Industridata viser, at kortsigtede fald i oliepriserne ikke har en væsentlig negativ indvirkning på overskuddet i den canadiske olietransportindustri. Olie transporteres primært med jernbane og rørledning, og en nedgang i oliepriser har en tendens til at have en blandet og ofte dæmpet effekt på disse to virksomheder. For jernbaneselskaber har en nedgang i oliepriserne faktisk en positiv indvirkning på deres overskud, selv om et sådant fald følges af et fald i mængden af ​​transporteret olie. Udbyttet af rørindustrien reduceres derimod med et fald i oliepriserne, men størrelsen af ​​faldet i overskuddet er marginalt på kort sigt. Tilsvarende har en reduktion i mængden af ​​olie, der transporteres af rørledningsvirksomheder, også en minimal indvirkning på deres overskud på kort sigt. Vedvarende lave oliepriser og lavt oliemængde kan dog betydeligt reducere de indtægter, som rørledningsselskaber modtager gennem olietransport over tid.

Oversigt over olietransportindustrien

I Canada transporteres olie med jernbane, rørledning og på skibe (tankskibe og pramme), men løvenes andel af olie produceret i Canada transporteres gennem rørledning. Ifølge data fra den canadiske Energy Pipeline Association (CEPA) blev over 90 procent af den olie, der blev produceret af Western Canada i 2013, transporteret via rørledning, mens data fra den canadiske sammenslutning af olieproducenter (CAAP) viser, at tæt på 8 procent af olie produceret af det vestlige canadien transporteres med jernbane. Størstedelen af ​​olie, der produceres i Canada i dag, transporteres således enten med rørledning eller jernbane.

Den hurtige vækst i den canadiske oliesandindustri kan dog ændre andelen olie, der transporteres med jernbane, i forhold til den, der transporteres via rørledninger. Ifølge data fra CAAP forventes den samlede olieproduktion i det vestlige Canada at vokse fra 3. 24 millioner tønder om dagen i 2013 til ca. 6,35 mio. Tønder pr. Dag inden 2030. Eksisterende rørledningsinfrastruktur og jernbanenet udvides samtidigt med væksten i oliesandproduktionen. På nogle områder har væksten i oliesandproduktionen overskredet udviklingen af ​​rørledningskapacitet, hvilket resulterer i flaskehalse. For at udfylde nogle af hullerne i rørledningskapacitet har leverandørerne brugt brugen af ​​jernbanevogne, hvilket resulterer i, at jernbanerne får markedsandel i olietransportsektoren.

Påvirkningen af ​​oliepriserne på jernbanetransport

I modsætning til rørindustrien og den ofte positive korrelation mellem oliepriserne og rørselskabernes indtægter / overskud vil der sandsynligvis falde olieprisen føre til højere overskud for den kanadiske jernbanesektor, som domineres af to virksomheder - canadiske Pacific Railway Limited (CP.TIL CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Canadian National Railway Limited (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Ifølge Canadas ministerium for offentlige arbejder og regerings tjenester, canadiske Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Canadian Canadian Railway Limited (CNR. TO CNC. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tegner sig for tæt på 90 procent af den samlede canadiske jernbane transportindustriens indtægter.

En reduktion i olieprisen vil sandsynligvis have en positiv nettopåvirkning på den canadiske National Railway Limited's rentabilitet (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), især fordi olieprisfaldet reducerer deres omkostninger i større grad, end de reducerer deres indtægter. Selskabets årsrapport for 2013 viser, at indtægter fra transport af råolie og kondensat kun tegnede sig for 4,4 procent af selskabets samlede indtægter (se figur 1). Som sådan vil ændringer i mængden af ​​olie, der transporteres med jernbane, sandsynligvis kun have en lille negativ indvirkning på de samlede virksomhedsindtægter. På den anden side er den årlige omkostning for brændstoffet, der anvendes i selskabets daglige drift, ca. 15 procent af selskabets indtægter. Derfor, som prisen på olie falder selskabet høster store omkostningsbesparelser. Hvis nedgangen i mængden af ​​olie, der transporteres af selskabet, falder ned ved en nedgang i olieprisen, kan omkostningsbesparelserne fra nedgangen i oliepriserne opveje de tabte indtægter fra reduktionerne i mængden af ​​transporteret olie.

Det samme gælder for canadiske Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) - En reduktion i olieprisen har en netto positiv indvirkning på rentabiliteten. Af US $ 6. 1Bn i indtægter registreret af Canadian Pacific Railway Limited i 2013 kom ca. 6 procent fra transport af råolie, ifølge selskabets årsrapport for 2013 (se figur 2). Derfor, fordi den del af indtægterne, der stammer fra olietransport, er lille, vil en nedgang i mængden af ​​transporteret olie sandsynligvis ikke have en svækkende indvirkning på virksomhedens rentabilitet. I 2013 udgjorde omkostningerne ved brændstof til canadiske Pacific Railway (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) udgjorde ca. 16 procent af virksomhedens indtægter. Derfor resulterer et fald i olieprisen faktisk i store omkostningsbesparelser for canadiske Pacific Railway Limited. Som følge heraf er både nettovirkningen for selskabets rentabilitet sandsynligvis positiv, når både olieprisen og mængden af ​​olie transporteres nedgang.

Påvirkningen af ​​oliepriserne på rørledninger

På grund af den måde, hvorpå den kanadiske rørindustri tjener indtægter, vil kortsigtede ændringer i oliepriserne og mængden af ​​olie, der transporteres af industrien, ikke forventes at have væsentlig indflydelse på rentabiliteten .De to store canadiske virksomheder, der flytter canadisk rå uden for det vestlige canadiske sedimentområde (WCSB), er Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% Lavet med Highstock 4. 2 6 ). og TransCanada Corp. (TRP. TO TRP. TOTransCanada Corp61. 72 + 0. 92% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Disse to selskaber sammen med Pembina Pipeline Corp. (PPL. TO PPL. TOPembina Pipeline Corp45. 07 + 1. 51% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og InterPipeline Corp. . TO IPL. TOInter Pipeline Ltd26. 74 + 1. 02% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), er også de store canadiske spillere, der flytter det vestlige canadiske rå regionalt.

Oplysninger hentet fra hver virksomheds årsrapporter viser, at indtægterne fra de fleste olieforsyningsprojekter genereres af langsigtede kontrakter. Dette er tilfældet for TransCanada Corp (TRP. TO TRP. TOTransCanada Corp61. 72 + 0. 92% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), Pembina Pipeline Corp (PPL. TO > PPL. TOPembina Pipeline Corp45. 07 + 1. 51% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og InterPipeline Corp (IPL. TO IPL. TOInter Pipeline Ltd26. 74 + 1. 02 % Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), hvoraf alle tre tjener størstedelen af ​​deres indtægter gennem langsigtede kontrakter, der kompenserer for driftsomkostninger og giver afkast på investeret kapital. Disse kontrakter isolerer dem således fra virkningerne af kortvarige ændringer i råvarepriserne og sikrer, at ændringer i disse priser ikke påvirker rentabiliteten negativt på en alvorlig negativ måde. Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). på den anden side har både markedsbaserede arrangementer og omkostninger til servicebaserede arrangementer, der dækker omkostningerne til at levere tjenesten og et regulatorisk godkendt afkast af egenkapitalen. Men for sine markedsbaserede ordninger hedder Enbridge (ENB. TO ENB. TOEbridge Inc46. 80-0. 11% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ofte mod bevægelsen i varen priser og valutakurser. På lang sigt vil opretholdende lave oliepriser og reduceret oliemængde transporteret sandsynligvis negativt påvirke rentabiliteten af ​​rørindustrien. På lang sigt vil olieselskaberne have mulighed for at genforhandle kontrakter eller annullere deres efterspørgsel efter rørledningskapacitet. Derudover kunne nye projekter, der ville have ført til stigende indtægter og overskud for rørledningsvirksomheder, blive annulleret.

Bundlinjen

En nedgang i mængden af ​​transporteret olie vil sandsynligvis have en minimal indvirkning på jernbanetransportindustrien, mens sandsynligheden er høj, at et fald i oliepriserne faktisk vil have en positiv indvirkning på jernbanevirksomhederne lønsomhed. Det kan være tilfældet, når et fald i oliepriserne efterfølges af en reduktion i mængden af ​​afsendt olie. Rørindustrien vil derimod sandsynligvis blive negativt påvirket af vedvarende lave oliepriser og lavt volumen olie transporteret i det lange løb.På kort sigt beskytter arten af ​​kontrakterne mellem rørleverandører og olieleverandører imidlertid de fleste rørleverandører mod kortvarige ændringer i mængden af ​​transporteret olie og prisen på olie.