Stephen Schwarzman er en af ​​de rigeste mennesker i USA, når han først kaldte den ubestridte konge af private equity-industrien ved Forbes magazine. Schwarzman og hans team er ansvarlige for at overvåge kapitaltildelingen for flere pensionskasser, suveræne formuefond, centralbanker og andre institutionelle investorer. Selskabet han grundlagde, The Blackstone Group, LP (BX BXBlackStone Group LP33. 03 + 0. 43% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), er den største alternative asset manager i verden , med mere end 330 milliarder dollar værd af aktiver under ledelse.

Schwarzman er et af de mest magtfulde folk på Wall Street med en bred vifte af globale forretningsmæssige interesser inden for private equity, gældsfinansiering, hedgefondsforvaltning og fast ejendomskøb. Han blev udnævnt til en af ​​ Time magasinets mest indflydelsesrige mennesker i 2007. En velvillig milliardær, Schwarzman har doneret hundredvis af millioner dollars til forskellige årsager gennem årene. Her er et overblik over, hvordan han lavede sin formue og bygget verdens mest magtfulde alternative asset manager.

Født i 1947 voksede Schwarzman op i et jødisk husstand i Abington, Pennsylvania, og som barn deltog i offentlige skoler. Mens han leverede en gæsteforedrag om den globale økonomi til en klasse på hans alma mater Yale University i 2008, indrømmede Schwarzman, at han ikke var så god til matematik. Han forklarede: "Jeg stoppede [studere matematik] i ellevte klasse. Analyse for mig var langt ude af rækkevidde. Jeg er mere i tilføjelsen, trækker, fordel og multiplicerer kategori, som fungerede og gør mig stadig." <

Med ingen interesse for corporate finance tog Schwarzman samfundsvidenskabelige kurser som psykologi og sociologi i hans tid på Yale. Mens i skole var Schwarzman og tidligere USAs præsident George W. Bush medlemmer af Yales berygtede hemmelige samfundskedler og knogler.

Begyndelsen af ​​hans karriere

Efter graduering fra Yale i 1969 lykkedes det Schwarzman at få et job hos et institutionelt kapitalforvaltningsfirma kaldet Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). På det tidspunkt var selskabet lige blevet noteret på New York Stock Exchange. Nu afsluttet blev den medstifter af Bill Donaldson, der også grundlagde Yale School of Management.

Schwarzman udviklede en kærlighed til verden af ​​corporate finance hos firmaet. Der lærte han om aktiemarkedet, pengeforvaltningsvirksomheden og hvordan man analyserede regnskaber. Ved en lejlighed hos DLJ var Schwarzman forpligtet til at interviewe en direktør i et offentligt handlet selskab for at afgøre, om selskabets aktie ville gøre en god investering.Men mange af de spørgsmål, han stillede, blev ikke besvaret. Schwarzman fandt senere ud af, at udøvelsen ikke forsøgte at være vanskelig, men snarere ønskede ikke at videregive visse detaljer om virksomheden på grund af insiderhandel.

Selvom han forstod, hvorfor udøvelsen ikke kunne svare på sine spørgsmål, var Schwarzman ubehagelig med at analysere en potentiel investering uden at have alle vigtige og relevante vigtige om det ved hånden. Dette frustrerede ham, så besluttede at videreføre sine studier på Harvard Business School, med håb om at finde en måde at løse dette problem på.

Starten af ​​Blackstone

Med en Harvard MBA under hans bælte i 1972 tog Schwarzman et job hos den tidligere investeringskæmper, Lehman Brothers. I en alder af 31 år var han blevet administrerende direktør for Global Fusioner og Acquisitions for Lehman. Efter American Express Company's (AXP

AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15%

Lavet med Highstock 4. 2. 6

) erhvervelse af Lehman Brothers i 1984 forlod Schwarzman firmaet. Han nærmede sig Pete Peterson, hans tidligere chef, der havde forladt Lehman tidligere samme år med ideen om at starte et investeringsselskab. Et år senere, i 1985, dannede Schwarzman og Peterson The Blackstone Group med 400 millioner dollars af deres egne penge. Aldrig en fan af at være en aktiemarkedet spekulant, Schwarzman ønskede at gøre private equity investere hjertet af Blackstone forretningsmodel. Han vidste, at private virksomheder gav deres investorer og potentielle investorer meget mere gennemsigtighed i forhold til offentligthandlede virksomheder. Denne adgang til detaljerede oplysninger vil gøre det muligt for Blackstone at undersøge investeringsmulighederne nærmere. Da Schwarzman og Peterson havde meget lidt erfaring inden for private equity-industrien, var investorerne oprindeligt tøvende med at give dem penge til at starte deres første fond. Duoen besluttede at fungere som fusioner og opkøb rådgivende boutique for de næste par år for at opbygge troværdighed. En af virksomhedens mest bemærkelsesværdige resultater fandt sted i 1988, da Blackstone rådede CBS Corporation

(CBS

CBSCBS Corp56. 96 + 2. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) om salget af sit datterselskab CBS Records til Sony Corporation (SNE SNESONY CORP45. 87 + 2. 37% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Indtastning af Private Equity World Schwarzman hævede med succes 800 millioner dollars i 1987 til Blackstone's første private equity-fond, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU PRUPrudential Financial Inc112. 39 +0,49%

Oprettet med Highstock 4. 2. 6

) og General Motors Company (GM) var to af fondens største investorer. De hævede penge var vant til at købe virksomheder ved hjælp af en strategi kaldet gearede buyouts. (For mere, se Forståelse af Leveraged Buyouts .) Private equity fonde er typisk dannet som partnerskaber. Udenfor investorer, der spiller en ikke-aktiv rolle, bidrager de fleste af partnerskabets kapital.De er også kendt som begrænsede partnere. Den generelle partner, som i dette tilfælde er Blackstone, bidrager med en ret lille sum penge til partnerskabet og er ansvarlig for fordelingen af ​​de samlede penge til en række forskellige investeringsmuligheder. Som følge heraf modtager den generelle partner et administrationsgebyr, som normalt udgør en procentdel af de samlede aktiver i partnerskabet samt en procentdel af det realiserede overskud. (For yderligere oplysninger, se Begrænset ansvarspartnerskab (LLP): Grundlaget. )

F.eks. At Blackstone anvender den standardiserede fondsstyrings kompensationsstruktur på 2% af de ledede aktiver og 20% ​​af overskud. Hvis Blackstone forvalter et begrænset partnerskab med en samlet aktivbase på 500 millioner dollars, der realiserer en retur på 150 millioner dollars i et givet år, vil det modtage 40 millioner dollars i gebyrer - 2% af 500 millioner dollars plus 20% af 150 millioner dollars. Blackstone ville også tjene ekstra penge på den faktiske kapital, som den investerede i partnerskabet. (Se mere Private Equity Management: Gebyrer og regulering .)

Siden starten har Blackstone rejst mere end $ 49 milliarder dollars for sine syv private equity-fonde alene. Michael Stores Inc. (MIK MIKThe Michaels Companies Inc18. 86-1. 87% Lavet med Highstock 4. 2. 6

), Equity Office Properties Trust og Hilton Worldwide (HLT HLTHilton Worldwide Holdings Inc73. 39 + 0. 31% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er nogle af firmaets populære opkøb. Ifølge Schwarzmans præsentation i Yale realiserede hans private equity fonde et årligt gennemsnitligt afkast på 23% fra 1988 til 2008. Udvidet virksomhedssegmenter og IPO Siden starten af ​​firmaets første private equity-fond i 1988 har Schwarzman betydeligt udvidet Blackstone's forretningssegmenter . Virksomheden fortsætter med at yde rådgivning inden for fusioner og opkøb samt private equity fondforvaltning. Derudover forvalter Blackstone et antal fonde af hedgefonde og ejendomsinvesteringspartnerskaber. I 2012 erhvervede Schwarzmans ejendomshold lige under 50.000 enkeltfamiliehuse i hele USA med håb om at gøre dem til lejeboliger. Schwarzman overtog Blackstone Public i 2007. Det oprindelige offentligt tilbud øgede mere end 4 milliarder dollar. I 2014 blev det rapporteret, at Schwarzman alene modtog 690 millioner dollars i Blackstone-udbytte alene. Ifølge Forbes står hans nettoværdi på $ 11. 5 mia.

The Bottom Line

Stephen Schwarzman blev en milliardær ved at styre penge til andre mennesker. Utilfreds af gennemsigtighedsniveauet på aktiemarkedet, skabte Schwarzman medvirken The Blackstone Group, et private equity firma, i midten af ​​1980'erne. I dag er Blackstone verdens største alternative asset manager. Virksomheden opkræver gebyrer for forvaltning af hundredvis af milliarder dollars til en række institutionelle investorer.