IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 kæmper for at skifte fra sin traditionelle produkt og service mix - tænk mainframes - til hurtigere voksende segmenter som sky, analytics, mobil og sikkerhed. Big Blue's indtægter har øget dette paradigme: Siden 2005 har IBMs indtægter kun steget med 1,8%, steget fra 91 dollar. 1 milliard til 92 dollar. Årsagen: Big Blues kunder spørger sig selv, "hvorfor fortsætter med at betale for dyre IBM mainframes og servere, når Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Opret med Highstock 4. 2. 6 ) og Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tilbyder cloud hosting-tjenester til meget billigere satser? ”

Denne følelse afspejles også i virksomhedens 2015 fjerde kvartal og helårsresultater, der blev rapporteret den 19. januar, og som videresendte det femtende lige kvartal af omsætningsfald for IBM. Et skinnende, kognitivt orb af vækst i indtægtsvæksten venter imidlertid i vingerne for virksomheden, der fortæller os at "tænke". "

Lad os først udforske rodet.

En stor blå mess - IBM 2015 fjerde kvartal og helårsresultater

Omsætningen for fjerde kvartal var nede på 9% til 22 $. 1 mia. Kr. (Kun 2% justeret for valuta) og udvandet indtjening pr. Aktie (EPS) faldt 17% til 4 $. 59. Virksomheden havde et kryds af et problem med omkostningskontrol for kvartalet, da de samlede omkostninger steg 9%. Bemærk: Alle rapporterede tal for både kvartalet og året indberettes GAAP-foranstaltninger for fortsættende aktiviteter.

fjerde kvartal 2015 ved tallene

• Indtægter: $ 22. 1 mia., Ned 9% ned 2% når justeret for valuta.
• Samlede omkostninger og andre indtægter: $ 6. 3 mia., En stigning på 9%.
• Nettoindkomst: $ 4. 5 mia., Ned 19%.
• Fortyndet EPS: $ 4. 59, ned 17%.

For hele året faldt indtægterne for Big Blue fra 12% til $ 81. 7 mia. Og fortyndet EPS var 13% til 13 dollar. 60. Af særlig note returnerede virksomheden ca. $ 9. 5 milliarder kroner til aktionærer i udbytte og andel af tilbagekøb og i kontrast til kvartalsdataene var de samlede udgifter for året faldet 6,4%. Gå Big Blue!

Hele året 2015 Med tallene

• Omsætning: $ 81. 7 mia., Ned 12% ned 1%, når justeret for afhændede virksomheder og valuta.
• Samlede omkostninger og andre indtægter: $ 24. 7 mia., Ned 6,4%.
• Nettoindkomst: $ 13. 4 mia., Ned 15%.
• Fortyndet EPS: $ 13.60, ned 13%.

IBMs indtjeningsproblemer var ikke begrænset til et bestemt marked, da de rapporterede GAAP-indtægter var nede på tværs af brættet med de største nedgangstendenser fra BRIC-landene (Brasilien, Rusland, Indien og Kina), hvor indtægterne faldt med 21% .

Impact

Som et resultat af de rapporterede numre sidder IBMs lagerbeholdning og i henhold til denne skrivning til en pris af $ 121. 91, ned ca. 5 5% siden indtjeningsfrigivelsen. Samlet set er bestanden ud af dens 52-ugers høj på 176 dollar. 30 med mere end 30%, og det sættes nu til en pris-til-indtjening (P / E) på 8,48 med et udbytte på 4,1%.

Forhandle nogen? Jeg vil argumentere tre punkter for at gøre sagen for værdi: valuta, fundament og fremtid.

Valutaens magtstyrke

Da IBM sultede på måttet af dårlige resultater under indtjeningskonferenceopkaldet, kaldte SVP og økonomidirektør Martin Schroeter barmhjertighed i form af valutaveksling hovedvind. "For året har valutaomregningen reduceret vores omsætning med over 7 milliarder dollars. Det er i sig selv Fortune 500-selskabets indtjening, "udtalte han. Denne valuta hovedvind, som virkelig taler som mere af en F5 tornado, påvirker IBMs overskudsvækst med over en milliard dollars for året. Når der er justeret for valuta og afhændede virksomheder, ville indtægterne i 2015 kun have været på 1%.

Grundlæggende talende

Ud over dette argument har IBM gennemført en overlegen, historisk track record: selskabets indtjening pr. Aktie (EPS) er steget fra $ 4. 87 til $ 11. 90 fra 2005 til 2014, en vækst på 9,2% og ROE-gennemsnittet for Big Blue har været stratosfærisk: et gennemsnit på 59,8% i de sidste 10 år og 74. 4% i løbet af de sidste fem . Balancevis kan IBM trække hele sin langsigtede gæld om fem og et halvt år fra 2014s nettoindkomst.

For yderligere, se: Tre udestående værdipapirer, der skal købes i 2016

Muligheden for muligheder for IBM

Det er relativt nemt at se fremtiden for IBM, da det er skrevet over selskabets indtjening Rapport: Strategiske vigtige indtægter for året fra Cloud, Analytics, Mobile og Security steg 17% til 28 dollar. 9 mia. Og udgør nu 35% af de samlede IBM-indtægter. Virksomheden har også flyttet på et relativt hurtigt klip for at vokse disse segmenter, da de i 2013 repræsenterede 22% af de samlede selskabsindtægter og ved udgangen af ​​2015 repræsenterede de 35%.

Så hvad er der specifikt muligheden for at forynge IBMs indtægter? Ifølge administrerende direktør Ginni Rometty forstærkede vi vores eksisterende portefølje og investerede aggressivt i nye muligheder som Watson Health, Watson Internet of Things og hybrid cloud. "- IBM 2015 Fjerde kvartal og helårsresultatrapport.

Ved alle foranstaltninger ser det ud til, at den fremtidige vækst for IBM kan findes i Cloud og i den kognitive intelligens, der er kendt som Watson.

Op blandt skyerne

IBM realiserede $ 10. 2 milliarder kroner i skyens indtægter i 2015, en stigning på 43% i løbet af 2014. Selvom det kan forekomme, at cloud-konkurrenter som Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) og Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) spiser IBMs frokost var IBM den største skyleverandør i 2015. Ifølge Schroeter bruger kunderne skyen "ikke bare for at reducere omkostningerne, men for at opnå fleksibilitet og muliggøre innovation …" I 2015 lavede IBM syv cloud-opkøb og investerede 1 mia. Dollars i kapital i dette segment.

Business Analytics og Shining Orb of Hope, Watson

Husk serien af ​​Jeopardy-episoder, hvor en kunstig intelligens, der hedder Watson, dominerede de humanoide spillere? Det var IBMs Watson, og det er en af ​​de skinnende håber på Big Blue, og især lancerede IBM Watson Health i april sidste år, og den strategiske plan er, at det vil åbne indtægter for virksomheden inden for sundhedspleje, et af de hurtigste vækstområder i løbet af det næste årti.

-1 ->

Hvad er Watsons sundhedspleje? Det er Watsons "layering-in" for at give det Den kognitive evne til at anvende maskinindlæring i målestok. Et specifikt eksempel på, hvordan Watson bruges i sundhedsvæsenet, er dets integration på Boston Children's Hospital for at diagnosticere sjældne pædiatriske sygdomme. Watson er uddannet til at identificere uforklarlige tegn og symptomer ved at blive fodret "enheden medicinsk litteratur, information om sjældne mutationer og patienters genomiske sekventeringsdata". Dette giver Watson i sidste ende mulighed for at få behandlingsmuligheder for patienter, der forbedrer den nuværende arbejdskrævende proces som undertiden savner rodproblemet. Watson er også blevet uddannet af Memorial Sloan Kettering Cancer Center for at anbefale behandlingsplaner baseret på patienters individuelle profiler.

Tænk på ansøgningerne til Watson - Kognitiv byplanlægning, forskning, økonomisk planlægning - listen fortsætter, og den første implementering af Watson i sundhedsvæsenet vil bane vejen frem for IBM. IBMs forretningsanalytiske omsætning, det segment, som Watson bor i, nåede cirka 17 milliarder dollar i 2015 , en stigning på 7%, og den samlede andel udgør 22% af indtægterne fra 2015. Det har således potentialet til at øge IBMs indtægter væsentligt fremad.

Ikke alene kan Watson give stor samfundsmæssig værdi - f.eks. I sundhedsvæsenet - men platformen giver også IBM mulighed for at klare sig i vækstområder uden for traditionelle teknologikanaler. Dette er vejen frem for IBM, og stien er lys.

For yderligere, se: IBMs Watson Spreads Its Wings … igen

The Bottom Line

Big Blue oplever en slog gennem faldende omsætningsvækst, da dets ældre og pålidelige kanaler dør på vinstokken, men virksomheden Skifter til en portefølje af hurtig voksende segmenter som Cloud og Business Analytics. Denne fremtid er malet lyst med Watson, et kognitivt intelligent væsen, som kan lette samfundsmæssig sundhedsværdi og en digitalt skinnende sti, der er snoet med velstand for Big Blue.

Fuldstændig information : Forfatteren af ​​denne artikel ejer IBM-aktier.