U. S. aktier havde robuste gevinster i årene efter finanskrisen, men nogle markedsobservatører gav udtryk for bekymringer for, at deleveraging kunne være et rødt flag for disse værdipapirer. Denne ubehag er helt fornuftig, da amerikanske værdier satte pris på, da de globale gældsniveauer steg, og Federal Reserve (Fed) engagerede sig i hidtil uset stimulus. Mange markedsobservatører advarede om, at aktierne var vokset op, hvilket kunne sætte dem i fare, hvis centralbanken begyndte at fjerne aktiver fra sin balance.

Aktiewinster

De robuste gevinster, som aktierne har haft, har givet betydelig synlighed, da mange markedsobservatører var tøvende med at investere i denne aktivklasse efter finanskrisen. Et perfekt eksempel på denne vurdering er Standard & Poor's 500 Index (S & P 500), som steg mere end 200% i årene efter krisen. Efter at have ramt en 12-årig lav i marts 2009, havde S & P 500 en støt stigende tendens, der rammer en række nye rekordniveauer og nærmer sig 2, 200 i august 2016.

Dow Jones Industrial Average, en anden meget udnyttet måling af amerikanske aktier steg fra ca. 6 600 i marts 2009 til 18 600 i august 2016. Denne stejle stigning repræsenterede en gevinst på ca. 180% .

Mens disse skarpe stigninger gav mange markedsdeltagere et tiltrækkende afkast, fremkaldte de også bekymringer over værdien af ​​amerikanske aktier. Da disse værdier steg sig højere, råbte rationelle stemmer ud og advarsel om, at de høje priser kunne medføre tab.

Federal Reserve Asset Purchases

I forlængelse af finanskrisen udnyttede Fed flere kvantitative lette (QE) programmer til at stimulere økonomien. I henhold til disse programmer købte centralbanken en bred vifte af aktiver, herunder realkreditobligationer og langsigtede statsobligationer.

Centralbankens hurtige og liberale tilgang bidrog til at gøre finanskrisens resulterende recession mindre alvorlig, eller så skrev Ray Dalio, grundlægger af hedgefond Bridgewater Associates, i hvordan den økonomiske maskin fungerer.

Fed-politikkerne pressede dog finansinstituttets balance ud over $ 4 billioner. Centralbanken har i mange år opretholdt sin betydelige balance ved at anvende en politik til geninvestering af obligationsbeholdninger.

Planlægningsreduktionsplaner

Mens Fed vidste, at det skulle sænke balancen på et tidspunkt, sagde dets nøgleofficerer, at de var fuldt klar over de potentielle risici. I august 2016 udtalte Fed Chair Janet Yellen i en tale, at Fed havde overvejet at reducere størrelsen af ​​sin balance, men havde besluttet imod det.

Yellen understregede vigtigheden af ​​forsigtighed og bemærkede, at hvis centralbanken solgte aktiver for langsomt, kunne denne tilgang skabe "overdrevent inflationstryk."Hun bemærkede dog også, at" finansmarkederne og økonomien potentielt kunne destabiliseres, hvis aktiverne blev solgt for aggressivt. "

Mens Yellen slog en forsigtig tone, formidlede tidligere Fed Chair Ben Bernanke et mere optimistisk syn på sagen i et interview i april 2016. Han sagde, at "i form af afvikling er det en straight forward-proces, og Fed har været meget klar, på et tidspunkt vil Fed simpelthen stoppe med at geninvestere værdipapirer, når de modnes og lader dem rulle af, når de modnes og over en periode på flere år vil det bare gå ned. "Bernanke kan tænke på afvikling som et simpelt spørgsmål, men Fed-politikken er blevet krediteret som kilde til USAs prisaktion ved mange lejligheder. Ikke alene har politiske meddelelser haft denne effekt, men udsagn, der vagt antydede ved fremtidig lempelse, har gjort det samme.

Oversigt

U. S. aktier havde et stort afkast i årene efter finanskrisen, men disse skarpe gevinster gav anledning til bekymring over, at værdipapirerne var vokset op. Den kendsgerning, at denne påskønnelse fandt sted, mens Fed købte trillioner af dollars værd af aktiver forstærkede disse bekymringer. Nogle kritikere spekulerede på, at de penge, centralbanken injicerede i økonomien, stort set gik ud på aktivværdier.

Centralbankens embedsmænd gjorde det klart, at de overvågede potentielle risici ved formuleringen af ​​deres planer om at reducere Feds balancen. Aktiemarkedets overordnede følsomhed over for centralbankens politikerklæringer åbnede dog mulighed for, at amerikanske aktier lider markant fald, da Fed begyndte delveraging.