De fleste større virksomheder, der handler offentligt, vælger at optage deres aktier på en af ​​de store børser - NYSE eller Nasdaq. Mange virksomheder er imidlertid ikke i stand til at opfylde de finansielle eller andre noteringskrav til børserne, eller vælger ikke at underkaste sig de lovgivningsmæssige krav, der følger med børsnotering, og handler derfor i stedet på OTC-markedet . OTC Markets Group er den største aktør på dette marked, selv om citater også er tilgængelige via FINRAs OTC Bulletin Board (OTCBB). Nylige ændringer og innovationer har også fået OTC-markedet til at blive mere attraktivt for store udenlandske virksomheder, der bruger det som et middel til at få adgang til amerikanske investorer uden omkostninger og dobbeltregulerende byrde for en børsnotering i USA.

Grundlæggende egenskaber
Mens NYSE fungerer som auktionsmarkeder, er OTC-markedet forhandlerdrevet. OTCBB- og OTC Markets-koncernens OTCQX-, OTCQB- og OTC Pink-markedspladser falder ind under sidstnævnte kategori, og alle aktier handler der som følge af mæglerhandlerne, der citerer en virksomheds aktiebeholdning. Dette sammenligner sig med udvekslingerne, hvor virksomheder skal ansøge og kvalificere sig til at blive noteret med undtagelse af OTCQX, OTC Markets Groups højeste markedsplads, for hvilke der er kvalifikationskrav.

Penny Stock Reform Act fra 1990 mandat, at SEC skaber et ensartet elektronisk citationssystem for OTC-aktier. OTCBB blev oprettet for at give dette og giver nu real-time værdipapirdata for 1.000 værdipapirer og bruges af 80 markedsmæglere. Selv om FINRA er ansvarlig for tilsynet med den daglige drift, reguleres OTCBB af SEC.

Historie
Aktiemarkeds segmentet, der traditionelt blev omtalt som "Pink Sheets", har gennemgået mange ændringer gennem årene. Det begyndte med National Quotation Bureau (NQB) i 1913 og bestod hovedsagelig af penny stocks og high-risk tilbud, der blev noteret på plader af pink papir (eller gul papir til obligationer), der blev distribueret til mæglere og investorer. Dette fortsatte i årtier, indtil internetboomen i 1990'erne lette udbredt elektronisk spredning af citater. NQB introducerede sin elektroniske citat i realtid i 1999 og ændrede navn til Pink Sheets det følgende år. Elektronisk messaging blev introduceret i 2003. Det blev derefter omdøbt til Pink OTC Markets i 2008 og tog sit nuværende navn på OTC Markets Group i 2010. I 2007 omorganiserede alle aktier, der tidligere var handlet i Pink Sheets, til tre separate markedspladser.Disse markedspladser er baseret på kvaliteten af ​​virksomhedernes oplysning, således at investorer lettere kan få adgang til og analysere virksomheder og træffe velinformerede handelsbeslutninger:

• OTCQX® - Den bedste markedsplads, hvor mange af de største og bedste OTC-virksomheder handler. Alle udstedere skal opfylde både finansielle og rapporteringskriterier og gennemgå en ledelsesvurdering. De skal også sponsoreres af en akkrediteret tredjeparts investeringsbank eller advokatadvokat. Ca. 370 værdipapirhandler på denne markedsplads.
• OTCQB® - Den mellemste markedsplads betegnes som Venture Stage Marketplace. Virksomheder, der handler på denne markedsplads, rapporterer regelmæssigt med SEC eller anden USA-regulator. Der er imidlertid ingen økonomiske krav til notering. Over 3, 000 virksomheder handler på denne markedsplads.
• OTC Pink® - De fleste virksomheder fra den gamle Pink Sheets® landede på denne markedsplads. Dette kaldes den åbne markedsplads, og der er ingen arkiverings- eller finansielle krav til virksomheder, der handler her. Virksomheder kan indgive rapporter til SEC eller andet agentur efter eget valg. OTC Pink værdipapirer er yderligere kategoriseret i tre segmenter:

1. OTC Pink Current Information - Alle virksomheder, der leverer løbende kvartalsvise og årlige reviderede finansielle rapporter til OTC Markets Group's OTC Disclosure & News Service, falder ind på denne markedsplads. Dette kan omfatte shell- eller udviklingsstadier med små eller ingen operationer.
2. OTC Pink Limited Information - Virksomheder, der har indsendt kvartals- eller årsrapport inden for de sidste seks måneder via OTC Disclosure & News Service, falder ind på denne markedsplads. De, der falder ind under denne kategori, oplever ofte økonomiske problemer eller insolvens.
3. OTC Pink No Information - Dette er for virksomheder, der ikke har indsendt oplysninger af nogen art til OTC Markets Group eller de regulerende agenturer inden for de seneste seks måneder. OTC Markets Group klassificerer også nogle virksomheder som "Caveat Emptor" og indeholder et kranium- og krydsede ikon ved siden af ​​virksomhedens ticker-symbol. Caveat Emptor-virksomheder engagerer sig ofte i tvivlsomme forretningspraksis og skyggefulde forretninger, og anses generelt for at være det risikabeltste segment af hele aktiemarkedet.

Elektronisk handelskapacitet
OTC Markets kan nu lette elektronisk handel med sit SEC-registrerede alternative handelssystem kendt som OTC Link® ATS. Dette system ejes af OTC Link®, et datterselskab af OTC Markets Group, som er en registreret mæglerforhandler og medlem af FINRA. Systemet handlede 135 milliarder dollar af transaktioner i 2012 med et gennemsnitligt daglig dollarvolumen på 600 millioner dollars. De tre markedspladser kombineret har i alt 10.000 værdipapirer, herunder 650 amerikanske banker, 2, 300 virksomheder, der rapporterer til SEC, 1, 600 virksomheder, der betaler udbytte, 1, 400 ADR og 1 400 udenlandske ordinære. Sammen har disse virksomheder en samlet markedsværdi på omkring $ 11. 6 billioner.

OTC Link® ATS har givet OTC Markets Group en betydelig fordel i forhold til OTCBB, fordi dets realtidsnoteringer nu er forbundet med elektronisk handelsevne, som dets rival ikke kan lette.OTCBB tilbyder stadig ingen messaging funktionalitet. Der er også et grå marked for værdipapirer, der ikke er noteret eller handlet på OTCQX, OTCQB, OTC Pink eller OTCBB. Alle transaktioner på dette marked er uopfordrede og indberettes individuelt af mæglerforhandlere til en SRO som FINRA.

Hvem handler på OTC Markets og Hvorfor
Som nævnt tidligere har mange virksomheder, der ikke handler på enten Nasdaq eller NYSE-handel på OTC Markets Groups OTCQX, OTCQB eller OTC Pink-markedspladser. Disse markedspladser er også attraktive for store udenlandske virksomheder som Roche, Nestle og Adidas, der kun er fil med værdipapirtilsynsmyndighederne i deres egne lande og er ikke tilbøjelige til at indgive periodisk med amerikanske tilsynsmyndigheder. Disse virksomheder kan trænge ind på de amerikanske markeder ved at have deres ADR handlet på OTCQX, OTCQB og OTC Pink markedspladser, som nu giver elektronisk handel funktionalitet, der konkurrerer med udvekslingerne.

Processen for, at et selskab har sine aktier handlet på disse markedspladser, er relativt enkelt; En registreret mæglerforhandler skal indgive en Form 211 med FINRA, der anmoder om tilladelse til at citere selskabets værdipapirer. Når Form 211 er godkendt, vil selskabet blive tildelt et ticker-symbol og begynde at handle på den relevante markedsplads. Over 130 mæglerhandlere bruger i øjeblikket OTC Markets Groups OTC Link® ATS til at citere og handle værdipapirer.

Bundlinjen
OTC Markets Group har i høj grad strømlinet og forbedret OTC-markedets gennemsigtighed og likviditet. OTC Markets Gruppens markedspladser og dets OTC Link ATS har tiltrukket næsten alle citater væk fra OTCBB, hvilket kan resultere i OTCBBs eventuelle forældelse. For mere information om tilbud og handel på OTC-markedet, konsulter din mægler eller besøg www. otcmarkets. com og www. OTCBB. com.