Sundhedsforsikringsbranchen er en meget stor og integreret industri i den amerikanske økonomi. Sundhedsforsikringsselskaber, der ofte kaldes administrerede plejeselskaber, betragtes ofte som gateholdere til amerikansk sundhedsvæsen. De har tendens til at kontrollere, hvad læger kan ses og hvor ofte, hvor meget du vil betale, og hvad læger og hospitaler vil modtage. Som sådan er disse virksomheder måske det vigtigste aspekt af det amerikanske sundhedsvæsen i dag.

Sundhedsforsikringsselskaberne kommer i forskellige former og tilbyder forskellige produkter, der adskiller sig fra andre forsikringsselskaber såvel som andre virksomheder. Det siges ofte, at dette er den eneste virksomhed, hvor forbrugeren (den person, der modtager sundhedsvæsenet) ikke har nogen aktiv rolle i beslutningsprocessen, og udbyderen (lægerne eller sygehusene, der sørger for plejen) har ingen mening om, hvor meget lønnen de modtager for en tjeneste. Således har sundhedsforsikringsselskabet fået kontrol over "sundhedsvæsenets ligning".

Disse virksomheder fastsætter den lønstruktur, de vil yde til udbydere for specifikke tjenester, og fastsætter regler for forbrugerne om, hvordan de kan anvende de leverede ydelser. Det ser ud til at være en stor rolle at være fra investorens synspunkt - at kontrollere din skæbne er fordelagtigt at kontrollere din succes.

Ikke alle sygesikringsselskaber er ensomme Der er mange kategorier af sygesikringsselskaber og de produkter, der tilbydes forbrugerne, men sundhedsforsikringsselskaber kan kategoriseres ud fra betalerstruktur. Betalere omfatter private virksomheder, enkeltpersoner og offentlige enheder. Mange sundhedsforsikringsselskaber imødekommer alle typer af betalere, men nogle specialiserer sig i individuelle kategorier. De største sundhedsforsikringsselskaber i USA har generelt en varieret betalerblanding, selvom nogle kan være tungere vægtede mod en.

Betalingsmix er vigtigt at forstå, fordi det ofte peger mod risikoen og timingen af ​​pengestrømme og rentabilitet. Generelt betragtes offentlige enheder (Medicare, Medicaid og andre) som de største betalere, men de er langsomme og kan øge risikoen for rentabilitet, da disse enheder ofte ændrer betalingsstrukturen for specifikke tjenester, hvilket påvirker sundhedsforsikringsselskabernes bundlinier. Enkeltpersoner anses generelt for ubestridelige kilder til pengestrømme. Private virksomheder har tendens til at være den mest stabile.

Inden for private virksomheder er der to typer produkter, der tilbyder forsikringsselskaber. Den første er ASO, eller selvforsikrende, kun administrationsprodukter. Disse produkter kræver, at de private virksomheder tager ansvar for tegningsrisikoen; forsikringsselskabet fungerer kun som administrator for planen ved at afgive udtalelser, betale lægerne osv. Under dette produkt bliver forsikringsselskaberne betalt på kontraktbasis, og disse gebyrer er meget stabile og næsten risikofrie.

Det andet produkt er et fuld service eller risikoprodukt, hvor forsikringsselskabet gør alle tegningsoptionerne og tager de risici, der er forbundet med tegningen, til gode. I dette produkt er forsikringsgiveren ansvarlig for alle aspekter af forsikringsanprisningerne, og dette produkt tjener penge på spredning. Forsikringsselskabet beder, at de medicinske omkostninger vil være lavere end de modtagne præmier baseret på sine tegningsbeviser. Jo højere spredning, jo mere rentable er virksomheden. Generelt har store multistat- eller multinationale virksomheder en tendens til at bruge ASO-produktet, mens mindre eller mellemstore virksomheder har tendens til at bruge fuld service-indstillingen.

Evaluering af investeringspotentiale Som tidligere nævnt varierer de finansielle resultater blandt de forskellige selskaber med de forskellige payor-blandinger og forskellige produkttilbud. På trods af dette er der nøgletal, der er sammenlignelige blandt alle sygesikringsselskaberne.

Forsikringsselskaber, der primært fokuserer på private virksomhedskunder, har generelt to hovedlinjer i indtægtsgenerering - ASO og fuld service. Regeringskunder falder generelt i fuldservicekategorien. Den faste, men langsomt voksende ASO-virksomhed betaler et fast gebyr baseret på en kontrakt. Kontrakten kan indeholde nogle bestemmelser, som kan påvirke indtægterne minimalt, f.eks. Antal medlemmer, der serveres eller præstationsbehov. Selvom investorer ikke er omfattet af de enkelte kontrakter, som en virksomhed ejer, er det generelt en rentabel forretning, men ikke en med store marginer.

Produkterne med fuld service giver mulighed for, at sygesikringsselskaberne kan demonstrere deres kvalifikationsniveau inden for forsikrings- og aktuarmæssige teknikker for at opnå høje fortjenstmargener. Følgende årsregnskab hjælper med at skitsere de vigtige finansielle margener og forhold, der skal fokuseres på, når man vurderer sundhedsforsikringsselskabernes økonomiske styrke.

Figur 1: Prøveindkomsterklæring

Prøveindkomstopgørelse	År 20XX
Præmier	25448
Gebyrer	3118
Præmier og gebyrer	28566
Investeringer & Andre indtægter	257
Samlede indtægter	28823
Medicinsk udgift	20714
Administrationsomkostninger	5065
I alt omkostninger	25779
EBITDA	2787
EBIT	2488
Renteudgifter	95
Skatter	948. 94
Nettoindkomst	1701. 06
Gennemsnitlige fortyndede aktier (mn)	1233. 6
EPS	1. 37

Figur 2: Margener og nøgletal

Margener og nøgletal
EBITDA (EBITDA / Indtægter)	9. 7%
EBIT (EBIT / Omsætning)	8. 6%
Netto margen (Nettoindkomst / omsætning)	5. 9%
Konsolideret MCR (Med Udgifter / Præmier)	81. 4%

Medicinsk omkostningsforhold (MCR) i figur 2 er nøgletal investorer overveje. Det fortæller i grunden investoren, hvor meget de medicinske udgifter er som en procentdel af præmier. Beregningen er lægeudgifter divideret med præmier. Investorer kan lide at se et lavt medicinsk omkostningsforhold.

Et andet nøgletal for at gennemgå er prisændringen år over år i forhold til forandringen i medicinske udgifter året rundt. Ideelt set bør ændringen i prisfastsættelsen år over år vokse hurtigere eller lig med ændringen i medicinske udgifter året rundt.Hvis det sker, vil forsikringsselskaberne se deres prisudbytte gå lavere. Men hvis det modsatte sker, vil prisudbyttet stige.

Ud over at analysere disse kvoter spores medlemsvækstmål både af virksomheder og investorer. Disse statistikker giver indsigt i konkurrenceevnen hos virksomhedens produkter. Den stærke medlemsvækst er positiv, men kan også betragtes som negativ. Hvis et firma kæmper for at vinde eller beholde kunder, kan de underprice deres produkter. Som følge heraf vil nøgletal og marginer begynde at blive forværret. Som sådan er sporingsmedlemsvækst et vigtigt datapunkt for investorer at være opmærksom på for at fastslå en virksomheds økonomiske retning.

Her er et sidste punkt at overveje, når man gennemgår de sundhedsforsikringsselskabers økonomiske resultater. Der er en forsinkelse mellem et medlem, der bruger lægehjælp, og når forsikringsselskabet modtager en regning. Som et resultat forsøger forsikringsselskaberne at forudsige, hvad disse udgifter vil være og reservere tilstrækkelige midler til at betale dem. Nogle gange forudsiger virksomhederne for højt eller for lavt. Som følge heraf kan de økonomiske resultater blive påvirket positivt eller negativt i en given periode på grund af denne timing mismatch, men dette bør glide ud over tid. Du skal være opmærksom på dette som en investor.

Potentielle faldgange Mange af sundhedsforsikringsselskaberne i USA forgrenede sig i forskellige forretningsområder de seneste år, for det meste i håb om at levere et komplet udvalg af produkter til at opfylde deres sundhedsbehov. Som følge heraf kan nogle af de finansielle resultater ikke være relateret til kerneforretningen eller sygesikringen. Hertil kommer, at ligesom forsikringsselskaber også forsikringsselskaberne investerer de præmier, der er modtaget på de finansielle markeder, for at opnå investeringsindtægter. Under visse markedscykluser kan selskaberne have tab på investeringer, som vil påvirke rentabiliteten.

Bottom Line Generelt er sundhedsforsikringsselskaber ikke-cykliske, recession-resistente virksomheder, fordi de yder en nødvendig service. Når det er sagt, kan disse virksomheder mærke sig en stigende arbejdsløshed, da deres medlemsvækst vil falde. Derudover vil forsikrede virksomheder under økonomiske nedturer forsøge at regere med udgifter, herunder sundhedsydelser, ved at øge copays eller fradrag for medlemmer eller reducere lægebehandling, der er omfattet af planen, hvilket resulterer i en lavere udnyttelse af medlemmerne og potentielt lavere medicinske omkostninger for forsikringsselskabet , men også lavere præmier betalt af de forsikrede selskaber. Som følge heraf skal investorerne spore prisfastsættelser og præmieniveauer, medicinske omkostninger og medlemsvækst over tid, såvel som reguleringsstøj relateret til de dækkede afgifter gennem de offentlige sundhedsprogrammer.