Der er vigtige sætninger, som investorer skal genkende som store røde flag. Desværre forsøger virksomhederne i at indskrive disse sætninger i et forsøg på at mindske deres indflydelse på markedet ved indgivelser til Securities and Exchange Commission (SEC) og juridiske kedler. Heldigvis ved at genkende nogle få sætninger, vil de afslappede læsere være opmærksomme på nogle meget vigtige oplysninger, der kan hjælpe med at undgå investeringsfejl. En af disse nøgleord er "væsentlig negativ effekt".

Her ser vi på, hvad denne sætning betyder og hvorfor investorer ikke bør savne det.

Tutorial : Avanceret regnskabsanalyse
Introduktion til uønskede virkninger
En væsentlig negativ effekt signalerer normalt et alvorligt fald i rentabiliteten og / eller muligheden for, at virksomhedens drift og / eller finansielle stilling kan være alvorligt kompromitteret. Dette er et klart signal til investorer om, at der er noget galt.

Antag for eksempel at Industrial Blowdart Inc. har en større kunde, der repræsenterer 25% af det årlige salg. Hvis denne klient tager sit forretning andetsteds, vil beslutningen have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts salg, rentabilitet og evne til at forblive i drift. Virksomhedens væsentlige negative effekt kan lyde som følger:

"En kunde tegner sig for mere end 25% af vores årlige salg. Tapet vil have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts overskud og vil fortsat være en fortsat bekymring."

< ! - 3 ->

Eller formoder, at Blowdart har en kritisk kreditkreds, som den bruger til at finansiere driftskapital (f.eks. Opgørelse eller tilgodehavender). Hvis banken nægter at forny kreditkortet, vil vanskeligheden og / eller manglende evne til at finde en anden långiver have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts operative pengestrømme og evne til at fungere normalt, endsige fortsætte som en levedygtig forretning.

Generelt accepterede regnskabsprincipper (GAAP) tillader fleksibilitet til at bestemme, hvad der skal defineres og oplyses som en væsentlig uønsket begivenhed. På trods af SEC-aktioner i 1999 og den øgede kontrol, som virksomhederne er under, vil mange fortsat bruge deres egne definitioner for at styre indtjeningen.

Materialitet: Hvis det er tilfældet, er det materiale
Et informationsmateriale er materiale, hvis det er rimeligt at forvente, at offentliggørelse af disse oplysninger vil påvirke selskabets aktiekurs. Virksomheder og deres regnskabsførere fortsætter med at finde måder at styre indtjeningen ved at komme med deres egne definitioner af væsentlighed. Dette indebærer at etablere en numerisk tærskel (sige 5%) og beslutte at noget, der falder under tærskelværdien, ikke påvirker bundlinjen, er uvæsentligt og derfor ikke kræver diskussion. Der er også tilfælde, hvor virksomheder, for at skjule deres fejl, netto-poster mod hinanden for at holde under deres numeriske tærskler.Årsagen til denne bedrag er indtjeningsstyring. (Læs mere om Hvad er indtjeningsstyring? )

I 1998 anlagde SEC en sag mod WR Grace & Co. (NYSE: GRA) og hævdede, at selskabet fra 1991 til 1995 brugte det selskab en $ 60 millioner "reserve" af immaterielle poster til glat indtjening - med fuldt kendskab til selskabets revisorer. SEC hævdede, at denne brug af reserverede ikke var i overensstemmelse med GAAP. I 1999 indvilligede W. R. Grace i at ophøre og afstå fra brugen af ​​denne praksis og betale 1 mio. USD til en fond i relation til uddannelse i GAAP.

Mange firmaer har desværre fortsat netto immaterielle poster for at nå indtjeningsmålene. Netting finder sted i resultatopgørelsen Øvrige indtægter / omkostninger. Poster, der bruges til netto, er gevinster / tab på investeringer og omstruktureringsreserver.

I 1999 forsøgte SEC at forhindre virksomheder i at gemme materielle varer ved at fastlægge følgende regler:

• En forsætlig fejlinformation, selv om det indebærer et immaterielt beløb, er væsentligt på grund af den hensigt at vildlede.
• Kun numeriske tærskler er uacceptable.
• Ledelsen skal også afveje kvalitative forhold, hvis fejlinformationen vil skjule en ændring i indtjeningen eller vedrøre et væsentligt forretningssegment.
• Virksomheden kan ikke netto genstande. Netting resulterer i en fejlinformation af selskabets regnskab.

Ikke et varslingssignal
Materiell bivirkning er ikke et advarselssignal, men et tegn på, at en situation allerede er forringet til et meget dårligt stadium. Normalt er dette resultatet af en akkumulering af begivenheder over tid, der er sammensat til et punkt, hvor en kritisk grænse krydses. Nøje følger en virksomheds driftsresultater over tid vil advare investorer om mulige væsentlige bivirkninger. Denne form for bevidsthed kræver stor indsats, tid og erfaring.

Antag for eksempel, at Blowdarts finansielle situation er blevet forværret til det punkt, hvor det er i misligholdelse af sine låneaftaler. Dette er en væsentlig ugunstig begivenhed, fordi det betyder, at hvis virksomheden og banken ikke kan blive enige om, hvordan lånet omstruktureres, kan lånet kaldes, der kræver øjeblikkelig tilbagebetaling. Dette ville sætte Blowdart ude af drift.

Hvis du fulgte Blowdart-lager, ville du vide, at det havde problemer. Du skulle også nødt til at grave gennem SEC-arkiveringen for at finde låneaftalerne og derefter læse de komplekse dokumenter for at finde de relevante låneaftaler og de beregninger, der blev brugt til at afgøre, om låntageren var i overensstemmelse eller standard.

Det er muligt, at Blowdart og bankerne kan omstrukturere lånene og få virksomheden gennem de vanskelige tider. Omvendt, hvis banken ønsker at forlade forholdet, skal Blowdart finde en anden långiver, hvilket måske ikke er let at gøre på grund af virksomhedens seneste driftshistorie og / eller aktuelle ugunstige økonomiske forhold.

I denne hypotetiske situation skal investorerne gennemgå denne bestand i lyset af deres egne risikofile profiler.Selv om udfaldet måske endda kan være 60/40 til fordel for en vellykket lånforhandling, kan du måske ikke håndtere den ekstra risiko. Hvis ja, så sælg bestanden. Men hvis du har studeret virksomheden og industrien tæt og føler, at der er nogle stærke grundlæggende grunde til at eje bestanden på lang sigt, kan du beslutte at holde fast på det.

Hvor finder man materiale Bivirkninger
Regelbestemmelser kræver, at virksomheder oplyser væsentlige begivenheder. Udtrykket materielle bivirkninger findes i følgende:

• Noterne til regnskabet, der henvises til som fodnoter, findes i en virksomheds 10-Q og 10-K'er og efter revisors mening, der vedrører spørgsmålet, som kunne forårsage den materielle skadelige virkning. Eksempelvis vil den materielle negative effektopgørelse fremgå af Blowdarts regnskabsopgørelser, der diskuterer tilgodehavender, kundekonsentration og gælds og kreditfaciliteter. (Se mere om dette ved at se Fodnoter: Start læsning Fine print .)
• Pressemeddelelser kan indeholde en væsentlig negativ effektfras, hvis udgivelsen omhandler finansieringsproblemer, eller hvis firmaet annoncerer en væsentlig begivenhed .
• Ledelsens diskussion og analyse (MD & A) i en virksomheds årsrapport kan indeholde en vis henvisning til den væsentlige negative effekt.

Konklusion
Det er svært at diskutere alle forretningsmæssige detaljer i en virksomheds regnskaber. Der kræves en balance mellem krævede oplysninger og kedelige rapporteringsbyrder. Virksomheder bør forblive ved siden af ​​overoplysning, fordi investorer værdsætter mere end illusionen om stabil indtjening.