Investorer, der søger offentligt handlede naturgasselskaber til at købe, præsenteres med en forvirrende mængde oplysninger, der er specielle for denne branche. Dette kan fremlægge et vejspærr for at forstå og analysere sektoren. Her er nogle forklaringer på nogle fælles begreber og vilkår, som investorer bør vide.

TUTORIAL: Råvarer

Reserver Reserver er en generel betegnelse, der refererer til mængden af ​​naturgas og andre kulbrinter, som et selskab har på sine ejendomme. Industrien kategoriserer disse kulbrinter som enten bevist, sandsynlige eller mulige reserver.

Den vigtigste kategori af reserver er bevist reserver, som defineres som naturgas og andre carbonhydrider, som geologiske og tekniske data viser med rimelig sikkerhed, kan genvindes fra kendte reservoirer under de nuværende økonomiske metoder, og driftsbetingelser. Økonomien for de beviste reserver skal bestemmes ved hjælp af en 12-måneders gennemsnitspris ved anvendelse af prisen på den første dag i hver af de foregående 12 måneder.

Mange naturgasvirksomheder vil også i markedsføringsmaterialer præsentere mængden af ​​beviste reserver ved hjælp af forskellige priser end dem, som de regulerende myndigheder har mandat til. Investorer bør være opmærksomme på, hvilke priser der bruges til at beregne beviste reserver, når man sammenligner forskellige virksomheder med hinanden.

Naturgasselskaber har også mulighed for at oplyse mængden af ​​sandsynlige eller mulige reserver til investorer i reguleringsansøgninger, men da begge disse kategorier er mindre sikre, bør investorer ikke stole på dem for stærkt. (Hvordan en virksomhed tegner sig for sine omkostninger påvirker, hvordan dens nettoindtægter og pengestrømme tales. Se Regnskab for forskelle i olie- og gasregnskaber .)

Reserver til produktionsforhold Forholdet til produktionsforhold er et mål for, hvor lang tid det ville tage for et naturgasselskab at producere alle sine beviste reserver. Forholdet udtrykkes i år, og et højere forhold er generelt bedre. Whiting Petroleum (NYSE: WLL WLLWhiting Petroleum Corp7. 00-1. 13% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rapporterede en reserver til produktionsforhold på 13,9 år ved udgangen af ​​2009. Dette er baseret på beviste reserver på 275 mio. BOE og 2009 produktion på ca. 19,7 mio. tønder. Dette er en urealistisk statisk foranstaltning på nogle måder, da et naturgasselskab konstant tilføjer til sine beviste reserver, og ligesom alle målinger bør dette ses i sammenhæng med andre faktorer.

Basisforskelle Basisforskelle henviser til de regionale prisrabatter, som nogle operatører oplever, når de sælger naturgas til markedet.Disse rabatter skyldes mange faktorer, herunder vejrforhold, naturgasrørledningskapacitet, regional efterspørgsel og kulbrinternes kvalitet. Ultra Petroleum (NYSE: UPL UPLUltra Petroleum Corp8. 58 + 2. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som er en vigtig producent af naturgas i Wyoming, sælger sin produktion til en knudepunkt i Rocky Mountain-området. I 2009 modtog selskabet i gennemsnit 77% af prisen på naturgas solgt til Henry Hub i Louisiana.

Produktion Produktionen er et mål for mængden af ​​naturgas eller andre carbonhydrider, der produceres fra brønde, som et naturgasselskab har interesser i. Da råolie og naturgasvæsker måles i tønder, og naturgas er målt i kubikmeter, skal der være en måde at omdanne hvert kulbrinte til en standardiseret målemåling, så den samlede produktion af et firma kan analyseres.

Naturgasindustrien anvender en foranstaltning kaldet naturgasækvivalenter til at konvertere produktion af råolie og naturgasvæsker. Hver tønde råolie eller naturgasvæsker omdannes til naturgasækvivalenter ved anvendelse af et forhold mellem en tønde og seks tusinde kubikfod produceret naturgas. Her er et eksempel på en konvertering fra Områderessourcer (NYSE: RRC RRCRange Resources Corp18. 97-1. 10% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009 :

Type	Original	Konverteret
Naturgas (kubiske fødder)	130, 649, 000, 000	130, 649, 000, 000
Råolie (tønder)	2, 557, 000	6, 000	15, 342, 000, 000
Naturgasvæsker (tønder)	2, 187, 000	6, 000	13, 122, 000, 000
Naturgasækvivalenter	159, 113, 000, 000

Råmaterialer producerede 130. 65 mia. Kubikmeter naturgas i 2009. Selskabet producerede også 2. 6 mio. Tønder af råolie og 2. 2 millioner tønder naturgasvæsker. Efter konvertering af disse olier og væsker ved 6, 000 til 1-forholdet producerede Range Resources 159. 12 mia. Kubikmeter naturgasækvivalenter.

Sikring Naturgasselskaber sikrer også produktion med brug af kraver, swaps, puts og andre derivater. Dette gøres for at reducere volatiliteten i pengestrømme forbundet med at sælge en vare. Naturgasselskaber præsenterer normalt disse oplysninger i markedsføringspræsentationer. I 2010 for eksempel Petrohawk Energy (NYSE: HK HKHalcon Resources Corp6. 85-4. 06% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), sikret 62% af sin anslåede produktion i 2011 og 24% af den forventede produktion i 2012. (Find ud af, hvordan man holder sig på toppen af ​​datarapporter, der kan forårsage volatilitet på disse markeder. Se Bliv En Olie- og Gas Futures Detektiv .)

EBITDAX Naturgasselskaber kan lide at præsentere en ikke- -GAAP-foranstaltning hedder EBITDAX, når de rapporterer kvartalsindkomst. EBITDAX er et akronym, der betyder indtjening før renter, skatter, afskrivninger, amortiserings- og efterforskningskostnader. Nogle virksomheder ekskluderer også værdiforringelse og ikke-kontant egenkapital kompensationsudgifter, når de præsenterer denne foranstaltning.Her er et eksempel på hvordan Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 59-0. 80% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) beregnet EBIITDAX i den første kvartalet 2010.

Nettoomsætning	$ 72, 465
Urealiseret oliedivatgevinst	$ (19, 676)
Skatteudgift (nytte)	$ 44, 410 < Renteudgifter
$ 8, 360	Afskrivninger, udtømning, amortisering og accretion
$ 52, 587	Nedskrivninger på ejendomme
$ 15, 175	Efterforskningsudgifter
$ 1, 786 > Egenkapitalkompensation	$ 2, 852
EBITDAX	$ 177, 959
Der er ikke noget galt med at se på denne foranstaltning, så længe en investor forstår, at dette ikke svarer til frit cash flow, og det bør ses i sammenhæng med andre metrics.	Findings- og udviklingsomkostninger

Naturgasselskaber præsenterer også fast- og udviklingsomkostninger som en beregning for at bedømme selskabets evne til at finde olie- og naturgasreserver til en rimelig pris. Disse konstaterings- og udviklingsomkostninger præsenteres som en reserveringsenhed fundet. Her er beregningen, at

EXCO Resources (NYSE: XCO XCOExco Resources Inc1. 54-3. 75% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) anvendt til at finde og udviklingsomkostninger i 2009: Udviklings- og efterforskningsudgifter $ 299, 837

Beviste reserver tilføjet	$ 242, 056
Per Mcfe	$ 1. 24
EXCO Resources brugte ca. 299 mio. USD til at tilføje 242 Bcfe af beviste reserver, hvilket resulterede i en boring og udvikling af omkostninger på $ 1. 24 pr. Mcfe. Vær meget opmærksom på, hvordan denne beregning beregnes, da det typisk vil udelukke revisioner af reserver i løbet af året og reserver erhvervet ved køb.	Omkostninger

Et naturgasselskab rapporterer om visse omkostninger og omkostninger, der er specifikke for den virksomhed, den ligger i, sammen med udgifter, der er typiske for enhver virksomhed. Disse omkostninger er normalt udtrykt på produktionsenhed eller tusind kubikmeter tilsvarende (Mcfe). Her er et eksempel fra

EOG Resources (NYSE: EOG EOGEOG Resources Inc106. 09-0. 81% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009. > Type Per Mcfe Leje og godt

75 cent	Transportomkostninger
37 cent	DDA - Egenskaber
$ 1. 89	DDA - Andet
12 cent	Salg og Admin
32 cent	Interesse
13 cent	I alt
$ 3. 58	* DDA - Afskrivninger, Afskrivninger og Amortiseringer
Dette er ikke en omfattende foranstaltning af alle omkostninger forbundet med virksomheden og kan udelukke ting som indsamling og behandling af omkostninger, efterforskningskostnader eller omkostninger forbundet med tørhuller.	Standardiseret foranstaltning af nedsatte fremtidige nettokassestrømme
En anden foranstaltning relateret til beviste reserver er den standardiserede foranstaltning af nedsatte fremtidige nettokassestrømme fra de beviste reserver. Et naturgasselskab beregner de forventede indtægter fra salg af disse reserver, når de produceres, og trækker derefter omkostningerne i forbindelse med produktion og udvikling af de beviste reserver.Skatterne trækkes derefter fra det samlede beløb, og derefter diskonteres de resterende pengestrømme typisk med en 10% diskonteringsrente. (Lær hvordan og hvorfor investorer bruger kontantstrømbaseret analyse til at bedømme virksomhedens præstationer. Læs

Optagelse af diskonteret pengestrøm

.) Her er et eksempel på beregningen fra Ultra Petroleum (NYSE: UPL

UPLUltra Petroleum Corp8. 58 + 2. 39% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) for 2009: - 2009 > Fremtidige pengestrømme $ 12, 870, 816

Fremtidige produktionsomkostninger	$ (3, 916, 222)
Fremtidige udviklingsomkostninger	$ (2, 249, 993)
Fremtid Indkomstskatter	$ (1, 998, 114)
Fremtidige nettokassestrømme	$ 4, 706, 487
Rabat ved 10%	$ (2, 679, 787)
Standardiseret Mål for	$ 2, 026, 700
Nedsatte fremtidige nettokassestrømme	Nettoaktiver
Mange investorer bestemmer en indre værdi for et naturgasselskab og benytter den standardiserede foranstaltning af nedskrevne fremtidige pengestrømme som udgangspunkt for denne beregning. Den enkleste metode til beregning af indre værdi er at tage den standardiserede foranstaltning af nedsatte fremtidige nettokassestrømme og opdele dette med det antal udestående aktier.	En analytiker vil typisk foretage mange justeringer af denne beregning for at gøre resultatet mere realistisk. Disse justeringer omfatter at bruge en anden pris for naturgas til at bestemme fremtidige pengestrømme, eller tilføje i sandsynlige eller mulige reserver, hvis de føler, at disse mindre sikre reserver sandsynligvis vil blive realiseret. En anden justering er at fratrække gælds- eller arbejdskapitalunderskud fra tælleren. Nævneren justeres ofte for at tegne aktieoptioner og andre fortyndingspapirer.
Ordliste for naturgasbetingelser

Udvikling Well - En brønd boret i et kendt producerende område til en eksisterende produktiv dannelse. Exploratory Well - En brønd boret for at finde en ny naturgas eller olie felt eller reservoir.

Gross Acres - Mængden af ​​lejemål, som en virksomhed har en erhvervsaktivitet i.

Net Acres - Bruttoareal multipliceret med den procentuelle arbejdsrente, som virksomheden har i lejekontrakten.

• Royalty Interest - En interesse for en naturgas eller oliebrønd af en ejer uden ansvar for produktionsomkostningerne.
• Arbejdsmæssig interesse - En interesse i en naturgas eller oliebrønd, der giver retten til at drive driftsaktiviteter på brønden.