Når det kommer til finansmarkederne, kan investorerne være sikre på tre ting: Markederne vil stige, falde og til tider forblive de samme. Alt andet er i høj grad tilfældigt, selvom investorerne kan anvende en blanding af strategier for at forsøge at forsigtigt navigere op og nedture på markederne. Når det drejer sig om at investere i rente- eller obligationsmarkeder, kan porteføljerne opretholde en smule skade, når renten stiger. De kan endda tabe, hvis forventningerne er, at renten vil stige i fremtiden.

- 9 ->

SE: 5 Grundlæggende ting at vide om obligationer

De primære risici i obligationsinvesteringer For at navigere risikoen for negative obligationsrenter skal investorer være opmærksomme på primære risikofaktorer, der påvirker obligationspriserne. Den første er renterisiko. Obligationer falder i pris, når renten stiger, fordi investorer er i stand til at investere i nye obligationer med lignende funktioner, der betaler de højere obligationsrenter. For at udligne markedskuponrenten skal de eksisterende obligationer falde i pris. For det andet kan obligationspriserne falde på grund af kreditrisiko. Hvis en eksisterende obligation modtager en nedgradering i kreditvurderingen, er den mindre tiltrækkende for investorer, og de vil kræve en højere rente for at investere, hvilket igen sker gennem en sænkning af obligationsprisen.

Kreditrisiko kan også påvirke likviditetsrisikoen, som påvirkes af investorens udbud og efterspørgsel. Lav likviditet manifesterer sig sædvanligvis ved en udvidelse af budspørgsmålet eller en større forskel i den noterede pris mellem en investor, der køber en obligation fra en, der sælger. Endelig omfatter andre risici opkaldsrisiko, som eksisterer, hvis en virksomhed har lov til at indkalde en obligation og udstede en ny. Dette sker næsten altid i en periode med faldende satser. Endelig er der reinvesteringsrisiko, der finder sted i en periode med stigende renter, når en investor skal geninvestere en obligation, der for eksempel er modnet.

I betragtning af ovenstående risici er nedenstående flere strategier for, hvordan man undgår negative obligationsafkast. Igen er priserne den højeste risiko for at falde i et stigende rentemiljø, men visse risici eksisterer også i perioder med faldende eller mere stabilt satsmiljø.

Vedligeholde individuelle obligationspositioner Den enkleste måde at undgå tab i din obligationsportefølje i en periode med stigende rentesatser er at købe individuelle obligationer og holde dem til modenhed. Med denne metode er en investor rimelig forsikret om at modtage hovedstolen tilbage på forfaldstidspunktet, og denne metode eliminerer renterisikoen. Den aktuelle obligationspris kan falde, når renterne stiger, men investor vil modtage hans eller hendes oprindelige investering tilbage på obligationsdagens fastlagte løbetid.

Kreditrisiko kan også elimineres, især for stærkere kreditvurderinger, fordi der er minimal risiko for, at det underliggende selskab bliver insolvent og ikke kan tilbagebetale sin gæld.Likviditetsrisiko elimineres også ved at købe og holde en obligation indtil forfald, fordi der ikke er behov for at handle det. I en periode med faldende renter er den ene risiko, der ikke kan elimineres, reinvesteringsrisiko, fordi de modtagne midler ved forfald skal geninvesteres til en lavere kuponrente. Dette er imidlertid et positivt resultat i en periode med stigende renter.

Det vigtigste alternativ til at investere i individuelle obligationer er gennem obligationsfonde. I en periode med stigende satser vil disse fonde se deres positioner falde i markedsværdien. En vigtig årsag til, at disse tab kan være permanente, er mange fondforvaltere, der aktivt køber og sælger obligationer, hvilket betyder, at de højst sandsynligt vil sælge positioner med tab efter stigning i renter, fald i kreditvurdering eller når manglende likviditet kan betyde, at de har at sælge til en lavere markedspris. Af disse grunde kan individuelle obligationer helt sikkert give større mening.

Bliv kort når renter stiger I et stigende rentemiljø eller periode, hvor renter forventes at stige i fremtiden, kan det være vigtigt at blive investeret i obligationer med kortsigtede løbetider. Renterisikoen er grundlæggende lavere for obligationer med tættere løbetid. Obligationsvarigheden, som måler følsomheden af ​​en obligationspris til ændringer i renten, viser, at priserne ændrer sig mindre for tættere forfaldstidspunkter. På den korteste forfaldstidspunkt for pengemarkedsfonde justerer de straks til den højere sats, og i langt de fleste tilfælde oplever der ikke noget hovedstol. Samlet set kan opholdet i den kortere ende af løbetidsplanen hjælpe obligationsindehaveren med at undgå negative obligationsrenter og sørge for en afhentning i udbytte i en periode med stigende rente.

Sælg kort dine obligationer For flere eventyrlystne investorer er der nogle muligheder for korte obligationer. Som med enhver sikkerhed betyder kortslutning at låne sikkerheden og forudse et fald i prisen, hvorefter investor kan købe det og returnere, hvad der er blevet lånt. Markedet for at kortlægge en individuel obligation er ikke stor eller flydende, men der er mange muligheder for, at de enkelte investorer kan investere i short bond-fonde og børsnoterede fonde.

Andre overvejelser Der er selvfølgelig mange andre strategier og kombinationer at ansætte for at forsøge at undgå negative obligationsafkast. Dette omfatter sikringsteknikker, som f.eks. Anvendelse af futures, optioner og swap spreads for at spekulere på stigende (eller faldende) satser langs visse dele af rentekurven eller på specifikke obligationsklasser eller kreditvurderinger. Inflationsrenter og forventninger til fremtidig inflation er også vigtige overvejelser ved investering i obligationer. Inflationskorrigerede obligationer, som f.eks. Treasury Inflation Protected Securities, kan hjælpe investorer med at reducere den skade, som inflationen kan gøre på reel obligationsafkast.

Som beskrevet ovenfor kan investeringer i obligationsfonde være vanskelige i en periode med stigende renter, men de har fordele ved, at investoren outsourcer hans eller hendes kapital til en obligationsleder, der skal have et rimeligt niveau af ekspertise inden for specifikke obligationsstrategier i en blanding af rentemiljøer.

Den nederste linje På trods af den næsten uendelige kombination af strategier, der kan anvendes til at spekulere på stigende eller faldende satser samt forsøge at eliminere de vigtigste risici for at investere obligationer, der er identificeret ovenfor, kan den bedste tilgang til investorer være at Hold en diversificeret blanding af obligationsklasser på tværs af en bred vifte af løbetider. Som med ethvert aktiv, vil spekulanter forsøge at forudsige markedets retning, men de fleste investorer ville sove bedre om natten ved blot at købe obligationer på eksisterende renteniveauer og holde dem til modenhed. Ansættelse af en obligation, der er professionel eller investerer direkte i obligationsfonde, kan også give mening under visse omstændigheder.

Det er sværest at tjene penge i obligationer i et stigende rentemiljø, men der er måder at undgå hovedstolpenge og minimere slaget til din nuværende obligationsportefølje. I slutningen af ​​dagen er højere satser bedre for din portefølje, da de øger porteføljeindkomstniveauet, men investorer bør arbejde for at gøre så smidige en overgang som muligt for at kunne drage fordel af stigningen i udbyttet.