a:

Denne situation kan i første omgang virke lidt modintuitiv, men det er faktisk ret almindeligt og ikke for svært at forstå. Lad os nedbryde de faktorer, der er ved at undersøge, hvordan et selskab kan have en negativ nettoindkomst og et positivt pengestrømme.

Når folk taler om nettoresultatet, taler de om et tal, der er beregnet af revisorer og rapporteret om selskabets resultatopgørelse. Enkelt sagt er en virksomheds årlige nettoindkomst omsætning, minus alle gældende udgifter i et givet år. Hvis en virksomheds udgifter er større end sine indtægter, vil det medføre et tab for det pågældende år, som skal indberettes på resultatopgørelsen.

Lad os se nærmere på de forskellige typer udgifter, et selskab kan pådrage sig. En typisk resultatopgørelse vil omfatte udgifter som afskrivninger, anvendelse af forudbetalte udgifter eller tab registreret på papir til gældsudgifter. Alle disse udgifter, mens de forringer virksomhedens indtjening (som rapporteret af revisorer) for året, er ikke de typer udgifter, som virksomheden rent faktisk betaler kontant til. For eksempel overveje afskrivningen på en bilproducents fabrik og udstyr: Selvom denne afskrivning faktisk er en legitim omkostning for virksomheden, åbner den faktisk ikke sine kasser og skriver en check for at betale for denne afskrivning - det er en ikke-kontant afgift.

Lad os nu sige, at firmaet XYZ havde et nettotab på $ 200.000 for indeværende år. Antag, at virksomheden har registreret $ 200.000 i afskrivninger for året, brugt $ 100.000 af forudbetalte udgifter (som forsikringspræmier) og skrev af $ 150, 000 af ulemper, det vidste, at det aldrig kunne samle. Den samlede værdi af XYZs ikke-kontante gebyrer var $ 450.000, hvilket betyder, at dets faktiske pengestrømme for året var $ 450.000 højere end dets nettoindkomst som rapporteret på resultatopgørelsen. Således havde det faktisk et positivt pengestrømme på $ 250.000 (- $ 200.000 + $ 450.000) for året. Bemærk, at selskabet ikke betaler indkomstskat for indeværende år, da det har registreret et nettotab, men det har faktisk flere kontanter til rådighed end det gjorde i starten af ​​året. At en virksomhed ikke tjener overskud for sine aktionærer, betyder ikke nødvendigvis, at den ikke har kontanter til rådighed for at fortsætte med at betale sine regninger.

Tilsvarende kunne et selskab have en positiv nettoindkomst, men et negativt pengestrømme for året. Lad os sige et andet selskab, PQR, udgjorde en nettovinst på $ 150.000 for året. Men selskabet har svært ved at betale sine månedlige regninger, da det ikke har nogen kontanter til rådighed.Hvordan kan det være? Antag PQR købt en ny omfattende flerårig forsikringspakke midt på året og betalt $ 400, 000 kontant op foran for det. Selv om regnskabsregler kun tillader selskabet at kræve en lille del af forsikringsudgiften hvert år, har den betalt 400 millioner dollars i kontanter i dag for mange års forsikringsdækning i fremtiden. Mens selskabets revisorer skal rapportere virksomhedens overskud (som er skattepligtige) på 150.000.000 dollars for året, har selskabet således et negativt pengestrømme for året på 250.000 $ (150.000.000 - 400.000 dollars). Hvis dette firma ikke er forsigtigt, kan det løbe tør for kontanter for at holde sin forretning løber glat, selv om det giver overskud.

Før man overvejer at investere i et selskabs aktier eller obligationer, bør investorer være opmærksomme på styrken af ​​selskabets nettoindkomst og pengestrømme. Når alt kommer til alt, hvad er det godt for en aktionær, hvis et selskab har et positivt pengestrømme, men gentagne gange bliver ramt af nettotab? Samtidig kan obligationsindehavere miste deres hovedstol, hvis et rentabelt selskab ikke har tilstrækkelige midler til rådighed for at betjene sin gæld.

(For yderligere læsning se Hvordan nogle virksomheder misbruger pengestrømme og Advanced Financial Statement Analysis .)