Securities and Exchange Commission (SEC) vedtog nye regler for pengemarkedsfonde midt i 2014. Disse regler er designet til at bekæmpe potentielle likviditetsproblemer, hvis økonomien oplever en anden økonomisk nedbrydning i størrelsesordenen 2008-2009. Traditionelt har pengemarkedsfonde været stedet, hvor mange investorer parkerer penge. Aktier af fondene fastholdt en konstant værdi på $ 1 pr. Aktie, og der var øjeblikkelig likviditet. De nye regler vil ændre nogle af disse attributter for nogle pengemarkedsfonde. Her er en vejledning til de nye regler og hvor de vil finde anvendelse. (Se mere: Introduktion til pengemarkedsforeninger .)

Flydende NAV

Visse pengemarkedsfonde vil have en flydende indre værdi (NAV), når de nye regler træder i kraft. Disse midler vil ikke længere blive prissat til en konstant $ 1 pr. Aktie. Dette vil kun påvirke institutionelle kommunale pengemarkedsfonde og institutionelle primære / generelle formål pengemarkedsfonde. Detailmarkedsfondsmidler vil ikke blive påvirket af denne regel.

Indløsninger

De nye regler kræver to typer likviditetsgebyrer, der kunne pålægge ret strenge gebyrer på indløsning, især for disse traditionelt lavt returbiler. Hvis pengemarkedsfondens ugentlige likvide aktiver falder under 30% af fondens samlede aktiver, kan fondets bestyrelse pålægge 2% gebyr på indfrielse af fond. Hvis pengemarkedsfondens ugentlige likvide aktiver falder under 10% af fondens samlede aktiver, vil indfrielser blive genstand for en 1% procent indløsningsgebyr, medmindre bestyrelsen stemmer ellers. Både institutionelle og detailmæssige kommunale og primære / generelle formål pengemarkedsfonde er underlagt disse nye regler. (Se mere: Betaler pengemarkedsfonde? )

Hvis en pengemarkedsfonds likvide aktiver skulle falde under 30% af de samlede aktiver, vil fondets bestyrelse få lov til at stemme om, hvorvidt alle fondindløsninger skal begrænses i 10 dage. Da pengemarkedsfonde typisk anvendes til deres lave investeringsrisiko og likviditet, kunne indførelsen af ​​indløsningsporte være problematisk for mange investorer.

U. S. Treasury pengemarkedsfonde og midler, der kun investerer i amerikanske udstedte værdipapirer, er undtaget fra de nye regler, herunder de flydende NAV, indløsningsporte og indløsningsgebyrer. Dette kan medføre, at disse er de pengemarkedsfonde, der vælges for mange investorer fremadrettet. (For mere se: Forståelse af finansiel likviditet .)

Nogle definitioner

Detailmarkedsfonde er i det væsentlige ejet af individuelle investorer. Bemærk, at pengemarkedsfonde, der tilbydes inden for en 401 (k), anses for at være ejet af enkeltpersoner. Institutionelle pengemarkedsfonde er defineret som værende åbne for alle aktionærer, herunder enkeltpersoner, virksomheder, små virksomheder samt institutionelle regnskaber, som f.eks. Til tilskud og fonde.(For mere se: Sådan investerer du som en udbetaling .)

Investeringer i kommunale pengemarkedsforeninger hovedsagelig i kommunale og andre offentlige pengemarkeds- og fastforrentede køretøjer, der yder skattefrit indkomst enten ved nationalt niveau eller for en bestemt stat. Statslige pengemarkedsfonde investerer i statspapirer, mens US Treasury pengemarkedsfonde investerer i statsobligationsinstrumenter. Prime eller general purpose pengemarkedsfonde investerer på tværs af spektret af statspapirer og ikke-statslige pengemarkedsinstrumenter.

Implikationer for investorer

Fidelity Investments er ved at bede aktionærerne om at godkende konverteringen af ​​tre af sine pengemarkedsfonde til statsmidler for at undgå de nye regler og begrænsninger. Selv om det er sandsynligt, at mange investorer vil foretrække statslige pengemarkedsfonde, der gør det muligt for dem at undgå de flydende værdi- og indløsningsrestriktioner, er det også sandsynligt, at disse pengemidler vil tilbyde lavere rentesatser fremadrettet.

Visse midler, der vil være nødvendige på de kortfristede pengemarkedsfonde, vil helt sikkert forblive en levedygtig mulighed, især statsmidlerne. Men i mange tilfælde kan investorer og finansielle rådgivere se på andre muligheder for den lavere risiko, kortsigtede renteindtægt i deres porteføljer. Disse kan omfatte kortfristede obligationer og andre alternativer. (For mere, se: Fordele og ulemper ved pengemarkedsfonde .)

En anden mulighed, som mange mæglerhandlere overvejer, flytter deres kundes fej konto væk fra pengemarkedsfonde helt og til og ind i bankindskud programmer, der tilbydes via bankforetagender.

Alternativer med tilføjet risiko

Siden offentliggørelsen af ​​disse nye regler er mindst en halv snes nye kortfristede obligationsforeninger blevet lanceret, herunder Vanguard's Ultra Short Term Bond Fund (VUBFX), selvom ifølge Vanguard lanceringen var ikke relateret til reglerne for nye pengemarkedsfond. (Se mere: Pimco vs Vanguard: En sammenligning .)

Kortsigtede obligationsfonde vil tilbyde et højere afkast end pengemarkedsfonde, men også medføre mere markedsrisiko baseret på deres underliggende beholdninger. Ifølge Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 +0. 07% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tabte den gennemsnitlige ultrashortobligationsfond 7,8% i 2008. Finansielle rådgivere ville være klogt at minde klienter, der søger lidt mere udbytte af de potentielle risici ved at antage, at disse midler er en erstatning for pengemarkedsfonde.

Bundlinjen

I et forsøg på at forhindre et sammenbrud af vores finansielle system i tilfælde af en anden økonomisk nedbrydning i rækkefølge af finanskrisen 2008-2009, godkendte SEC en række ændringer i reglerne pengemarkedsfonde. Nogle fonde vil have indløsningsgebyrer pålagt aktionærerne i visse tilfælde, mens andre vil se deres NAV få lov til at svinge fra den traditionelle stabile $ 1 pr. Aktie. Disse ændringer vil tvinge investorer og finansielle rådgivere til at undersøge, hvordan de bruger pengemarkedsfonde og også at søge efter alternativer.(For mere se: Hvorfor pengemarkedsfonde Break Buck .)