Pengemarkedsforeninger har effektivt tjent som kontante reservekonti for kunder hos banker, investeringsselskaber og institutioner i de seneste årtier. Disse midler er blevet populære, fordi de ofte betaler højere satser end traditionelle opsparingskonti. Og med meget få undtagelser har de forblevet til en stabil pris på $ 1. 00 pr. Aktie i hele deres historie. Men det vil ændre sig, når de nye pengemarkedsregler træder i kraft den 14. oktober. Men rådgivere skal forklare for deres kunder, at de nye regler ikke er noget at være bange for.

Sådan fungerer de

Pengemarkedsforeninger investerer i pengemarkedsinstrumenter med løbetider på 270 dage eller derunder. Disse værdipapirer omfatter T-regninger, kommercielle papirer og genkøbsaftaler. Pengemarkeds "prime" midler investerer i en lang række af disse instrumenter, herunder bankernes kvitteringer og indlån af eurodollarer. Der er også offentlige pengemarkedsfonde, der kun investerer i offentlige tilbud og finansmarkedsfonde, som kun investerer i statsobligationer. (For mere, se: Virkningen af ​​nye pengemarkedsregler .)

Men mens disse fonde næsten altid har opretholdt en konstant aktiekurs på $ 1. 00, kan de ikke garanteres af regeringen, fondforeningen eller nogen anden. Og de nye pengemarkedsregler vil indføre en variabel rente på institutionelle pengemarkedsfonde sammen med mulige transaktionsgebyrer og begrænsninger på deres indfrielse. Prime-pengemarkedspriserne beregnes nu med fire decimaler. Disse midler anfører nu en "skygge" -kurs, der forsinkes med 60 dage for at vise investorerne deres sande pris på markederne uden de vilkårlige regnskabsregler, der tidligere holdt prisen på $ 1. 00 pr. Aktie.

Institutionelle versus Retail

Men disse regler gælder kun for institutionelle pengemarkedsandele og ikke på detailmarkedet for pengemarkeder. Individuelle investorer vil ikke se nogen ændring i deres pengemarkedsfonde. "De pengemarkedsfonde, de bruger, vil prise og handle med en $ 1 NAV," siger Bob Litle, leder af formidlingssalget hos Fidelity Institutional Asset Management, til Investment News . Dette vil være tilfældet for primære, statslige og statslige pengemarkedsfonde. (Se yderligere: Plan sponsorer Ansøgninger om pengemarkedsfonde .)

De primære pengemarkedsfonde til detailinvestorer vil dog komme med de samme mulige indskrænkninger på indfrielser som deres institutionelle modparter, der starter den 14. oktober . Prime penge midler vil have to separate metoder, som de kan bruge til at begrænse indfrielser om nødvendigt. For det første kan de pålægge et gebyr på 2% på alle midler, der afvikles inden for en begrænset periode.De kan også være i stand til at forsinke indløsninger i så lang tid som 10 dage. Disse regler gælder også for skattefrie pengemarkedsfonde, der investerer i kortfristede kommunale værdipapirer.

I mellemtiden står detailinvestorer over for valget af at investere i en førsteklasses pengemarkedsfond, der følger med disse likviditetsgrænser og får en højere rente eller investerer i en anden type fond, der vil betale lidt mindre, men beholder den samlede likviditet. Pengemarkedsfondssporing iMoneyNet viser, at den gennemsnitlige primære pengemarkedsfond i øjeblikket giver ca. 0,17%, mens den gennemsnitlige statsfondsfond betaler ca. 0, 03%.

Bundlinjen

De ændringer, der kommer til pengemarkedsfonde, er i sidste ende resultatet af finanskrisen i 2008. På det tidspunkt meddelte Reservefondet, at landets første pengemarkedsfond havde kunnet holde fondens pris på $ 1. 00 og markederne reagerede voldsomt. Pengemarkedsindustrien som helhed var i det væsentlige stoppet, og Federal Reserve måtte træffe foranstaltninger for at få det til at gå igen. De nye regler er derfor designet til at muliggøre større fleksibilitet i aktiekursen for institutionelle pengemarkedsandele for at forhindre dette igen. Men detailinvestorer vil ikke blive påvirket af disse ændringer. (For mere se: Money Market Mayhem: Reservefondsmelting .)