a:

Banksektoren er et godt valg for værdipapirer. Værdipapirer søger aktier, hvor markedsprisen ikke fuldt ud afspejler virksomhedens fremtidige pengestrømme. Ofte køber de aggressivt, når andre sælger i tider med dårlige nyheder, dårlige resultater eller svage økonomiske forhold. Når de fleste jagter efter lagre, som de galopperer højere, sælger værdipapirer investorer.

Værdipapirer er fokuseret på lang sigt. Bekymring på det bredere marked eller på individuel lagerbasis er, hvad der skaber muligheder for værdipapirer, der investerer i tiltalende rabatter. Banksektoren er ret følsom over for konjunkturcyklusen, så den er udsat for ekstremer i pris og værdiansættelser, der tiltrækker værdipapirer.

Ved cyklusens nadir løber frygt amok. Dette er klimaet, hvor følelser kører pris i stedet for fundamentale. Aktier i banksektoren rammes særligt hårdt; de har massive mængder gearing og er tæt forbundet med økonomien. Bankbalancen opererer typisk med løftestang i de dobbelte cifre, så et lille tab i aktivværdien kan gøre bankerne insolvente. Dette øger irrationelle ekstremer, der typisk findes ved markedets ekstremer.

Når banker har lavet lån, der skal tilbagebetales, er risikoen for misligholdelse meget højere. Endvidere bliver nye udlån vanskelige, da økonomien gør alle uvillige eller ude af stand til at påtage sig betydelig risiko. Sammenligning af disse problemer er de sænkede renter, hvilket gør banken mindre rentabel, selvom det er nyttigt for aktivpriser, der hjælper med at reparere bankbalancen.

Valutainvestorens perspektiv kan bedre forstås gennem Benjamin Grahams beskrivelse af aktiemarkedet som en afstemningsmaskine på kort sigt, men en vejemaskine på længere sigt. Betydningen af ​​denne metafor er, at på kort sigt er aktiekurserne bestemt af markedsdeltagernes følelser og meninger. På lang sigt er prisen dog drevet af virksomhedens faktiske resultater.

Graham betragtes som faderen for værdipapirer, idet han lægger vægt på et børs langsigtede grundlag. Da bankbeholdninger er en af ​​de mest modtagelige for disse følelsesmæssige kortsigtede kræfter i betragtning af virksomhedens løftestang og karakter, er det naturligt, at værdien investorer vil blive tiltrukket af denne sektor.

Værdipapirer søger kvantitativt aktier med lave priser til indtjeningsforhold. Nogle gange, hvis en virksomhed virkelig kæmper, kan det være at miste penge, så denne beregning er mindre nyttig end salg eller bruttomarginer. Et andet mål for værdi er prisen til bogforholdet. Selskabets regnskabsmæssige værdi afspejler virksomhedens regnskabsmæssige værdi efter regning af alle former for passiver.