - det understreger, hvor følsomme rangordningen er for to subjektive faktorer: vægtningen af ​​den matematiske formel og klassificeringen af ​​en fond i en bestemt kategori.

Stjernestyringssystemet

Morningstar er bedst kendt for sit stjernevurderingssystem, som tildeler en til fem-stjernet rangering til hver fond baseret på tidligere præstationer i forhold til peer-fonde. Stjerneklassifikationer er graderet på en kurve; de øverste 10% af midlerne modtager fem stjerner, den næste 22. 5% modtager fire stjerner, den midterste 35% modtager tre stjerner, den næste 22. 5% modtager to stjerner og bunden 10% får en stjerne.

Morningstar tilbyder ikke en abstrakt vurdering for nogen fond; alt er relativt og risikojusteret. Alle midler er sammenlignet med deres jævnaldrende, og alle afkast måles mod risikoen, som porteføljeforvaltere måtte påtage sig for at generere disse afkast.

Selv risikovurderinger og returneringer foretages i relative skala. De øverste 10% af midlerne med den laveste målte risiko modtager en lavrisikobetegnelse, de næste 22. 5% er under gennemsnittet og så videre. Tilsvarende modtager de øverste 10% højeste returfonde en højeste Morningstar Return-betegnelse.

Sektorer og kategorier

Morningstar organiserer egenkapitalforskning fordelt på markedssektoren, så investorer og analytikere kan sammenligne aktier med tilsvarende fokus. Nogle af Morningstars aktiversektorer omfatter konjunkturer, basismaterialer, finansielle tjenesteydelser, defensive, forsyningsselskaber, kommunikationstjenester, energi og teknologi.

I oktober 2010 forarbejdede Morningstar sit sektorklassificeringssystem, hvilket tyder på, at det nye system var "mere logisk" og gjort det lettere at forstå de beslutninger, der blev truffet af porteføljeforvaltere."Alle aktier, fonde og porteføljer er opdelt i tre brede sektorer: Cyclical, Defensive and Sensitive. Hver sådan supersektor indeholder tre eller fire undergrupper.

Inden for hver undergruppe er der flere brancher. Hvert lager tilhører en af ​​næsten 150 brancher baseret på, hvordan Morningstar bedst identificerer den underliggende forretningsmodel for virksomheden. Ifølge Morningstar er disse aktier klassificeret ved en gennemgang af "årsrapporter, Form 10-K og Morningstar Equity Analyst input."

Hver Morningstar-fond kan hurtigt sammenlignet med eksponering blandt de tre supersektorer, men en mere grundig gennemgang er mulig på undergruppens niveau.

Hvordan Morningstar måler volatilitet

Morningstar er gennemsyret af moderne porteføljeorientering (MPT), investeringsfilosofien centreret omkring minimering af risici og maksimering forventede afkast ved strategisk diversificerende aktiver. Morningstars primære volatilitetsmålinger kommer direkte ud af MPT: standardafvigelse, middelværdi og Sharpe rati o.

Standardafvigelse er et grundlæggende statistisk koncept, der afgør, hvor stor en fonds præstationsområde har været. En fond med mindre konsekvent afkast over tid - tallene er mere spredt - har en højere standardafvigelse. Beregn standardafvigelsen ved at tage kvadratroden af ​​fondets returvariancen, hvilket kun er de kvadratiske forskelle fra det gennemsnitlige afkast. Dette er en rimelig og ukontroversiel indikator for volatilitet.

Middelværdien er blot den gennemsnitlige afkast af fonden. Morningstar beregner gennemsnittet ud fra et årligt gennemsnitligt månedligt afkast; Hvis en fond fik 80% i løbet af et år, var det gennemsnitlige årlige månedlige afkast 6,6% (80% divideret med 12 måneder). Den primære funktion af middelværdien er at fungere som en basisenhed for standardafvigelsen.

Den sidste af Morningstar's MPT-volatilitetsmålinger er Sharpe-forholdet, som bestemmer, hvor meget ekstra afkast en investor modtager for en given mængde ekstra antaget risiko. Nobelpristageren William F. Sharpe skabte konceptet bag Sharpe-forholdet i 1966, og det har været en favorit i finansbranchen siden. Beregn en investering Sharpe-forhold med følgende formel:

Sharpe (investering) = (gennemsnitligt afkast - risikofri afkast) / standardafvigelse af investeringerne

Ved Sharpe-forholdet kan Morningstar sammenligne præstationen af ​​en portefølje med en anden på risikojusteret basis.

Bear Market Decile Rank

Bjørnemarked decile rang er en ikke-MPT volatilitet og risikomåling i Morningstar værktøjskassen. I det væsentlige sammenligner Morningstar hver aktiefond mod S & P 500 Index og hver obligations- eller rentefond mod Lehman Brothers Aggregate Index. Alle aktiefonde og alle obligationsfonde måles mod hinanden og tildeles decile rankings i henhold til deres præstationer under bjørnemarkeder. Det er en mere sofistikeret måde at se på nedadrettede fange.

Morningstar Analyst Rating for Funds

Standard Morningstar-stjerneklassifikation er baglæns; det fortæller en investor, hvilke midler der har udført bedst i løbet af en tre-, fem- eller ti-årig periode.En fælles misforståelse er, at Morningstar tildeler højere stjerneklassifikationer til midler, som den forventer at udføre bedre i fremtiden, hvilket ikke er tilfældet. Der er ingen prædiktive eller præskriptive elementer i stjernebedømmelsessystemet.

Morningstar har en fremadrettet metrisk: analytikernes rating for midler. Analytikerevalueringen er et resumé af Morningstars overbevisning i fondens evne til at overgå sin peer-gruppe og / eller relevant benchmark på risikojusteret basis. "

Analytikerevalueringer klassificeres på et fem-tiers system med tre positive vurderinger af guld, sølv og bronze, plus en neutral vurdering og en negativ vurdering. Morningstar bestemmer analytikerevalueringer baseret på, hvordan en fond score på tværs af fem søjler: proces, præstation, folk, forælder og pris. Guldfonde er de bedste, og er dem, hvor Morningstar-analytikere har størst tillid. Sølvfonde har fordele på tværs af alle de fem søjler. Bronzefonde viser "bemærkelsesværdige fordele på tværs af flere", men ikke alle søjler. Neutralfonde modtager ikke analytikertillid til overprestation eller underperformance. Negative fonde viser fejl, som analytikere tror, ​​vil hæmme fremtidens præstationer.