Råolieoptioner er det mest omsættede energiverivat i New Yorks Mercantile Exchange ( NYMEX ), et af de største afledte produktmarkeder i verden. Den underliggende af disse muligheder er faktisk ikke råolie selv, men råolie futures kontrakter. På trods af deres navne er råolieoptioner således rent faktisk valg på futures.

Begge amerikanske og europæiske typer af muligheder er tilgængelige på NYMEX. amerikanske valgmuligheder , som giver indehaveren mulighed for at udnytte muligheden til enhver tid over løbetiden, udnyttes til underliggende futureskontrakter. Således tager en erhvervsdrivende, der for eksempel er længe på de amerikanske opkalds- / putteolieoptioner, lang og kort stilling på den underliggende råolie futures kontrakt.

Under tabellen opsummeres de amerikanske optionspositioner, der engang udnyttes, resulterer i den respektive underliggende futuresposition vist i anden kolonne.

Alternativ position for amerikansk råolie	Efter udnyttelse af respektive råolieindstillinger
Lang opkaldsindstilling Langtidsoptioner	Langfristet futures
Kort futures	Kortfristet opsætning
Kort futures	Kort opsætning
Lang futures	For eksempel, lad os antage, at den 25. september 2014 tager en forhandler ved navn "Helen" en lang call position på

American råolieoptioner i februar 2015. Fremtidsudsving til en pris på $ 90 pr. tønde. Den 1. november 2014 er futuresprisen for februar 2015 $ 96 pr. Tønde, og Helen ønsker at udøve sine opkaldsindstillinger. Ved at udnytte optionerne ville hun indgå i en lang futuresposition for februar 2015 til en pris af $ 90. Hun kan vælge at vente indtil udløbet og acceptere levering af råolie låst til en pris på 90 dollar pr. Tønde, eller hun kan lukke futurespositionen med det samme for at låse på $ 6 (= $ 96- $ 90) pr. Tønde. Under hensyntagen til, at en råolieopsætningskontraktstørrelse er 1, 000 tønder, skal $ 6 pr. Tønde multipliceres med 1000, hvorved der opnås en $ 6, 000 aflønning fra positionen.

Den europæiske type olieoptioner afregnes kontant. Bemærk, at i modsætning til amerikanske optioner kan europæiske optioner kun udøves ved udløbsdatoen. Ved udløbet af en opsætning (opsætning) vil værdien være forskellen mellem afregningsprisen for de underliggende Råolie Futures (strike-pris) og aktiekursen (afregningsprisen for de underliggende Råolie Futures) multipliceret med 1.000 tønder , eller nul, alt efter hvad der er større.

Antag for eksempel, at den 25. september 2014 indleder Helen den erhvervsdrivende langvarig opkaldsposition i

europæiske råolieoptioner i februar 2015 råolie futures til en pris på $ 95 pr. Tønde, og at option koster $ 3. 10 pr. Tønde. Råolie futures kontraktenheder er 1.000 tønder råolie.Den 1. november 2014 er råolie futures prisen $ 100 / tønde, og Helen ønsker at udøve mulighederne. Når hun gør dette, modtager hun ($ 100- $ 95) * 1000 = $ 5, 000 som udbetaling af optionen. For at beregne nettoresultatet fra positionen skal vi trække optionskostnaderne (præmien, som den lange optionsposition betaler til den korte optionsposition ved transaktionens begyndelse) på $ 3, 100 ($ 3, 1 * 1000). Således er nettoresultatet fra optionspositionen $ 1, 900 ($ 5, 000 - $ 3, 100). Olieoptioner kontra Olie futures

Optionskontrakter giver indehavere (lange positioner) ret, men ikke forpligtelse til at købe eller sælge det underliggende (afhængigt af om optionen er ring eller sæt). Således har optioner en

• ikke-lineær risikoafkastprofil , der er bedst for de råoliehandlere, der foretrækker nedadgående beskyttelse. Den mest råolieoptionsindehaver kan tabe er prisen for den mulighed (præmie), der betales til opsætningsforfatteren (sælger). Futures kontrakter giver imidlertid ikke en sådan mulighed for at indgå kontrakter, da de har en lineær risiko- og afkastprofil. Fremtidshandlere kan tabe hele positionen under en ugunstig bevægelse af den underliggende pris. Handlende, der ikke ønsker at forstyrre fysisk levering, der kan kræve meget papirarbejde og komplekse procedurer, kan foretrække olieoptioner til olie futures. Mere specifikt er europæiske optioner kontantafregnet - hvilket betyder, at optionsindehaveren, når optionerne udnyttes, modtager den positive udbetaling i form af kontanter. I dette tilfælde er levering og accept ikke et problem for kontraktsiden. Råolie futures handles på NYMEX, men er fysisk afgjort. Den erhvervsdrivende, der har kort stilling på en futureskontrakt, skal levere 1000 tønder råolie ved udløbet, og den lange position skal acceptere leveringen.
• Når startmarginekravet for futures er højere end den præmie, der kræves for optionen i tilsvarende futures, giver optionspositioner ekstra gearing ved at frigøre en del af den kapital, der kræves til startmargenen. For eksempel forestille sig, at NYMEX kræver $ 2, 400 som en indledende margen for en februar 2015 råolie futures kontrakt, der har en underliggende på 1000 tønder råolie. Vi kan dog finde en råolie option på februar 2015 futures, der koster $ 1. 2 / tønde. Således kan en erhvervsdrivende købe to olieoptionsaftaler, der koster nøjagtigt $ 2, 400 (2 * $ 2, 1 * 1, 000) og repræsenterer 2000 tønder råolie. Det er dog værd at bemærke, at den lavere pris på mulighederne vil afspejles i valgmulighederne.
• I modsætning til futurespositionen er de lange positioner for opsætning / opsætning ikke margenpositioner og ville således ikke kræve nogen start- eller vedligeholdelsesmargen og ville således ikke udløse et margenopkald. Dette gør det igen muligt for den lange optionsposition, at erhvervsdrivende bedre kan holde prisudsving uden yderligere likviditetskrav. Den erhvervsdrivende skal have tilstrækkelig likviditet til at understøtte kortvarige prisudsving. Lange optionskontrakter hjælper med at undgå dette.
• Traders har mulighed for at indsamle præmier ved at sælge (således antage høje risici) råolieoptioner. Hvis erhvervsdrivende ikke forventer, at råoljepriserne ændres stærkt til en hvilken som helst retning (op eller ned), giver olieoptionerne mulighed for at tjene penge ved at skrive (sælge) out-of-the-money olieoptioner. Husk, at en kort option position samler præmien og tager udgangspunkt i risikoen. Således sælger out-of-the-money muligheder, det være sig ringe eller sætte, vil gøre det muligt for dem at tjene penge fra premium samling, hvis muligheden ender med out-of-the-money.
• Futures kontrakter af natur omfatter ikke nogen forudbetalinger, derfor tilbyder de ikke denne type mulighed for de erhvervsdrivende. The Bottom Line

Traders, der søger nedadgående beskyttelse i råoliehandel, vil måske gerne handle med råolieoptioner, der handles hovedsageligt på NYMEX. Til gengæld opnås præmiepremie med olieoptioner, der giver ikke-lineær risiko / afkast, som normalt ikke vil blive tilbudt af futureskontrakter. Derudover står der ikke længere optionskøbere på markedet, der kræver, at de handlende har tilstrækkelig likviditet til at støtte deres position. Europæiske muligheder er optimale for erhvervsdrivende, der ønsker afvikling i kontanter.

(Eksterne referencer, der bruges til at undersøge dette stykke: Oilprice.com, Options Guide)